跨年行情將至，每經品牌100指數周漲0.6%

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

隨著中央經濟工作會議預期升溫，本周A股市場也迎來觸底反彈，三大股指集體上漲，每經品牌100指數也實現企穩，本周微漲0.6%。兩市雖迎反彈，美中不足的是周成交量環比再度萎縮，投資情緒逐漸偏謹慎。 

向上行情或繼續演繹

連續調整多日后，本周兩市企穩反彈，截至11月29日收盤，上證指數周漲1.81%，報收于3326.16點；深證成指周漲1.66%，以10611.72點報收；創業板指和科創50指數則分別周漲2.23%和3.92%；而每經品牌100指數周漲幅為0.6%，以969.7點報收。

海外方面，雖全球經濟景氣度仍較低迷，但隨著全球步入降息周期，各國利率大概率將向中性利率回歸，貨幣政策對經濟的限制性程度逐漸減小，全球經濟有望進一步修復。不過特朗普承諾的加征關稅及減稅政策，或將帶來潛在的“再通脹”壓力。

國內市場方面，10月經濟在9月筑底回穩的基礎上，加快恢復。11月“10萬億”化債方案落地，稅收新政支持樓市止漲回穩，多措并舉促進經濟穩增長。考慮到2025年既是“十四五”規劃收官之年，政策仍有靠前發力必要，為2025年一季度經濟增速取得“開門紅”奠定基礎，增量政策仍有落地空間。

有券商機構指出，當前美聯儲仍處于貨幣政策正?；能壍乐校陀^上利于國內政策的釋放。隨著一攬子增量政策疊加“兩重”“兩新”政策生效，12月經濟形勢有望繼續向好，企業盈利有望繼續修復。12月即將召開的中央經濟工作會議和政治局會議有望對下一階段政策進行部署，增量政策落地預期有望升溫，進一步提振市場情緒，市場有望在震蕩鞏固后，向上演繹，迎接跨年行情。

成分股迎普漲行情

從本周每經品牌100指數成分股表現來看，有超過70%的個股實現上漲，其中，招商蛇口周漲幅最大，達到11.87%，而吉利汽車、徐工機械、天合光能、百度集團、通威股份以及保利發展周漲幅則在5%以上。

在周市值增長方面，中國移動和阿里巴巴本周市值增長高達640.2億元和563.98億元，市值增長較大。農業銀行、工商銀行、建設銀行以及中國銀行周市值增長在300億元左右，市值也迎來大幅增長。

資料顯示，招商蛇口背靠招商局集團，開發業務規模維持行業前五，土儲結構持續優化，負債結構維持穩健。同時公司致力于成為中國領先的城市與園區綜合開發運營服務商，堅定推行資產運營業務雙百戰略。公司持續聚焦核心城市，在當前市場“止漲回暖”的大背景下，公司憑借核心城市豐厚的土儲，有望率先受益于核心市場熱度回升帶來的業績增長。

自《臺州宣言》宣布戰略聚焦轉型后，吉利汽車各業務板塊正在加速推動整合。整合之后，吉利汽車可減少在各細分市場的重復投入，并在品牌與產品、技術、供應鏈、營銷與服務、國際市場拓展方面強化協同，從而利用其規模效益，致力在銷量、收入、利潤方面產生協同效應。因此，在吉利各大品牌在新技術的賦能下，不斷升級迭代，或將帶動銷量與業績增長。

徐工機械作為我國工程機械龍頭，一方面受益于土方機械需求回暖。同時，公司在礦山機械、海外業務和新能源產品等多個方面發展迅速，推動公司盈利能力持續提升。未來，隨國內市場需求企穩復蘇和公司海外市場份額持續提升，公司業績有望保持增長。 

光伏ETF迎反彈

除了個股投資價值凸顯外，與光伏板塊相關ETF同樣值得關注，比如光伏龍頭ETF（516290）、光伏ETF（515790）和光伏30ETF（560980）等。經過連續兩周調整后，上述ETF本周均有不同程度的反彈。

從投資邏輯來看，日前，工信部發布《光伏制造行業規范條件（2024年本）》，與7月的征求意見稿相比，在硅片和電池環節新增了對新建和改擴建產能的水耗要求，在硅料環節加嚴了對新增和改擴建產能的能耗要求，提高了新增產能準入門檻。

根據CPIA《中國光伏產業發展路線圖》公布的數據，2023年切片環節耗水量為870噸/百萬片，N型TOPcon電池水耗為600t/MW，異質結電池水耗為220t/MW，硅料還原電耗為43kWh/kg，綜合電耗為57kWh/kg。從行業平均水平上看，均無法滿足《規范條件（2024年本）》的要求。行業新增和改擴建難度提升，一方面利好存量高效產能，另一方面有利于滿足擴產條件的優秀技術企業進一步擴大市場份額。

《規范條件（2024年本）》嚴格準入條件，有利于頭部企業鞏固行業地位，擴大市場份額。預計本輪行業調整完成后，行業將逐步回歸供需平衡狀態，先進產能具備更強競爭力。

據了解，光伏龍頭ETF（516290）和光伏ETF（515790）追蹤的是中證光伏產業指數，該指數從滬深市場主營業務涉及光伏產業鏈上、中、下游的上市公司證券中，選取不超過50只最具代表性的上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場光伏產業上市公司證券的整體表現。

中證光伏產業指數主要權重股

從中證光伏產業指數主要權重股來看，隆基綠能、通威股份以及天合光能等合計權重占比超20%，而上述公司也均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而光伏30ETF（560980）則追蹤的是中證光伏龍頭30指數。該指數從滬深市場業務涉及光伏發電產業的上市公司證券中選取30只規模較大、盈利較好的證券作為指數樣本，以反映光伏產業龍頭上市公司證券的整體表現。

中證光伏龍頭30指數主要權重股

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