2011-01-11 01:50:50
大華建設退市，除了來自SEC的考驗之外，其資產運營狀況能否改善也將是一大難關。
每經記者 楊淑 徐潔云 發自上海
唐駿看來始終難以擺脫麻煩，距離其主導下的“借殼”不到4個月，在納斯達克上市的大華建設就收到了退市通知。
今年1月5日，大華建設向美國證券交易委員會（SEC）提交了Form8-K表格文件。文件顯示，大華建設已經收到了來自納斯達克股票市場有限公司下屬上市資格部門的通知書。
大華建設官方仍對此保持沉默。昨天（1月10日），唐駿助理在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“從來沒有收到過該通知，也沒有（大華建設退市）這個事實。”
大華建設退市，除了來自SEC的考驗之外，其資產運營狀況能否改善也將是一大難關。盡管唐駿本人日前對媒體稱，聯游的MMORPG游戲《戰國OL》將于今年5月上線，但《每日經濟新聞》記者獲悉，目前聯游內部相關團隊整合仍未完成，《戰國OL》或將被拋棄，而另一款游戲《逆天》將成為“最后一搏”。
保殼難關
大華建設是一家在美上市公司，去年8月，在唐駿的主導下，網游公司上海聯游以“反向收購”的方式借大華建設之殼，實現上市。
早在2010年7月1日，美國證券交易委員會發出的通知書稱，大華建設普通股的最低買價已連續30個交易日低于每股1.00美元，若在180天內，或直至2010年12月28日，該公司股票交易價格不能連續10個交易日高于1美元，就會面臨退市危險。
SEC文件顯示：“該公司不符合納斯達克全球精選市場的最低出價繼續掛牌價格的要求，不符合納斯達克全球精選市場（NasdaqGS）規定的上市規則第5450(a)(1)。”
該通知指出，根據上市規則5810(c)(3)(A)，該公司已被授予180個日歷日內，或者直到2010年12月28日，連續10個交易日符合最低掛牌價格。
聯游資產注入上市公司后，在消息公布首日，股價大漲曾無限逼近1美元，但最高定格的0.99美元始終差一口氣，之后股價下瀉，大華建設一直未擺脫退市陰影。
據了解，為了規避退市風險，大華建設已于2010年12月21日以1:4的比例對其普通股進行了逆向分割，此后該公司的買價在截至2010年12月28日為止的市場交易中連續5個交易日報收于每股1.00美元以上。
這仍然少于上市規則要求的10個交易日。因此，2010年12月29日大華建設再次收到退市通知書，這意味著大華建設普通股需從納斯達克全球精選市場退市。
盡管大華方面沒有對此表態，但其CFOAndyLu親自簽署的SEC文件中顯示，公司已收到相關部門發出的退市通知書。
1月5日，大華建設向SEC提交了Form8-K表格文件。大華建設計劃在7天內（即2011年1月5日以前）對上市資格部門的退市通知提出上訴，原因是該公司普通股繼續在高于1.00美元的水平成交。
對于后續消息，大華建設仍保持沉默。《每日經濟新聞》記者昨天未能與大華建設的公關負責人取得聯系。
唐駿助理李欣在電話中對記者全盤否認了關于退市的說法，“沒有沒有完全沒有。”
聯游動蕩
應付SEC僅僅是大華建設危機的一方面。目前公司旗下為投資者所關注的資產主要是聯游的網游業務。這一業務卻沒有給大華建設帶來多少利好。
首先，傳統的MMORPG網游業從去年起已被公認增長乏力，更何況，單純的網游概念一直沒有得到美國投資者的充分認可。相比被狂熱追捧的中國概念B2C、視頻網站，網游業的市盈率一直都不高。
同時，聯游的狀況也不容樂觀。去年12月初，唐駿強勢進駐聯游，改組裁員，市場部門幾乎全被裁汰，聯游創始人、CEO梁詠倫叫板唐駿的內部信件也被曝光，怒斥新聯游的管理層處理問題只會“殺雞取卵”。
這一風波至今尚未平息。《每日經濟新聞》記者從知情人士處獲知，唐駿的強勢并未改變聯游內亂的現狀。“很多員工無法忍受公司的動蕩狀況，甚至在沒有找到下家之前，就主動辭職。”一位前聯游員工說。
聯游的動蕩也威脅著大華建設的命運。唐駿近日對媒體透露稱，聯游的第一款產品《戰國OL》有望于今年5月上線，這被業內認為是去年12月31日大華股價突然放量大漲20.66%的主因之一。
不過，據知情人士透露，《戰國OL》或許不會出現了，目前聯游內部正在著手《戰國》和《逆天》兩個項目的合并。據前述人士透露，《戰國OL》歷經多次內測，仍無法達到要求，公司將放棄這一項目，轉而將最后的希望寄托于《逆天》身上，最終游戲的形態和名稱尚無法確定，具體上線時間更是不得而知。
“退市是說不符合上市的條件，并不等于公司經營有什么影響，最多就是失去了在納斯達克市場上的融資能力。”新望達律師事務所宋一欣律師指出，“對于一般投資者來說，對這家公司的信心會受到一些打擊。”
唐駿的劃算買賣
大華建設保殼危機背后，唐駿資本運作之手貫穿始終。
資料表明，去年8月，在美上市公司大華建設收購聯游網絡60%的股權。資本運作高手唐駿將自己作為大股東的國內網游公司 “聯游網絡”裝入大華建設之殼，以防止其退市。
事實上，在大華建設被聯游反向收購公布之際，一家美國券商的分析師就對《每日經濟新聞》記者表示“不看好”，因為上市公司的兩項業務根本無法產生協同效應，這是一樁純粹的“借殼收購”，而且他對聯游在尚無成熟產品的情況下就借殼上市很不認同。
但是，站在唐駿的立場上，這是一場非常劃算的買賣。
大華建設去年11月15日遞交給SEC的文件中顯示，唐駿通過FirstJet間接持有的大華建設2500萬普通股已全部易主，股票約占總股本31.2%。而大華建設12月17日向SEC提交的文件顯示，唐駿12月9日以每股0.55美元的價格出售600萬股公司股份，總計套現330萬美元。減持后，唐駿仍持有大華建設1900萬股，約占總股本的23.7%。
唐駿的資本運作手法不僅僅用在大華建設身上。他還于2009年11月出任在深圳證券交易所三板掛牌的金和軟件董事。經過兩次運作，媒體推測，唐駿很可能已將所持的金和軟件股份售罄，獲利約1670萬元。
與金和軟件不同，分析人士認為，唐駿目前不會輕易放棄大華建設的殼，去年以來遭遇接連質疑后，大華建設的殼資源可能是唐駿日后資本運作的重要平臺。
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