直擊嘉必優股東大會 投資者質疑新產品商業化

每經記者 陳晴    每經編輯 張海妮    

6 月 6 日下午，嘉必優（SH688089，股價14.23元，市值23.95億元）股東大會如期在湖北省鄂州市葛店開發區召開。

此次股東大會上，多位機構投資者和中小股東現場參會，并就公司的營收、新產品商業化和產能等問題提出疑問，公司也一一進行了回應。

作為董事長，與股東們現場交流期間，易德偉看起來信心滿滿。他表示，合成生物行業的技術復雜程度很高，是一個厚積薄發的過程，投資公司要有耐心。

新國標實施帶來機遇

根據嘉必優2023年年報，公司以合成生物學為立足之本，是國內較早從事以微生物合成法生產多不飽和脂肪酸及脂溶性營養素的高新技術企業之一。當前，公司產品主要包括多不飽和脂肪酸ARA（花生四烯酸）、藻油DHA（二十二碳六烯酸）、燕窩酸（SA）等，嬰幼兒配方奶粉市場是公司的主要市場。

2023年嘉必優實現營收4.44億元，較上年同期增加2.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9137.42萬元，較上年同期增長41.95%。

會議現場，有股東提到了公司的營收增速問題。就此，嘉必優副總經理耿安鋒進行了回應。他提到，公司近年來業績主要還是來源于人類營養業務，公司也自去年起迎來兩大機遇，即新國標實施和國際專利到期。新國標的落地為公司帶來了一定量的市場容量增加，ARA和DHA產品銷售量均實現了顯著增長，同時2023年6月份國際專利到期之后，公司加大了海外市場的拓展。

耿安鋒表示，公司當前正重點開發全球前十大奶粉企業。事實上，在今年4月份的投資者交流活動上，公司也曾經回應，稱海外市場拓展方面，雀巢和達能等大客戶已經有明確的需求增量，同時公司也在積極推進其他大客戶的開發，個別大客戶有望上半年實現商業成交，其他新客戶也在陸續推進。在導入ARA產品的同時，公司也在海外客戶持續推進DHA產品的準入，已有大客戶明確提出藻油需求計劃。

耿安鋒介紹，在嬰配細分市場，公司ARA和DHA產品銷量和全球市場占率都有所提高。“未來三年，有信心將公司的市場份額進一步提升。”耿安鋒說。

“投資我們這種公司一定得有耐心。”6月6日會議間隙，在與記者及其他股東交流時，易德偉還表示，投資者一定要理解合成生物這個行業，它的技術復雜度很高。從技術研發到工程化放大，再到規?；慨a，公司每個階段都不能隨便跨越，“這是個厚積薄發的過程”。

未來聚焦四大產品

合成生物是當下資本市場的熱門話題之一。根據嘉必優2023年年報，隨著科技的發展，合成生物學在食品領域的應用越來越受到重視，歐美發達國家不斷更新相關法規，產業蓬勃發展，如母乳低聚糖（HMOs）、人造肉等大量合成生物技術產品不斷涌現。

嘉必優確立了“一主兩翼”的業務規劃，圍繞合成生物學技術及產品對產業鏈上下游企業進行投資布局，利用公司在人類營養領域的技術、市場積累，加大新產品開發和新業務拓展的投入。

此次股東大會上，嘉必優新產品的布局也是股東關注的重要問題之一。根據嘉必優年報，HMOs是母乳中第三大營養成分，具有調節腸道菌群、促進大腦發育和提升免疫力等功能，公司在這一領域也進行了多方面布局。

“ARA、DHA、SA和HMOs，這是我們的四大基石產品。”6月6日股東會上，易德偉將HMOs列為公司四大基石產品之一。

耿安鋒介紹，HMOs是一類混合物，有250多種，公司現在開發的有6種。“在HMOs這一產品系列里面，我們位居中國的第一梯隊。”耿安鋒說。

嘉必優2023年年報顯示，在HMOs方面，公司2’-FL達到國內先進水平，3’-SL、6’-SL、LNnT達到國際先進水平。公司還表示，2024年公司將依托自身的技術研發平臺及多年積累的工程化、產業化能力，重點推動HMOs之2’-FL產品產業化，取得法規準入，開展大客戶供應商準入，力爭盡快實現2’-FL商業化。

隨著新產品研發和商業化逐步推進，未來，公司如何進一步提升收入和利潤？易德偉強調，公司還是要聚焦四大基石產品，這是大家所熟知的嬰幼兒配方奶粉營養素。另外，公司要緊緊抓住十大基石客戶——海外的達能、雀巢等，以及國內的伊利、飛鶴等。這些客戶資源不僅關系著當前的產品銷售，還關系著公司新產品的未來。例如海外市場，雖然目前以ARA為主，但如果路徑暢通，公司的DHA、SA和HMOs等產品后續也可以陸續導入。