權益類公募FOF表現欠佳，部分直投重倉股上周跌超10%

每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍

上周，A股市場資金觀望情緒濃厚，大盤也隨之下跌，受此影響，權益類公募FOF凈值表現慘淡，股票型FOF周收益率全部告負。今年二季度報告顯示，越來越多FOF開始直投個股，但就上周表現來看，部分FOF直投重倉股中也慘遭下跌，部分跌超10%，FOF行業的規模及業績提振壓力進一步加大。

直投股票FOF增多，部分重倉股上周跌超10% 

上周，A股仍在經歷較為極端的行情，資金繼續在紅利板塊周旋，不同的是，部分銀行股已經出現了較為明顯的籌碼松動，但從市場的做多意愿來看，科技成長方向依然沒有太多分流資金進入。

這樣的局面源自市場投資者信心不足，資金風險偏好偏低，再加上增量資金的匱乏，上周權益市場行情慘淡，這不僅拖累一眾公募FOF基金，也讓一些直投個股的FOF有更為明顯的凈值回撤。

Wind統計顯示，上周股票型FOF凈值收益率全部告負，其中，國泰行業輪動A跌超4.9373%，工銀睿智進取一年A也跌超4.085%，這兩只基金相對于其他股票型FOF收益率跌幅特別突出。

從二季報公布的持倉來看，兩只基金都直投有個股，像紫金礦業、北汽藍谷等在上周跌幅較深，紫金礦業單周跌幅達到11.65%，這對相關重倉基金來說可謂雪上加霜。然而，這樣的直投個股在二季報中有很多，且直投股票的FOF數量不少。

Wind統計顯示，從FOF重倉股數量來看，排名前三的股票是立訊精密、寧德時代、紫金礦業，分別有27只、23只、18只FOF重倉。按FOF重倉市值來看，排名前三的股票是寧德時代、豪邁科技、洛陽鉬業，重倉市值分別為1.82億元、0.74億元、0.68億元。

一個鮮明的特點在于，即便FOF直投個股的持倉相較基金有明顯差異，但選股的風格上側重大市值特別是紅利類個股較為明顯，雖然也有加倉寧德時代等新能源產業鏈個股，但現階段表現也不理想。

上周各類型公募FOF頭部業績產品統計（來源：Wind） 

債基依然為FOF提供穩健正收益來源

從目前的FOF組合收益來看，此前火熱的紅利主題基金都未必能周收益率收紅，而一些混合型FOF中的債券基金成為穩健的正收益來源。

在混合型FOF當中，華寶積極配置三個月持有、富國智選穩進3個月持有等重倉基金當中，債基的貢獻頗豐，雖然也有一些基金重倉了海外資產亦有收獲，但就國內資產配置的情況來看，權益投資似乎再一次出現了主線模糊的情形。

不過，對于前期強勢板塊紛紛走弱的原因，業內往往歸咎于市場處于消息真空期，且中報業績開始發布，市場重點向中報開始轉移。但市場已經長時間缺乏增量做多資金，且部分中小盤個股的點位已經跌回至年初低點甚至更低位置，依然未見資金關注。

有市場觀點認為，在經濟走平且無總量刺激政策作用的背景下，市場預計仍將受結構性行情主導。中歐基金的觀點指出，指數的反彈高度恐受限，結構性行情短期表現將體現在板塊估值差異收斂上。

中歐基金稱，由于經濟改善方向正在逐漸清晰，因此市場的下挫意味著再度臨近買點，諸多中長期的方向重新展露配置機會。對于短期市場而言，反彈期結構切換，市場風險偏好變化或將意味著地產消費和超跌成長等領域將在短期較避險屬性更強的紅利概念跑贏。

機構對于紅利避險的邏輯依然在加強，這或許對當下的主流資金做了一定總結，但也有分析認為，隨著市場轉暖及風險偏好的提高，高分紅板塊的潛在風險也不小，畢竟從資金兌現的需求來看，這部分扎堆的資金勢必也需要在今后一個時期落袋為安。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111358457131