不到3個月時間 國聯證券并購民生證券獲批

每經記者 李娜    每經編輯 趙云    

12月17日，經上交所2024年第六次并購重組審核委員會審議會議，國聯證券發行A股股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金，獲上交所重組委審核通過。

據《每日經濟新聞》記者觀察，上述審核通過意味著自9月27日獲上交所受理后，不到3個月時間，國聯證券和民生證券的重組方案即獲交易所審核通過，成為新“國九條”后首單券商并購重組過會項目。

國聯證券將跨越式發展

新“國九條”后，券商行業并購潮涌。在本輪并購浪潮中，國聯證券并購民生證券拿下了頭籌。

12月17日晚間，國聯證券發布《國聯證券股份有限公司關于發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項獲得上海證券交易所并購重組審核委員會審核通過的公告》。

上述公告顯示，本次并購方案獲得通過。此外，國聯證券表示，本次交易尚需中國證券監督管理委員會同意注冊以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經過中國證券監督管理委員會有關部門核準后方可正式實施，能否完成注冊以及取得核準尚存在不確定性。

2024年8月8日，國聯證券發布重組草案；9月3日，國聯證券公告擬發行股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金，已獲得江蘇省國資委原則同意；次日國聯證券股東會通過相關議案；9月27日，國聯證券并購事項獲上交所受理。這也意味著，從受理到通過，國聯證券推出的重組草案用時不到3個月。

平安證券非銀團隊分析指出，本次重大資產重組的評估基準日為2024年3月31日，本次交易收購民生證券99.26%的股份，對應考慮現金分紅和回購股份支付金額后的交易作價約294.92億元。截至評估基準日2024年3月31日，標的資產民生證券歸母凈資產約為160.49億元，100%股權評估值為298.89億元，收購估值約為1.86倍PB。

截至2024年3月31日，國聯證券交易前的總資產為932.32億元，歸母凈資產為179.11億元，營業收入為1.73億元，歸母凈利潤為-2.19億元，在43家上市券商分別排第二十七、三十五、四十三、四十二位；交易完成后的總資產為1652.87億元，歸母凈資產為473.63億元，營業收入為12.37億元，歸母凈利潤為0.96億元，分別較交易前增長77.29%、164.44%、613.14%、144.08%（以上數據均為公告披露數據按照四舍五入所得，直接計算并不完全相符），在43家上市券商分別排第十八、十五、二十五、三十八位。

在不少券商人士看來，若本次合并順利落地，國聯證券將實現跨越式發展。

投行業務最受業內關注

“國聯+民生”的并購中，最受業內關注的還是投行業務。民生證券的投資銀行、股權投資等業務具有較強優勢。

根據國聯證券《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》，2024年1~9月，滬深北交易所共審議通過35單IPO項目，涉及保薦機構19家，其中民生證券過會項目2單，排名并列第三。

在業內人士看來，合并后的新公司能快速提升投行及股權投資實力、擴大客戶群體資源，大力發展并購重組業務，加固投資銀行業務優勢。

2023年11月，中央金融工作會議明確要培育一流投行和投資機構。2024年3月，證監會進一步提出形成2家至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。

證監會9月24日發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）以來，并購重組市場活力顯著提振。

截至2024年11月30日，本年度審核類首次披露項目共計65單，其中，在“并購六條”發布后，首次披露項目達36單，將為券商帶來并購業務增量。在證券行業馬太效應凸顯，集中度進一步提升的背景下，通過強強聯合，釋放協同效應，將有助于券商快速提升核心競爭力、核心功能，搶抓并購重組業務新機遇。

2024年以來，在政策支持和引導下，證券行業并購重組步伐明顯加快，尤其是進入12月份，除了目前推進速度最快的“國聯+民生”之外，此前正在推進的“國君+海通”“西部+國融”“國信+萬和”，以及“浙商+國都”都取得了實質性進展。

12月13日晚間，國泰君安和海通同步發布股東大會決議公告，兩家券商合并重組交易方案等相關議案經股東大會審議，均獲雙方股東高票通過，后續將按照監管要求，履行合并的相關行政審批程序。

12月6日，西部證券股東大會審議通過了關于收購國融證券控股權以及收購相關授權事項的兩項提案，亦獲股東大會高票通過，進入材料申報、監管審核環節；同日，國信證券發布公告，擬通過發行A股股份方式，購買深圳資本等7家公司合計持有的萬和證券96.08%的股份，交易價格51.92億元。

12月3日，浙商證券發布公告稱，公司收到國都證券轉發的證監會《關于核準國都證券變更主要股東、實控人的批復》，核準公司成為國都證券主要股東，核準公司實際控制人浙江省交通集團成為國都證券實際控制人。