集團欲整體上市 上海建工增發收購17億資產

每經記者  趙笛

        在一連串的上海國資企業停牌商討重組事宜后，上海建工（600170，前收盤價15.18元）今日率先打破沉默，公司將向大股東建工集團非公開發行約1.142億股，用以收購其資產，實現整體上市。從公司的測算來看，此次注入的資產對公司業績影響并不是很大。

注入資產17億

        公告顯示，上海建工擬非公開發行股份數量約1.142億股，發行價格15.05元/股，購買大股東建工集團持有的上海外經集團控股有限公司（以下簡稱上海外經）100%的股權和上海市政工程設計研究總院（集團）有限公司（以下簡稱市政院）100%的股權。根據預估值，上述標的資產的價格為17.19億元。

        交易完成后，建工集團控制的經營性優質資產將全部注入上海建工，將有效解決前次重大資產重組遺留的建工集團和上海建工海外業務上的同業競爭問題，減少關聯交易，實現整體上市。另外，上海建工也將轉變為集國內外工程施工和工程設計等為一體的綜合性工程承包商，并已形成包括建筑施工、工程設計、建筑工業及城市基礎設施投資建設等在內的完整的建筑產品產業鏈，業務格局更加穩定，更有利于抵御市場風險，實現可持續發展。

遲來的整體上市

        從公開資料看，上海國資的整合一直都在穩步推進。而就在去年5月份，上海建工就實施過一次重組，但礙于多方面原因，并未實現整體上市。

        2010年5月，經證監會批準，建工集團將專業施工等核心資產和業務注入上海建工。但鑒于上海市國資委2009年剛將中國上海外經劃轉至建工集團，建工集團需要花一定時間對其海外業務進行清理、整合，故未將海外業務注入上海建工。當時建工集團便承諾，計劃在兩年左右的時間完成中國上海外經資產和業務的整合，并將建工集團的海外業務注入上海建工。

        2010年9月，為進一步增強建工集團的工程設計功能，提升建工集團的總承包、總集成能力，上海市國資委將上海市政工程設計研究總院（市政院前身）的股權劃轉至建工集團。

        5個月后，上海建工的資產注入再次啟動，通過非公開發行股份購買資產的方式將上海外經和市政院的資產注入上市公司。

業績影響暫不大

        對于此次重組注入的兩家公司，從公告的內容看，其盈利能力并不是很強。

        公告顯示，假設上海外經于2009年1月1日已經存在，且外經集團持有的成套集團66.67%的股權、大通商務100%和金門進出口59%的股權于2009年1月1日已被劃撥注入上海外經，則上海外經2009年、2010年的凈利潤分別為3384.33萬元和4069.22萬元；市政院方面，2009年、2010年的業績分別為12780.18萬元和13870.17萬元。

        綜合來看，此次交易完成后上海建工的備考營業收入增長約6%；備考凈資產增長約15.82%；備考歸屬于母公司凈資產增長約15.73%；備考凈利潤增長約19.53%；備考歸屬于母公司凈利潤增長約20.38%，每股收益增長約8.45%。

        不過，《每日經濟新聞》也發現，上海建工的整體上市顯然不能簡單地從當前業績來衡量好壞。資料顯示，市政院是我國市政設計行業中規模最大、實力最強的企業，與上海建工在許多重大市政工程建設中存在設計、施工的分工協作關系。

        另外，建工集團將成套設備集成采購業務、工程設計業務和海外施工承包業務注入上市公司，將增強上市公司海外市場拓展和工程設計能力，從而進一步提升總承包、總集成能力，增強核心競爭力。

上汽等繼續停牌

        在上海建工公布增發預案的同時，另外幾家上海國資委旗下的待重組股將繼續停牌。上海汽車（600104，前收盤價18.45元）、華域汽車（600741，前收盤價12.81元）、上海家化（600315，前收盤價37.13元）、隧道股份（600820，前收盤價11.51元）等仍將繼續停牌。

        從以往經驗看，重組復牌往往能夠獲得不錯的股價漲幅。日前，市場有一種觀點認為，對于踏空上海國資重組的投資者，不妨通過購買相關股票的重倉基金予以投資。

        《每日經濟新聞》統計顯示，上述多只上海本地股均是基金的寵兒。截至2010年12月31日，基金凈值占比較大的有：博時主題基金持有上海汽車6400萬股，占其基金凈值的8.06%；銀華核心價值優選持有上海汽車8800萬股，占凈值7.7%；景順長城能源基建基金持有華域汽車478.33萬股，占基金凈值的4.26%；嘉實研究精選持有上海家化652.95萬股，占凈值的8.36%。



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