藍籌股行情剛熱身 六大龍頭兔年爭霸

每經記者  張奇  趙陽戈

        2011年第一個月的市場可謂是雞犬不寧，大盤指數暴跌后出現劇烈波動，中小板指數一落千丈。但就在中小盤個股大多出現斷崖式下跌時，市場大部分藍籌個股早已提前止跌，并且走出了一波強勢反彈行情，如水泥行業龍頭海螺水泥、物流行業領軍企業鐵龍物流、水利行業的翹楚葛洲壩等個股本周連續收陽，資金回流踴躍。

        一基金經理告訴《每日經濟新聞》記者，在行業前景向好，且有明顯政策支持的情況下，部分行業龍頭個股受資金追捧是很合理的。《每日經濟新聞》甄選了6只潛力藍籌股，在新春到來之際為投資者送上一份大餐。

海螺水泥

股票代碼：600585三季報每股收益：0.89元

看點：水泥龍頭受益整合

　　  海螺水泥的行業龍頭地位一直很牢固，在水泥行業整合的元年，行業龍頭無疑最為受益。

        2011年，海螺水泥有多條生產線投產，屆時將新增熟料產能2560萬噸，水泥產能新增2860萬噸。

        廣發證券分析師黃立圖指出，雖然2011年新建產能增長達16%，但海螺水泥在全國的市場占有率尚不足10%，距離規劃中提高行業集中度的要求還有較大上升空間。

        黃立圖預計，未來幾年，全國新增水泥生產線將大幅下降。在安徽、浙江等省區，由于已有水泥熟料產能已經超過紅線，過去幾年海螺在華東地區大量新建生產線，依靠新建產能來發展壯大的模式將被終止。未來3年，海螺水泥將加快對同行業的兼并收購，進一步完善海螺水泥在華東、華南、西南等地區的布局。這與2010年國家出臺的整合水泥企業兼并重組的政策相吻合。

        海螺水泥歷年來在行業內保持著負債率最低的水平，其中流動比率為2.04，速動比率為1.58，公司有足夠的資產來保障收購的完成。未來海螺水泥的業績增量主要體現在在建產能的釋放和兼并整合部分的貢獻。

        2010年7月份以來，全國各地水泥價格均出現了大幅上漲。綜合來看，水泥價格的提升源于多重因素的共同作用。第一，節能減排和限電措施導致供給減少；第二，新建產能停止審批間接促進了企業間的協同效應；第三，華東地區第四季度的天氣狀況非常有利于施工，進一步拉動了需求增長，水泥價格得以高位延續。

        平安證券行業分析師竇澤云認為，市場對一季度水泥價格有疑問，但華東地區一季度淡季不淡概率大、全年水泥價格仍有上升空間，主要原因是水泥價格主要受供求關系影響，華東地區水泥行業集中度超過70%，一季度大企業在短暫清庫存之后，會通過生產調節、主動停產檢修等措施，支撐水泥銷售價格，抵消小企業復產的影響。

        另外，華東地區2011年產能負增長較為確定，供求關系開始出現逆轉。自2010年下半年開始，安徽、浙江、江蘇、福建等華東省份陸續出現水泥固定資產投資負增長，預計華東地區2011年將淘汰超過2000萬噸落后產能，產能持續負增長較為確定。在該地區水泥需求仍將出現增長的前提下，預計全年平均的產能利用率可達90%，二季度、四季度旺季很有可能出現局部供不應求、價格再度暴漲的局面。

        平安證券認為，根據對水泥價格的預測，上調公司2011年至2012年EPS至2.47元、3.44元，對應目前股價的動態PE分別為11倍和9倍，其中2011年11倍PE仍接近歷史底部。海螺水泥作為行業龍頭，噸毛利仍有較大提升空間，存在估值修復和盈利超預期的雙重機會。

鐵龍物流

股票代碼：600125三季報每股收益：0.37元

看點：高成長遇上獨家經營

　　  鐵龍物流是中鐵集運控股的唯一上市企業，2006年1季度進入特種集裝箱運輸行業  （出租特種箱），并擁有線上獨家經營權。

        公司特種集裝箱業務有三種經營模式：特種集裝箱線上經營業務、特種集裝箱線下物流業務和汽車箱出租業務。冷藏箱和化工箱是公司未來發展重心，目前公司冷藏箱試運營100只，化工箱上線運營300只，海通證券分析師錢列飛預計，到2011年底至少分別有500只和800只投放市場。

        鐵龍物流重點開發的鐵路冷藏箱與傳統的冷藏保溫車相比具有明顯優勢，2009年11月以來，客戶對鐵龍物流上線試運營的100只冷藏箱反應良好。錢列飛認為，預計到2011年底公司將至少上線運營500只冷藏箱，2015年將至少達到3000只，5年冷藏箱業務收入復合增速將超過87%。

        “線上+線下”的全程物流服務模式有利于實現鐵路、公路、海運多式聯運，這是未來集裝箱運輸的發展大趨勢。此外，由于公司在線下擁有自主定價權，可根據市場需求靈活定價，提升盈利能力。

        公司鐵路貨運業務主要包括沙鲅支線鐵路貨運和臨港物流。上半年經營報表顯示，鐵路貨運及臨港物流業務收入占比50.6%，營業利潤占比48.8%，營業利潤率達到27.2%。錢列飛預計,鐵路貨運及臨港物流業務2010年收入增速將超過50%。

        另外，鐵龍物流頭道溝項目預計也將于2011年開始確認收入，估計公司2011年、2012年房地產業務每年確認收入將超過2億元。

        公司長期看點在于獨家經營的鐵路特種箱業務，其中冷藏箱業務作為冷鏈物流的重要部分，將受益于政府重視程度提升以及市場經營主體運輸方式轉型。海通證券預計公司未來5年冷藏箱和化工箱業務年均復合增速將分別達到87%和50%，2012年兩者合計占特箱業務收入比達38%以上。

        海通證券預計，2010~2012年公司將實現營業收入22.5億元、28.3億元和36.8億元，對應每股收益分別為0.46元、0.55元和0.78元，考慮到鐵路特箱業務的長期高成長性以及短期內沙鲅線業務的支撐，給予“買入”評級。

中遠航運

股票代碼：600428三季報每股收益：0.18元

看點：半潛船交付鞏固公司地位

　　　　中遠航運是國內遠洋運輸第一股，是國際遠洋運輸巨頭中遠集團旗下唯一以雜貨遠洋運輸為主業的上市公司，有望成為中遠集團整合雜貨運輸業務的旗艦。

        公司于2007年10月30日投資建造的2艘50000噸半潛船中的“祥云口”輪于2011年1月20日正式接船并投入營運。“祥云口”承載最大單件貨物重量可達48000噸，可承運目前世界上90%以上的石油鉆井平臺及大型海洋工程產品，是目前世界上能夠承運單件貨物重量的最大、設備最先進的船舶之一。該船配置有雙獨立機艙、雙動力推進系統，可最大限度確保船貨安全，滿足大型海上石油鉆井平臺等超大型貨物運輸的特殊需求。

        中投證券認為，“祥云口”的運營將進一步鞏固公司在半潛船市場的寡頭壟斷地位。一方面，世界半潛船市場上，荷蘭的DOCKWISE和中遠航運成寡頭壟斷格局，前者擁有或控制半潛船船隊規模約20艘，其中有9艘主營鉆井平臺和橋吊運輸，與公司構成直接競爭關系，但其船齡偏老，且目前尚無新增訂單；后者的競爭優勢在于船隊年齡較短，這次交付將提升公司在半潛船市場的運輸能力和地位。

        另一方面，半潛船市場是公司未來主攻方向之一。根據船隊發展規劃，公司將跟隨高端制造業升級的步伐，將半潛船市場作為重點發展領域之一。目前還有一艘5萬噸級半潛船在建，預計隨著船舶的交付，公司在半潛船市場的地位將進一步鞏固。公司今后的盈利能力將隨著半潛船市場的穩步走高而進一步增強。

        從半潛船市場來看，半潛船市場具有資金和技術雙重高壁壘的特點，市場參與者少，對市場的控制力極強，期租水平波動性較弱。預計隨著全球經濟復蘇進程的日趨穩定，以及高端制造業在全球重新布局的契機，未來半潛船期租水平有望維持高位。

        從盈利能力來看，半潛船毛利率高且穩定，約為50%，而其他船型較低且波動大。根據公司船隊發展規劃，未來計劃逐步淘汰低毛利的雜貨船等傳統業務，大力發展高毛利的半潛船和重吊船。伴隨著公司船隊結構的進一步優化，公司的綜合毛利率水平也將進一步提高，夯實盈利基礎。

        1月7日公司發布的業績快報顯示，2010年度每股收益為0.27元，每股凈資產3.46元，凈資產收益率7.92%，營業總收入44.07億元，同比增長12.95%，實現凈利潤3.49億元，同比增長157.49%。公司表示，業績增長原因主要為全球貿易呈現恢復性增長，特種雜貨運輸市場處于回升中，運價上漲所致。

振華重工

股票代碼：600320三季報每股收益：-0.11元

看點：海工業務進入快速發展期

　　　　振華重工是世界上最大的港口機械及大型鋼結構制造商，主要生產岸邊集裝箱起重機、輪胎式集裝箱龍門起重機及大型鋼橋構件等，具有設計、制造、安裝、調試、整機運輸、售后服務和新產品開發等多種功能。公司在長江口長興島已建成占岸線3.5公里，總面積100萬平方米的世界規模最大、技術一流的大型港口機械生產基地，使公司達到年生產岸橋160臺、20萬噸以上大型鋼結構件的能力。

        振華重工的傳統業務是集裝箱起重機與散貨機械兩大部分。其中集裝箱起重機在國內市場占有率為100%，國際市場占有率高達78%。從近年來看，公司的傳統業務處于低谷期。不過東北證券認為，從訂單的回暖看來，公司將順利度過這一周期性低谷。

        該券商指出，2010年上半年公司新簽訂單合同近15億美元，是去年同期的2.7倍。截至三季度末，公司新簽訂單進一步增加到22億美元。目前公司訂單盡管與2008年歷史高點和公司產能相比還有差距，但訂單增加表明行業需求已開始回暖。

        另外，公司海洋重工業務將是公司新的亮點。

        由于目前陸上石油的開采難度越來越大，海洋石油開發已上升為國家戰略，海洋重工也將迎來戰略發展機遇期。中海油“十二五”期間計劃建設5000萬噸的海洋石油產能，帶動的海工程裝備總投資約2500億~3000億元，利潤可高達30%，海洋工程預計未來2~3年將進入快速發展期。

        海上重工業務主要包括大型浮吊、錨鉸機、鋪管船和動力定位裝置等產品，以及鉆井平臺的搭建，鉆井平臺更是海工業務重點發展的對象。早在2009年7月，公司就與西班牙ADHK公司簽訂了總價值為22億美元的海工產品供貨合同，包括10臺海上自升式鉆井平臺、7臺陸地鉆機、2艘浮吊等項目。這是公司轉型向海工市場進軍的第一個大訂單。僅此業務，預計未來兩年就可給公司貢獻年均60億元的銷售收入。

        東北證券看好振華重工的鉆井平臺業務，該券商認為正是因為涉足較早，振華重工在鉆井平臺方面有著自身特有的優勢。一來，振華重工自升式鉆井平臺2010年年初已有1臺開工試產，公司生產與客戶開發同步進行，在產品研發設計方面，公司已有專門的海洋工程設計團隊；二來，在研發方面，公司鉆井平臺等研發團隊已有一定的技術積累，同時與新加坡等國外公司進行合作設計；再加上母公司中交建已成功收購全球領先的海上鉆井平臺設計商F&G公司，F&G將與公司產生協同效應，目前雙方已在鉆井平臺設計等方面進行交流與合作，并準備下一步在項目開發等方面深化合作。

*ST釩鈦

股票代碼：000629三季報每股收益：0.12元

看點：釩鈦鐵礦石雙劍合璧

　　　　曾經的攀鋼鋼釩現在已經面目全非，不僅披星戴帽，而且連公司原來的主營業務鋼鐵也要退出舞臺，新的鐵礦石資產注入已經啟動，從此，*ST釩鈦將肩負起國內釩鈦龍頭以及鐵礦石巨無霸的雙料稱號。

        國家發改委產業協調司日前在北京召開了“十二五”釩鈦資源綜合利用及產業基地規劃征求意見會。一券商分析人士對記者表示，無論是制定準入標準還是興建產業基地，都將增強龍頭企業對釩鈦資源的控制力和整合力，進而提高資源利用效率。

        對于*ST釩鈦而言，盡管此前推出的重組方案已將鋼鐵業務剝離，但依舊保留了釩鈦相關業務。據上述分析人士介紹，*ST釩鈦在攀西地區擁有釩資源儲量1862萬噸、鈦資源儲量6.18億噸，分別占世界儲量的11.6%和35%，占國內儲量的52%和95%。豐富的資源儲量將為公司釩、鈦持續快速發展提供有力的支撐。

        去年年末，鞍鋼攀鋼重組正式拉開序幕。根據方案，*ST釩鈦將以其擁有的鋼鐵相關業務資產與鞍鋼擁有的鞍千礦業100%股權、鞍鋼香港100%股權、鞍澳公司100%股權進行資產置換。山西證券分析師劉俊清指出，本次重組后，公司將形成990萬噸鐵精礦的年產能。

        目前，對于投資者最為關心的*ST釩鈦股價走勢問題，一位業內資深人士認為，*ST釩鈦股價支撐位在10.55元，目前來看市場對此已經確認。由于大盤指數走勢的不確定性，以及套利資金的壓力，短期*ST釩鈦股價沖高后需要回落調整；長期來看，礦產資源價格以及整體估值都將逐步上移。

        按照之前設計的二次現金選擇權價格，到2011年4月25日，無論*ST釩鈦股價如何，同時持有股票和二次現金選擇權的投資者都可以通過行使二次現金選擇權，以10.55元/股的價格行權。信托資金近期頻繁套現會對股價形成一定的負面影響，但是從公司基本面來看，重組完成后，公司將發生質的變化，變身為國內鐵礦石巨頭，并且公司3月份年報公布后有摘帽行情，值得投資者提前關注。

葛洲壩

股票代碼：600068三季報每股收益：0.29元

看點：水利建設行業的寡頭

　　　　受益于國家基建投資拉動，加上近期市場受南冰北旱影響，水利板塊成為目前A股市場為數不多的亮點。

        目前，國內大型水電建設市場處于寡頭壟斷格局，行業技術壁壘較高，以葛洲壩和中國水利水電為主的建設企業將主要受益相關建設的加速，其中葛洲壩的市場份額在25%左右。

        國泰君安預計，“十二五”期間，水利投資將是“十一五”的2倍以上，預計2011年水利投資在3000億元，十二五水利總投資約2萬億元。

        與之對應的是，葛洲壩訂單相當充裕。根據公開信息，公司2010年度新簽合同額累計556.1億元，為年計劃新簽合同額500億元的111.22%，與去年同期相比增長31.98%。其中，國內工程合同額330.65億元，約占59.45%；國際工程合同額折合225.45億元，約占40.55%；新簽水電工程合同額257.6億元，約占46.32%。除此外，該公司還在去年4季度與蘇丹公路局、蒙古UP責任有限公司、委內瑞拉國家農村發展自治局等簽署了項目合同，中標金額共計8.04億美元。

        在進軍煤炭行業方面，目前葛洲壩已取得新疆哈密市沙爾湖煤礦區東部二勘查區煤礦普查的探礦權，實現了公司獲取戰略性資源的重大突破，其中初步預計總儲量大概在100億噸，露天開采可能有30億噸，該項目一期預計年產為2000萬噸/年。

        除上述業務之外，葛洲壩還擁有投資性業務、水泥和民爆業務等，具有多重概念。公司水泥生產業務是在湖北省淘汰落后水泥產能的背景下開展的，雖然時間較短，但起點高，目前公司水泥產能2000萬噸，權益產能1772萬噸，毛利率穩定在17%左右，公司目前是湖北第二大水泥生產企業，排第一位的是華新水泥。民爆方面，公司目前炸藥年產能17.5萬噸，擁有現場混裝炸藥車應用技術、乳膠基質遠程配送技術、控制爆破技術及獲得國家專利的混裝炸藥車半成品移動式地面制備站核心技術，已形成生產、經銷、爆破施工一體化民爆產業格局。

        值得一提的是，“華夏系”在葛洲壩中早有潛伏，其中由王亞偉掌管的華夏大盤更是持有4000萬股，排在十大流通股東第五位。



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