又有券商融資告吹，財達證券定增預案期滿失效

每經記者 王硯丹    每經編輯 彭水萍

又有券商再融資涼了。

6月19日，財達證券公告稱，此前經股東大會通過的定增預案決議有效期滿自動失效。同日，南京證券則公告稱，此前經股東大會通過的定增預案等決議有效期即將期滿，董事會申請延長12個月。

此外，今年3月，浙商證券定增方案也到期失效。日前，華金證券也撤回了上市輔導備案。總體而言，券商融資進入低谷期。

歷經一年半，最終定增折戟

從計劃定增到最終定增預案失效，財達證券歷經了一年半時間。這一年半，也是資本市場融資環境發生巨大改變的一段時間。

2022年12月，財達證券發布定增預案，擬向控股股東唐鋼集團在內的不超過三十五名（含三十五名）的特定對象發行股票，擬募集資金總額不超過50億元（含本數），扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金。

但之后，市場環境發生了變化。證監會明確表態，證券公司“必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場‘看門人’作用”。這使得包括財達證券的多家券商在2023年年中密集對再融資方案進行調整，或下調募資總額，或更改項目投向。

2023年5月，財達證券發布調整后的定增預案，將原本不超過15億元用于融資融券業務，不超過20億元用于證券自營業務，細化成投向財富管理、投資銀行、資產管理、私募股權業務和另類投資業務、信息技術和合規風控投入等多個方面。2023年6月20日，該方案得到股東大會通過。

但一年時間過去，該定增有效期屆滿，財達證券最終放棄了本次再融資。

南京證券將召開股東大會延長定增有效期12個月

與財達證券不同的是，同一天，南京證券宣布，董事會審議并通過《關于延長公司向特定對象發行A股股票股東大會決議及相關授權有效期的議案》。該議案將提交臨時股東大會進行審議。

2023年7月6日，南京證券股東大會通過了修改后的定增方案，該方案的有效期也是12個月。如今該方案即將期滿，南京證券指出，為保持公司本次向特定對象發行A股股票工作的延續性和有效性，有序推進相關工作，公司董事會提請股東大會批準將本次發行的股東大會決議有效期及股東大會前述授權的有效期自原有效期屆滿之日起延長12個月。

南京證券初版定增預案于2023年4月發布。根據調整后的預案，南京證券擬向包括控股股東紫金集團在內的不超過35名（含35名）特定對象發行股票，擬募集資金總額不超過50億元（含本數），扣除發行費用后擬全部用于補充公司資本金。

和財達證券類似，南京證券也細化了募資投向，將原本擬用于發展證券投資業務不超過25億元，細化至財富管理業務、資管業務、另類子和私募子公司、信息技術和合規風控等多項投入。另外，南京證券還預計將不超過5億元用于購買國債、地方政府債、企業債等證券，助力社會經濟增長，服務實體經濟發展。

監管要求行業聚焦主責主業，提升資金使用效率

券商融資趨緩，與資本市場環境與監管導向均有密切關系。

2023年8月27日，證監會在發布的統籌一二級市場平衡，優化IPO、再融資監管安排中提到，“對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機。”

2024年5月10日，證監會修訂發布《關于加強上市證券公司監管的規定》，明確要求“證券公司首次公開發行證券并上市交易和再融資行為，應當結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等，合理確定融資規模和時機，嚴格規范資金用途，聚焦主責主業，審慎開展高資本消耗型業務，提升資金使用效率”。

在此背景下，不僅是財達證券、南京證券，還有多家券商再融資遲遲未有進展，甚至最終放棄。

2023年10月23日，中金公司發布公告稱，2022年提出的不超過270億元配股方案因超過12個月的有效期，已到期自動失效。中金表示，將根據經營發展需要及資金需求狀況，統籌安排融資計劃。

2023年10月30日，華泰證券發布公告稱，決定終止此前發布的不超過280億元配股方案，并取消原定召開的臨時股東大會。

東方財富Choice金融終端數據顯示，目前尚有天風證券、中泰證券、錦龍股份再融資計劃已經股東大會批準但尚未實施。而2023年以來實施的券商再融資計劃中，也出現實際募資與計劃相比大幅縮水的情況。如國海證券擬募資不超過85億元，最終實際募資31.92億元，粵開證券擬募資不超過150億元，最終實際募資3.24億元。

不過，在券商從粗放式發展到如今集約式發展的轉變中，分析人士表示，行業也因此或孕育著新的投資機會。

平安證券指出，在加速建設一流投資銀行和合規風控要求更高、監管力度強化的導向下，證券行業供給側將持續優化。當前證券指數（申萬II）估值僅約1.05倍PB，位于過去十年的前5%分位，一季度末公募基金重倉持股比例也至近5年低點，證券板塊具備較高性價比和安全邊際，關注β屬性帶來的板塊估值修復。圍繞證券行業供給側優化主線，建議關注專業能力領先、經營穩健的頭部券商。

國開證券建議圍繞三條主線布局。一是建議關注體量較大、綜合實力較強的頭部券商，如中信證券、華泰證券等。二是建議關注具有并購預期的大中型券商，如積極落地擴張戰略、業務快速成長的中國銀河、方正證券、浙商證券、國聯證券等；三是關注特色化經營初見成效的中型券商，如東吳證券。

封面圖片來源：視覺中國-VCG4177865552