并購標的財務造假 智云股份與地方國資接連申請仲裁

每經記者 范芊芊    每經編輯 張海妮    

因為一起并購后的回購交易，先是上市公司申請仲裁要求地方國資按照約定支付第三筆股權轉讓款，隨后地方國資又申請仲裁要求上市公司退還已支付的股權轉讓款。而這起糾紛背后的關鍵則是標的曾在并購后存在財務造假行為。

9月12日盤后，智云股份（SZ300097，股價5.65元，市值16.30億元）稱，成都仲裁委員會近日受理四川九天中創自動化設備有限公司（以下簡稱四川九天）申請仲裁與公司、深圳市九天中創自動化設備有限公司（以下簡稱九天中創）等之間的合同糾紛案，涉案金額1.72億元。

四川九天稱，2022年期間，九天中創虛增凈資產、收入及利潤，由此公司認為有權申請撤銷《回購協議》和《補充協議》，并要求上市公司退還已支付的股權轉讓款。

九天中創是智云股份在2020年并購的一個標的，后來由于標的未完成業績承諾，智云股份要求業績承諾方履行回購義務，四川九天則是業績承諾方引入的第三方投資人，其股權穿透后的實際控制人為資陽市國資委。

值得注意的是，就在上個月，同樣是由于上述合同糾紛案，智云股份也向成都仲裁委員會申請仲裁，但訴求不同，其要求四川九天支付逾期的第三筆股權轉讓款。

2024年7月4日，第十九屆上海國際汽車制造技術與裝備及材料展上的智云股份展臺。 視覺中國圖

并購之后業績不達標觸發回購

智云股份與四川九天的這一合同糾紛案要從多年起的一場并購交易說起。

2020年4月，智云股份披露，擬以3.17億元收購九天中創81.32%股權，其中擬從安吉凱盛企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱安吉凱盛）、安吉美謙投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱安吉美謙）、安吉中謙企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱安吉中謙）手中受讓九天中創75.77%股權。

值得注意的是，這一交易還設置了業績承諾，安吉凱盛、安吉美謙、安吉中謙及周非、周凱（以下合稱回購義務人）承諾九天中創2020年度實現的凈利潤不低于3200萬元，2020年度及2021年度實現的累計凈利潤不低于8200萬元，2020年度至2022年度實現的累計凈利潤不低于1.4億元。

而在并購完成后，九天中創的業績完成情況并不理想。2020年度及2021年度，九天中創實現的累計凈利潤為2609.23萬元，業績承諾完成率僅有31.82%。這一完成率觸發了業績補償條款或回購條款。

隨后，由于各方對能否同時實施業績補償和股權回購存在爭議，2022年智云股份向深圳國際仲裁院提出仲裁申請。根據最終裁決，安吉凱盛、安吉美謙、安吉中謙應共同回購公司持有的九天中創75.77%股權，并支付股權回購款，周非、周凱承擔連帶責任。

為此，智云股份與回購義務人及其指定的第三方四川九天簽訂了回購協議，由回購義務人與四川九天共同回購九天中創75.77%股份。

2024年以來兩起仲裁的申請，說明智云股份的這筆并購踩雷交易還遠沒有那么簡單就能解決。

兩起仲裁雙方互相申請仲裁對方

8月下旬，智云股份披露，公司就與四川九天及回購義務人之間的合同糾紛案向成都仲裁委員會提出仲裁申請并獲受理，要求四川九天支付拖欠的股權轉讓款1.46億元以及其他費用，累計涉案金額1.8億元。

按照智云股份的說法，四川九天按照約定支付了第一筆和第二筆股權轉讓款，共計1.64億元。但當智云股份在2023年5月10日如約完成了第三筆股權轉讓款的支付條件，四川九天卻遲遲未支付約定的1.46億元。由此，智云股份認為四川九天逾期付款的行為構成了違約。

《每日經濟新聞》記者注意到，股權穿透后，四川九天實際控制方為資陽市國資委。那么作為一家國資控股的企業，四川九天不愿支付股權轉讓款的原因是什么？

智云股份2024年初披露，四川九天在回函中稱，智云股份聘請的審計機構對深圳九天2022年度財務數據進行審計后出具了具有保留意見的審計報告。由于保留意見持續影響，問題未能被妥善解決，根據國資相關制度要求，四川九天無法支付第三筆股權轉讓款。

根據上述提及的非標意見審計報告，審計機構認為，2022年九天中創有6443.46萬元的材料無法證明采購價格是否公允，也無法確定是否有必要對這些金額進行調整。這份保留意見后隨之而來的是智云股份的行政監管措施決定書。

根據行政監管措施決定書，智云股份的違法事實是2022年九天中創虛增營業收入及營業利潤，導致公司2022年定期報告財務信息披露不準確。此后，智云股份也對上述事項進行了整改，董事會認為上述保留意見涉及事項的影響已被消除。

但這一處理結果顯然并未令四川九天滿意。2024年9月12日，智云股份稱，四川九天申請仲裁與公司、九天中創等之間的合同糾紛案，要求智云股份返還已支付的股權轉讓款，涉案金額共1.72億元，而申請仲裁的原因正是2022年九天中創虛增收入和利潤，四川九天由此認為有權申請撤銷《回購協議》和《補充協議》。

此外，四川九天向四川省資陽市雁江區人民法院申請了財產保全。照智云股份披露，法院實際凍結了公司銀行賬戶資金6172.96萬元及公司持有的全資子公司大連智云新能源裝備技術有限公司股權（股權數額為506萬元）。

封面圖片來源：視覺中國