華福證券給予中科藍訊買入評級，多元布局拓展應用場景，打造高性能+性價比雙重戰略

每經AI快訊，華福證券09月24日發布研報稱，給予中科藍訊（688332.SH，最新價：46.83元）買入評級。評級理由主要包括：1）國內白牌音頻SoC廠商領頭人，RISC-V指令集打造成本優勢；2）與印度、非洲地區知名品牌合作，國際化戰略助力海外市場顯著增長；3）技術創新滿足多元化市場需求，性能提升突破品牌客戶；4）深耕無線音頻領域，國內白牌音頻SoC龍頭廠商4；5）股權結構：控制人經驗豐富，助力公司成長4；6）財務分析：多元布局開拓成長空間，賦能公司盈利能力提升5；7）高性價比占據白牌市場，大力推進出海策略8；8）無線音頻SoC芯片：下游需求強勁推動，行業迎來飛速發展8；9）RISC-V指令集打造成本優勢，持續發力攻占白牌市場10；10）性價比方案打入新興市場，海外市場出貨量占比超六成11；11）SoC芯片多元化布局，拓展終端品牌客戶14；12）布局八大產品線，擴大產品應用領域14；13）持續提升產品性能，積極突破品牌客戶15；14）國內領先的集成電路設計企業之一；15）股權結構：控制人經驗豐富，助力公司成長；16）公司股權結構集中，實際控制人經驗豐富；17）財務分析：多元布局開拓成長空間，賦能公司盈利能力提升；18）2023年營收凈利雙增長，市場拓展顯成效；19）多元布局打開成長空間，數字音頻/智能穿戴開啟第二成長曲線；20）公司注重成本管控，研發投入持續加碼；21）合理管控庫存情況，庫存環比有所增加；22）籌集資金逐步到位，現金流壓力趨于緩解；23）無線音頻SoC芯片：下游需求強勁推動，行業迎來飛速發展；24）應用#1藍牙耳機：市場規?？焖僭鲩L；25）TWS普及，刺激行業發展；26）衍生出場景細分的第二增長曲線，低端市場滲透有望提升；27）應用#2藍牙音箱：全球市場規模持續增長；28）中國市場復蘇跡象顯著，增長動力強勁；29）應用#3智能穿戴設備：全球智能穿戴設備市場規模不斷擴大；30）RISC-V指令集打造成本優勢，持續發力攻占白牌市場；31）白牌TWS芯片起家，迅速占據有利地位；32）大多數為白牌客戶，攻占性價比市場；33）公司自成立即采用RISC-V指令集架構作為技術開發路線研發、設計芯片，核心技術自主可控程度高，設計方式便捷，設計成本低廉，具有相當的市場競爭力；34）性價比方案打入新興市場，海外市場出貨量占比超六成；35）印度市場：TWS與智能手表市場方興未艾；36）公司產品已進入boAt、Noise等多家印度品牌客戶供應體系，并被搭載于；37）realmeBudsWireless3的耳機產品中，在印度亞馬遜銷售；38）根據Counterpoint，2023年印度智能手表出貨量同比增長50%；39）非洲市場：智能手機普及率提升，藍牙產品市場同步增長；40）非洲智能手機銷量的提升，將拉動3C配件產品需求的增長；41）非洲移動用戶滲透率進一步增長；42）Canalys報告23Q4非洲智能手機市場出現顯著復蘇；43）布局八大產品線，擴大產品應用領域；44）產品線布局全面，覆蓋市場廣泛；45）可穿戴設備方面，公司基于“藍訊訊龍”二代和三代，研發了可穿戴智能手表、手環產品技術平臺；46）公司以市場導向型的研發模式，針對物聯網發展機遇，積極投入創新領域研發；47）布局新興市場，深耕物聯網和AI領域；48）中國AIoTSoC芯片市場規模持續擴大，預計未來將保持持續增長趨勢，市場潛力巨大；49）研發低延遲技術，減少無線麥克風功耗與體積；50）公司始終專注于設計研發低功耗、高性能無線音頻SoC芯片，高度重視技術研發及產品迭代升級；51）公司客戶資源豐富，下游終端客戶群體廣泛；52）24年訊龍系列突破不斷，更多客戶應用方案落地；53）適應客戶性價比需求，持續向品牌客戶滲透；54）耳機芯片業務；55）藍牙音箱芯片業務；56）其他芯片業務；57）消費電子復蘇持續性不及預期風險；58）原材料價格上漲風險；59）技術迭代不及預期風險。風險提示：消費電子復蘇持續性不及預期風險，原材料價格上漲風險，市場競爭風險，技術迭代不及預期風險。

AI點評：中科藍訊近一個月獲得2份券商研報關注，買入2家。

每經頭條（nbdtoutiao）——1.5億人大利好！央行降存量房貸利率，每年節約1500億元利息！銀行“讓利”之后，存款利息要接著降？

(記者 蔡鼎)

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