每日經濟新聞 2024-09-05 15:33:51
◎陸挺認為,人民銀行降低按揭存量貸款利率的可能性較大,目前是預期本次降0.4個百分點,“40個基點我認為一方面是綜合考慮了銀行的利差,另一方面也考慮了買房人的還款壓力?!?/p>
◎對于如何“發錢”,陸挺認為可以針對特定人群,如鼓勵生育和提高弱勢人群的醫保和養老水平。同時,“保交房”也是最優的方式之一。
每經記者 趙景致 每經編輯 張益銘
9月3日,野村在中國舉辦第十六屆中國投資年會。在“中國宏觀經濟分析媒體分享會”上,野村中國首席經濟學家陸挺發布了主要觀點并接受采訪。
陸挺表示,雖然目前國內出口以及服務業的一些消費目前表現較好,但經濟下行的壓力總體而言是較大的,目前對全年GDP增速的預測是4.5%,下行的壓力主要是房地產板塊繼續萎縮以及消費板塊增長壓力上升,以及產業“新三樣”(電動汽車、鋰電池、光伏產品)的投資萎縮。
而針對當下的中國經濟形勢,與會經濟學家中間似乎形成了兩個共識:降息和發錢。對此,陸挺表示傳統的貨幣政策空間是有限的,最關鍵的是一些相應的財政政策。而對于如何“發錢”,陸挺認為可以針對特定人群,如鼓勵生育和提高弱勢人群的醫保和養老水平。同時,“保交房”也是最優的方式之一。
貨幣政策方面,目前市場預期美聯儲本月大概率降息25個基點。在這樣的背景下,陸挺表示中國央行下半年年底之前小幅降息的可能性比較大。
“我們之前已經多次降息,目前利率水平并不高。目前我國的無風險利率,尤其是從中長期來看已經是世界上最低的幾個國家之一。”陸挺表示,目前國內降息的空間比較小,而且降息邊際效用不大,對中國經濟不會產生特別大的正面影響。
政策利率較低,降息就可能是從其他的角度進行調降,而目前市場呼聲最高的便是存量房貸利率。陸挺認為,人民銀行降低按揭存量貸款利率的可能性較大,目前是預期本次降0.4個百分點,“40個基點我認為一方面是綜合考慮了銀行的利差,另一方面也考慮了買房人的還款壓力。”
降準方面,陸挺表示也有困難,“我們現在所面臨的問題不是流動性問題,目前銀行的錢多用來買國債,這種情況下降準意義并不大。”
“傳統的貨幣政策空間是有限的,最關鍵的是一些相應的財政政策。”陸挺認為,刺激消費最好的辦法首先是穩定經濟,其中的關鍵點就是如何通過合理地增加中央政府的財政支出,來解決中國經濟所面臨的短期問題和一些中長期問題,這樣才能提升信心。
財政政策方面,業內多有呼吁進行“全民發錢”財政政策以刺激消費。對此,陸挺表示,在沒有劇烈外部沖擊背景下,對此措施需要持謹慎態度。
首先,全面發錢可能在短期內帶動消費,但可能不足以舒緩、更不用說解決導致經濟低迷的深層次問題,如目前首要問題便是房地產行業的巨幅萎縮。其次,在沒有解決根本問題的情況下,一旦停止發錢就會產生“財政斷崖”情況,迫使政府不斷加碼發錢力度。
此外,發錢本身就是一個復雜的工程,如何發放、行政資源的大量消耗,以及其他沉沒成本。最后可能并沒有真正可持續提高需求,反而耽誤必要的改革和市場出清,讓經濟進入某種惡性循環。
而在消費券的方面,發行也可能造成政策支出和赤字,甚至造成一定程度的市場退化。此外,全民發錢的通脹風險也不能完全忽視。
陸挺表示,目前財政支出最好的方式,其中之一便是加強保交樓政策支持,保交樓是托底房地產行業的基礎,當下通過“保交房”來推動房地產市場的出清,在維護買房人群的基本權益同時,又能拉動內需。
此外,給某些特定人群的發錢尚有必要,即政策調整和結構改革。如增加弱勢人群的基本養老保險、基本醫療保險和鼓勵生育的現金補貼,既可以解決養老難的問題,又能促進社會公平、提高消費意愿。
“中央是要多花錢,最關鍵的是要合理增加中央政府的財政支出。我們認為這樣的‘發錢’既能拉動當下的內需,又能出清市場,穩定需求,兼顧公平,還能提高未來經濟增長潛力。”陸挺表示。
封面圖片來源:每日經濟新聞 劉國梅 攝
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