每經熱評丨以最嚴格的執法讓非法薦股“無處容聲”

每經評論員 杜恒峰

社交媒體網絡再次展現了其強大的影響力。近日，A股市場上一些股票的莫名大漲甚至連續漲停，背后都有網絡主播的助推。據測算，一個擁有5萬名觀眾的直播間，能夠動員的資金量可達5億元，相當于一個中等規模的游資，足以將一只中小盤股票推至漲停。這些直播間的主播們通常會在顯眼位置展示投顧執業編號、所屬公司以及風險提示，但在一些隱晦的“憋單”等營銷話術下，投顧變成了薦股者，甚至誘導新手投資者“接盤”。

分散的信息或觀點是一回事，但將大量人群聚集并灌輸某些觀點或直接薦股則是另一回事。前者只影響少數人，而后者則可能擾亂市場的正常運行，并伴生“黑嘴”“搶帽子”“殺豬盤”“非法投顧”等黑灰產業鏈。例如，2021年和2022年時有出現的“殺豬盤”曾轟動一時，其典型模式是：布局者將自己包裝成所謂的“專家”或“老師”，通過社交媒體鼓吹某企業的產品或技術，并密集推薦股票，最后在股價被抬高后賣出獲利。今年9月下旬以來，隨著股市回暖，社交媒體平臺上的非法薦股活動明顯增多，各平臺也進行了重點處置。

盡管監管機構和平臺采取了嚴厲措施，非法薦股活動依然難以徹底禁絕。筆者認為，這主要歸因于以下三個方面：一是這些活動常常通過私密的群聊、私信以及各種暗示方式進行，甚至以“送資料”等隱晦名目掩蓋真實目的，這使得無論是事前事中的管控還是事后的取證都極為困難。二是資金一旦被集中且動作一致，所謂的“神預測”就能實現，這是許多投資者的“剛需”。三是部分人存在僥幸心理，認為自己沒有購買相關股票，未從中牟利，只是收取少許“課程”費用，屬于小打小鬧，不會引起監管部門的注意。

根據相關法律法規，無牌照、無執業資質的個人或機構不得從事投顧活動。從事投顧活動需要有相應的場所、制度和人員，并且必須遵循了解客戶，向客戶提供與其風險承受能力相匹配的投資建議的原則，不得以虛假信息、市場傳言或內幕信息向客戶提供建議。這些法律規范非常明確，但實際執行情況決定了法規的嚴肅性和震懾力。

要有效治理社交媒體平臺上的非法薦股活動，監管機構和平臺的密切配合至關重要。不以惡小而放過，以最嚴格的執法讓所有非法活動都受到應有的懲處，是最有效的治理方式。對于違規內容，平臺的處理方式包括內容下架、資料重置、賬號禁言等，但這些措施對于非法薦股的潛在收益來說往往顯得微不足道。因此，平臺應將掌握的違法違規線索與監管機構共享，監管機構可據此嚴格依法依規處置，并及時向全社會公開，確保法律法規執行沒有死角。只有這樣，資本市場才能更有序地運行。