集成電路ETF大漲點評

每經編輯 葉峰

周五（12月20日），上證指數收跌0.06%，深證成指收跌0.02%，創業板指跌0.18%。滬深兩市成交額1.52萬億，較上日放量710億。泛AI是最強主線，芯片股全天強勢，集成電路、半導體、電商、AI穿戴、高速銅連接等板塊活躍，煤炭、鋼鐵、電力、航空板塊走弱。

集成電路ETF（159546）收盤大漲4.30%

【上漲原因分析】字節豆包大模型全面升級，利好國產算力與半導體板塊。

2024年12月18日至19日，字節跳動在2024冬季火山引擎Force原動力大會重磅發布，豆包大模型家族通用文本、視覺理解、音樂生成、文生圖等模型能力升級，在模型豐富度和核心能力上全面對標OpenAI。在豆包亮眼表現的催化之下，市場對字節鏈的關注度顯著提升。伴隨AI商業落地持續加速，豆包等優質國產模型的引領有望帶動數倍算力需求，利好半導體和集成電路產業鏈。

【后市展望】國產替代主線有望延續。

芯片國產化將長期是我國需要解決的重點問題，未來芯片產品國產化從終端市場和供應環節都有望迎來再加速。以晶圓代工和半導體設備為例：

晶圓代工：由于國際形勢導致供應鏈分流，加上成熟制程生產外圍IC需求復蘇，代工廠稼動率維持高位，進一步催化2025年全球成熟制程的擴產。國產廠商市場份額持續提高，2024年第三季度，國內廠商中芯國際、華虹半導體市場份額環比提升，持續替代國外廠商市場份額，預計國產替代趨勢將有望持續。

半導體設備：晶圓制造國產化持續推動需求高增。伴隨半導體設備本土化進程加速，設備廠商收入實現快速增長。從收入與合同負債角度看，板塊景氣度2025年有望維持高位。國產替代主線將從估值驅動轉向業績估值共同驅動，半導體板塊有望迎來戴維斯雙擊。

景氣度方面，半導體銷售額保持增長。根據SIA數據，全球半導體銷售額10月實現569億美元，同比+22.1%，環比增長2.8%，連續12個月同比增長；美洲市場增長最強勁，同比增長高達54.0%；中國10月銷售額同比+17.0%。SIA 和 WSTS同時上調了 2024年全球銷售額預測，分別為19%、20%，對于全年全球半導體表現樂觀。低基數下的溫和復蘇，疊加AI、新能源汽車等結構性需求拉動，2024年以來全球及中國半導體月度銷售額同比持續增長。

在半導體景氣周期復蘇下和外部壓力下，國內半導體產業自主可控有望加速。在AI算力大發展時代，從硬件到軟件端，AI產業鏈和集成電路板塊皆將在國產替代及自主可控的加速推進下，實現空間擴展及產業升級。集成電路ETF具備長期投資價值，近期中證全指集成電路指數估值相對較高，近十年分位數96.59%，擔心波動的投資者可以保持關注集成電路ETF（159546），考慮短期回避，調整時再重新買入即可。

風險提示： 本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。 我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。