中國銀河維持通信推薦評級：光模塊中國領先，5G領航全球提速

每經AI快訊，中國銀河06月12日發布研報稱：維持通信推薦（維持）評級。

一周通信板塊指數下跌，智能控制器、運營商子板塊相關標的表現較好：本周上證指數跌幅為1.15%；深證成指跌幅為1.16%；創業板指數跌幅為1.33%；一級行業指數中，通信板塊跌幅為2.46%。根據我們對于通信行業公司劃分子板塊數據，智能控制器、運營商子板塊相關標的表現較好，板塊漲幅分別為5.08%、1.17%。通信板塊個股中，上漲、維持和下跌的個股占比分別為7.63%、1.53%和90.84%。

全球光模塊TOP10：中國廠商獨占鰲頭，7家上榜：LightCounting發布的2023年全球光模塊TOP10榜單顯示，中國廠商中際旭創位居榜首，Coherent（Finisar）位列第二。中國廠商共7家入圍，包括中際旭創（第1名）、華為（第3名）、光迅科技（第5名）等。全球光模塊市場的整體收入從2022年的110億美元小幅下降至2023年的109億美元，預計2024年的收入增長率將達到27%，主要得益于400G和800G數通光模塊的需求擴大，特別是來自英偉達、谷歌和亞馬遜的訂單需求對收入增長起到了關鍵作用。此外，YOLEGroup預測，2024年AI驅動的光模塊銷量將同比增長45%。運營商方面，中國移動作為中國時空信息集團有限公司的股東，持有20%股份。中國時空信息集團注冊資本40億元，于4月20日在雄安新區成立，業務涵蓋衛星導航、通信和遙感信息服務；中國電信推出云算網一體化調度產品，采用先進技術，支持算力實時、可靠、智能連接與傳輸，滿足數字化轉型需求。主設備商方面，華為折疊屏手機2024Q1出貨量同比增長257%，占35%的全球市場份額，超越三星成為出貨量冠軍；中興通訊與中國電信合作推出首款二合一5G云電腦W201DS，采用高性能處理器和5G技術，提供數據同步映射技術和應用融合能力。整體來看，中國廠商在全球光模塊市場中占據領先地位，同時隨著5G和AI技術的推動，以及運營商和主設備商的創新產品，行業整體收入和市場份額均顯示出積極的增長趨勢。

投資建議：優選子行業景氣度邊際改善優質標的：數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，通信+新基建板塊有望預期上修。ICT基石光網絡產業鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節能等需求進一步增長。5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注：數字經濟新基建：ICT相關標的天孚通信（300394），中際旭創（300308），華工科技（000988）等；應用板塊：衛星互聯網華測導航（300627）、工業物聯網映翰通（688080）等；看好算力網絡基建+數據要素新空間的通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯通（A+H）。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G規模化商用推進不及預期的風險等。

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(記者 胡玲)

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