每經品牌100指數上周微漲 黃金概念股老鳳祥表現突出

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

上周，兩大重要會議結束，活躍資金進行階段性利多兌現，市場先揚后抑。A股三大股指全線回落下跌，每經品牌100指數則頑強收紅。

楊靖制圖

隨著存量政策加快落實，以及一攬子增量政策加力推出，經濟基本面有望呈現逐步改善態勢，市場仍有望震蕩上行。

上周A股市場震蕩明顯

上周A股市場震蕩明顯，多空博弈力度加大。截至12月13日收盤，上證指數周跌0.36%，以3391.88點報收；深證成指周跌0.73%，以10713.07點報收；創業板指、科創50指數分別周跌0.14%、2.43%；每經品牌100指數周漲0.39%，以993.70點報收。

宏觀數據方面，11月份，CPI同比上漲0.2%，環比下跌0.6%。一方面因氣溫偏高利于農產品生產儲運，食品中鮮活食品價格大多超季節性下降；另一方面，出行需求回落導致出行鏈價格降溫。PPI環比由跌轉漲，主要源于一攬子存量政策和增量政策協同發力，帶動相關產業鏈價格升溫。貿易數據方面，11月出口同比增速有所回落，但考慮到2023年同期的高基數，出口端實際仍具韌性。一方面受海外需求修復的支撐，11月全球制造業PMI重回擴張區間，顯示外需有所修復；另一方面，也與出口退稅政策調整所帶來的出口前置效應有關。

政策面上，上周召開的中央經濟工作會議釋放出積極信號。在強調穩定的基礎上，再次明確“穩中求進、以進促穩”的基調。時隔14年后，再提“適度寬松的貨幣政策”，宏觀政策將更加“積極有為”。值得注意的是，財政更加積極與貨幣適度寬松的組合為歷史首次，給了經濟刺激方案比較大的想象空間。此外，會議明確九大重點工作，助力經濟繼續回升向好，2025年政策取向較2024年將更加積極主動，2025年GDP目標可能仍定為5%左右的偏高水平。

從市場來看，目前指數處于震蕩上行階段。本次中央經濟工作會議關于“適度寬松的貨幣政策”“加強超常規逆周期調節”“穩住樓市股市”等表述，均超出過去常規定調。此外，自9月24日后的第二輪政策加碼有望接力支撐經濟企穩復蘇，后續增量穩經濟政策出臺將不斷驅動市場風險偏好回升，市場有望繼續向上演繹，迎接跨年行情。

老鳳祥周漲幅接近10%

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，黃金概念股老鳳祥表現突出，周漲幅達到9.66%；另外，蒙牛乳業、海信家電周漲幅也分別達到7.13%、7.04%，青島啤酒、國藥控股和上汽集團周漲幅均超過5%。

周市值增長方面，小米集團和阿里巴巴市值增長較大，分別達到366億元和343億元，中國移動、工商銀行以及中國銀行周市值增長也在200億元以上。

公開資料顯示，老鳳祥作為國內黃金珠寶龍頭企業，品牌力領先，公司近年來聚焦主業，積極推動國內外市場拓展；扎實推進“雙百”行動各項改革任務，奠定未來發展基礎；創新研發新品，引領飾品消費潮流，促進消費提升。目前，老鳳祥牢牢把握國貨“潮品”新消費增長點，以“傳承、歡慶、新生”為主題，開發“龍情蜜意”足金翡翠首飾等一系列設計新品投放市場，打造了一批“時尚新經典”產品。

蒙牛乳業是乳制品龍頭企業，公司以“再創新蒙牛”為戰略引領。一方面，持續夯實品牌乳制品業務競爭優勢，當前常溫奶業務份額穩固、低溫酸奶及高端鮮奶站穩行業第一，奶粉業務實現扭虧為盈，奶酪及To B業務發展路徑亦更為清晰；另一方面，創新業務運動營養品牌銷售反饋較好，國際化冰品出海順暢、盈利能力大幅提升。

作為全國較為領先的家電品牌，海信家電則有望憑借品牌與渠道優勢受益，年末大促彈性值得期待。海信品牌的白電全球份額提升空間較大，設備更新與地產政策利好中央空調，暖通渠道協同以及產品多元化有望帶動央空增長；公司通過精簡SKU、完善供應鏈等方式實現降本增效的潛力仍然較為突出，業績有望穩健增長。

汽車板塊ETF走勢穩健

除了個股投資價值凸顯外，上周走勢穩健、實現小幅上漲的汽車類ETF同樣值得關注，比如汽車ETF（159512）和汽車ETF（516110）。

從投資邏輯來看，乘用車市場格局逐步穩固，國產替代在各主流價格帶加速滲透。2025年預計自主品牌滲透率維持2024年高增速，20萬元內馬太效應明顯，主流價格帶逐漸出清，20萬~40萬元、40萬元以上市場帶來國產替代持續空間，比亞迪、吉利、小鵬等車企分享增長蛋糕，或成為國產替代最大受益主線。

商用車國內市場進入存量優化階段，以舊換新政策撬動替換需求釋放，新能源和天然氣等細分市場帶來結構性增長機會，頭部企業有望憑借細分市場份額的領先，進一步帶動銷量穩步向上。出口繼續保持景氣，區域結構優化，單邊市場依賴度降低，南美和東南亞具備增長潛力，新能源為出口注入持續動能。

據了解，汽車ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車指數。該指數選取中證全指樣本股中的汽車行業股票組成，以反映汽車行業股票的整體表現。從成分股行業分布來看，主要布局汽車相關行業。成分股大、中、小市值的汽車股都有覆蓋，分布較均衡。從指數成分股涉及概念來看，中證汽車全指指數在新能源汽車、新能源整車、華為汽車等概念上的暴露較高，主題特征鮮明。指數當前估值水平處于歷史低位，具有較高安全邊際。從盈利來看，中證汽車全指指數的盈利能力突出，預期指數未來盈利高速增長。

從中證全指汽車指數主要權重股來看，上汽集團和長安汽車合計權重占比超過20%，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

汽車ETF（516110）追蹤的是中證800汽車與零部件指數。該指數從中證800指數中選取與汽車及其零部件主題相對應行業的上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。

封面圖片來源：楊靖制圖