余豐慧：美國實施最嚴金融監管法案的啟示

余豐慧

        美國總統奧巴馬21日簽署金融監管改革法案，使之成為法律，標志著華爾街正式掀開新金融時代序幕。

        這部美國有史以來最大規模、最為嚴厲的金融改革法案，將重新塑造華爾街的“根本”。新法案將嚴格監管華爾街銀行進入高風險的衍生品市場，限制銀行投身對沖基金以及其他投機性交易，對提供信用卡、住房抵押貸款等關系百姓民生的金融機構更加嚴格監管，保護消費者金融權益。雖然這部法律仍有爭議，特別是華爾街金融大鱷們已經表示不會就此罷休，準備把這次金融改革的成本轉嫁到民眾身上，以此向政府施壓。但是，這部法案的出臺，仍然給世界各國以許多啟發。

        立法宗旨和目的值得借鑒。奧巴馬總統在簽字儀式上的講話，直言該法案的目的：這項改革代表著給消費者歷史上最有力的金融保護。法案將在金融系統中保護消費者，而不是大銀行，不是投資機構。消費者在與金融機構的博弈中處于弱勢，利益受損屢見不鮮，政府通過國家機器站在消費者一邊，與財大氣粗的金融機構爭斗，堅決保護消費者利益，這對中國來說，是有所啟示的。

        法案的這幾點值得我們關注。比如，成立專門機構，配備專門人員，有權認定哪些金融機構可能對市場產生系統性沖擊，從而在資本金和流動性方面對這些機構提出更加嚴格的監管要求，防止金融機構冒險行為導致系統性風險發生；設立新的消費者金融保護局，對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費者金融產品及服務的金融機構實施監管，切實保護消費者的利益；美聯儲將對企業高管薪酬進行監督，一旦發現薪酬制度導致企業過度追求高風險業務等，美聯儲有權加以干預和阻止。而從目前來看，在我們國家，金融機構高管高薪不但沒有收斂，反而有擴大之勢，這背后，是否也隱藏著巨大的金融風險呢？

        當然，一部法律不可能包羅萬象，也不是萬能的，但是，美國金融機構針對法律漏洞展開創新，美國政府發現金融機構鉆法律空子后，又通過立法進行監管，美國采取的這種創新-監管-再創新-再監管的模式，使得金融機構活力越來越大，創新水平越來越高，同時使得監管法律越來越完善，不值得我們學習嗎？

        筆者相信，美國金融監管改革法案的實施，必將給世界金融業帶來長遠的影響。我們應該從中借鑒一些有益的東西。



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