2010-10-14 01:57:59
“新增外匯占款創新高，可以看出熱錢正在大量涌進，很大部分是因為美元的大幅度貶值?！痹蜚y行宏觀經濟分析師嚴瑾向記者分析。
每經記者 李靜瑕 發自北京
昨日（10月13日），央行發布了第三季度金融統計數據報告。其中外匯占款9月余額為213263.73億元人民幣，新增外匯占款為2895.65億元人民幣，較8月增加19.19%。
今年1～4月份，我國新增外匯占款大幅提升，到5月份，就出現了超過50%的回落，從7月份開始，又有明顯的上升趨勢。而9月份的新增外匯占款突破了今年4月份的2863億元人民幣的水平。
“目前熱錢或者相關資金的流入比較多，這種趨勢暫時還沒有改變，可能未來一段時間還會持續。”民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰對《每日經濟新聞》記者表示。在記者的采訪中，眾多專家認為，美元的走弱正是熱錢不斷涌入中國的主要原因。
主要源于美元走弱
昨日海關公布的數據顯示，9月中國進出口總值2731億美元，出口1449.9億美元，進口1281.1億美元，貿易順差為168.8億美元。
招商銀行宏觀與策略分析師徐彪向記者計算，“外商直接投資（FDI）以往的數據一般都在100億美元以內，預計基本上在80億～90億美元。這樣用新增的外匯占款減去貿易順差與外商直接投資之和，可以看出外匯占款里面預計有1100億～1500億元人民幣的資金來源不是很明確，可以稱為‘熱錢’。”
按照上述方式計算，8月份流入的“熱錢”約為430億元~830億元人民幣。相比之下，9月份的數據比8月份翻了一番。
盡管相關監管部門并不是很認同徐彪的上述算法，不過對外經貿大學金融學院院長丁志杰分析指出，上述算法也能夠在一定程度上反映出熱錢流向、規模的變動。徐彪也表示，上述數據只是一個預期。
“新增外匯占款創新高，可以看出熱錢正在大量涌進，很大部分是因為美元的大幅度貶值。”渣打銀行宏觀經濟分析師嚴瑾向記者分析。
丁志杰認為，熱錢流入的增長是否是一個長期的趨勢，主要看人民幣升值的預期。“目前全球范圍內人民升值預期強烈，那么熱錢可能會選擇現在進入我國，這就造成了目前熱錢涌入的局面。”
對沖政策緊抓流動性
“外管局盡管明確表明要對熱錢進行高壓打擊，但是人民幣國際化的趨勢卻要求外管局保持寬松的環境。”徐彪表示，要避免熱錢涌入帶來的流動性沖擊，還是需要從匯率、利率以及資產價格方面落實政策。
嚴瑾分析認為，資產價格的上漲主要還是體現在房價上，近來的樓市新政正是通過控制信貸來調節房價。嚴瑾也表示，面對熱錢的進入，流動性的對沖政策也會起到作用。10月11日，央行將工、農、中、建四大國有商業銀行以及招商銀行、民生銀行的存準率提高了0.5%。
“這種短期內的流動性控制，在控制銀行信貸增長之余，可能會緩解熱錢對市場的沖擊。”徐彪表示。
四季度或重啟量化政策
根據外管局的報告，結合央行公布的第三季度金融數據，熱錢涌入中國的態勢可能會持續到第四季度，或者將有一個更長的時期。
“要控制熱錢的沖擊，主要是解決流動性問題。首先要控制資金的流入，也同時需要一些必要的政策來控制非法的外匯資金投機行為。”丁志杰如是建議。
“在第四季度，央行可能會進一步加大窗口指導的力度，因為年內不太可能加息，央行有可能會重啟公開市場操作、央行票據等量化政策來控制流動性。”徐彪表示。
嚴瑾表示，根據渣打銀行的預計，未來12個月內，人民幣可能會升值5%。在人民升值的壓力下，她也表示了對第四季度我國出口的擔憂。
“短期來看，也沒有比較有效的政策來控制流動性了。在匯率方面，人民幣升值達到一定的預期，外匯資金流入就會比較平穩了。”滕泰表示。
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