專訪亞洲信用評級協會主席Atsushi Masuda：新技術是經濟增長的主要驅動力，對于信用評級機構來說，理解當前技術發展的趨勢非常重要

每經記者 張宏    每經編輯 張益銘

9月12日，亞洲信用評級業北京峰會由亞洲信用評級協會和中誠信國際信用評級有限責任公司聯合舉辦。本屆峰會的主題是“科技創新與全球變革重塑信用評級。”

峰會期間，亞洲信用評級協會主席Atsushi Masuda就人工智能、區塊鏈、數字技術，逆全球化趨勢，如何對新興技術企業評級等問題接受了《每日經濟新聞》記者專訪。

Atsushi Masuda表示，新技術是經濟增長的主要驅動力。雖然新技術總是伴隨爭議，但預測其發展方向和結果是非常困難的。例如，直到ESG（環境、社會和治理）問題出現之前，沒有人預料到電動汽車會成為下一個主流。因此，對于信用評級機構來說，理解當前技術發展的趨勢是非常重要的。我們沒有預知未來的水晶球，所以能做的就是仔細觀察，研究動態。這些觀察和研究正是我們專業活動的一部分。

圖片來源：每經記者 張宏 攝

評級機構需綜合考量ESG因素帶來的潛在風險和伴隨風險

Atsushi Masuda在致辭中指出，評級行業必須適應全球快速變化的市場環境。他特別提到，人工智能的廣泛應用、地緣政治風險加劇以及ESG整合是行業面臨的三大挑戰，機構需要重新定義其角色，以應對這些變革。

他還指出，全球范圍內的監管復雜性增加了合規成本和風險管理的難度，同時推動了ESG評級行業的整合和創新，最終目標是實現更具透明度和可靠性的評估體系。

當前全球變暖的大背景下，企業正面臨著前所未有的機遇與挑戰。一方面，凈零排放技術的快速發展為企業提供了改變競爭地位和方式的機會，這可能會帶來徹底的行業變革。另一方面，監管框架的不斷演變也帶來了風險，例如，企業可能因聲譽受損或不符合新的ESG標準而遭遇流動性問題，或者因法規的突然變化而面臨資產擱淺的風險。此外，關鍵資源如鋰的集中供應也可能導致供應鏈風險，這對企業的長期戰略規劃至關重要。

從長期來看，加強研發工作可能會促進凈零技術集群的創建，推動社會和經濟走向可持續的繁榮。但同時，氣候變化可能帶來的大宗商品價格和運輸成本的上升也是評級機構需要關注的長期風險。信用評級機構在評估企業時，通常更關注短期至中期的風險，而將長期風險納入信用評級也是一個挑戰。因此，信用評級機構需要平衡這些機遇與風險，以適應不斷變化的全球格局。

他表示，將ESG因素納入信息評級體系，雖然帶來了諸多益處和優勢，但同時也伴隨著一定的風險和問題。具體而言，存在以下三種主要風險。首先是監管風險，ESG相關法規的頻繁變動可能引發不確定性，進而導致關鍵資產的擱淺。如果企業對某些資產的投資因應法規的更新而貶值，企業可能面臨巨額成本損失。

其次是技術風險，為了實現凈零排放和達到ESG目標，我們通常需要依賴于新技術的研發和應用。然而，預期中的技術進步可能無法如期實現，或者其開發周期比預期更長。

最后是流動性風險，投資者和貸款方在做出投資和貸款決策時，越來越傾向于考慮企業的ESG表現。如果一家公司在ESG方面的表現不佳，可能會限制其借貸或發行證券的能力，進而可能導致借貸成本增加或融資渠道受限。因此，對于信用評級機構而言，必須綜合考量ESG因素所帶來的潛在風險和伴隨風險。

評級機構理解當前技術的發展趨勢非常重要

峰會期間，Atsushi Masuda就人工智能、區塊鏈、數字技術，逆全球化趨勢，如何對新興技術企業評級等問題接受了《每日經濟新聞》記者專訪。

NBD：人工智能、區塊鏈、數字技術如何加強跨境金融機構間的合作？可能帶來哪些新的合作模式？

Atsushi Masuda：目前，人工智能、區塊鏈和數字技術在金融領域的應用還處于起步階段。這些技術能夠提高數據處理的效率和速度，并且能夠以一種非常直觀和科學的方式呈現信息。然而，如何擴展這些技術的應用，以及它們將如何發展，還有待進一步觀察和探索。目前，這些技術的使用還只是介紹性的，它們的應用尚未成熟，還有很大的發展空間。

這（信用評級）是一個傳統領域，需要通過提高效率來實現改進。人工智能、區塊鏈和數字技術在這方面具有巨大的潛力。

NBD：人工智能、區塊鏈、數字技術在金融機構中的應用會不會導致風險的傳導更迅速、更劇烈？

Atsushi Masuda：新技術是經濟增長的主要驅動力。雖然新技術總是伴隨爭議，但預測其發展方向和結果是非常困難的。例如，直到ESG（環境、社會和治理）問題出現之前，沒有人預料到電動汽車會成為下一個主流。因此，對于信用評級機構來說，理解當前技術發展的趨勢是非常重要的。我們沒有預知未來的水晶球，所以能做的就是仔細觀察，研究動態。這些觀察和研究正是我們專業活動的一部分。

NBD：當金融市場中的參與者依靠新技術進行決策時，可能會導致相似的決策，這會不會增加新的風險？

Atsushi Masuda：人工智能的使用使得數據處理更高效，但新技術與人類直覺的結合是非常重要的。在做出判斷時，人的決策應當高于數據分析。新技術并不是萬能的，決策最終還是應該來源于人類。

NBD：如何對新興技術公司或新發風險做信用評級？評級機構如何在沒有歷史數據的情況下確定模型？

Atsushi Masuda：對新興技術公司進行信用評級時，重要的維度之一是我們對歷史上類似情況的了解，比如50年代、60年代、70年代的技術革新，如汽車、電力應用、信息技術等，這些都是持續創新的領域。評級機構需要密切關注世界技術進步，以及關注來自直接主導創新人物的訪談。這是分析師所能做的，而不能直接引領創新本身。中國正在引領創新前沿，這令我們感到非常興奮。

信用評級過程中需要進行大量的試錯

NBD：信用評級機構應該如何在政治局勢變化中保持自身的獨立性？評級機構應該如何客觀地考量政治局勢變化？如何避免由于地域信息隔閡導致評級偏差？

Atsushi Masuda：信用評級機構在進行評級時，主要關注的是企業個體如何面對政治局勢變化所帶來的影響，而非政治局勢本身。評級機構會考慮包括政治維度在內的多個因素，如經濟狀況、社會條件等。評級機構在進行信用評級時，應將所有相關因素納入考量。但最近，政治因素的重要性有所增強。

NBD：近年來出現了一些逆全球化趨勢，您認為逆全球化趨勢對系統性風險的發生及風險傳導有什么影響？

Atsushi Masuda：歷史上曾出現過類似的情況，我們希望當前的緊張局勢能夠得到緩解。通過各方的妥協，可能會對所有人都有益。從這個意義出發，我們能擁有的智慧是不再重復過去的緊張局勢。考慮到這一重要的維度，相信未來世界經濟體將向著越來越靠近彼此的方向發展。

NBD：信用評級是不是僅僅是構建模型？是不是模型中的變量及乘數越準確，結果就越準確？有沒有最準確最標準的模型？

Atsushi Masuda：我們沒有預知未來的水晶球，信用評級過程中需要進行大量的試錯?；谶@些嘗試，過去的錯誤才能得到糾正。這是當下進行變量分析的唯一方法。

NBD：為什么我們經?？吹綄ν粰C構或地區，不同的評級機構給出截然不同的評級結果？

Atsushi Masuda：信用評級涉及多個要素，包括機構設置、監管環境、戰略和信用評級的解釋等。由于信用評級是一種基于信息形成的意見，不同的評級機構可能會有不同的看法和方法，因此可能會出現多樣化的意見。