窩窩團融資爭議凸顯團購亂局

每經記者  李潮文  發自深圳

    　只要有泡沫，破滅大概是遲早的事情。

    從去年到今年，中國的團購網站從零起步到現在的4000多家，人們不得不用“瘋狂”來形容這一互聯網細分行業的發展。資本難逃原罪，就在上周，窩窩團宣布A輪融資2億美元，同時啟動在美國上市。然而，窩窩團的融資引起了質疑，“現在團購網站已經很難拿資金了。”金沙江創投合伙人朱嘯虎對《每日經濟新聞》記者表示。

    現在已經是硅谷互聯網泡沫破滅的十年之后了，歷史卻一直在重演?；蛟S，團購行業離泡沫破滅的時候不遠了。

事件：窩窩團巨額融資風波

　　上周，窩窩團高調宣布首輪融資將達2億美元，是團購業內單筆融資的最大規模。此外，窩窩團還將成為“第一家正式進入上市軌道的中國團購企業”，窩窩團董事長兼CEO徐茂棟說。

    但僅僅是融資額度，就引起外界諸多質疑。去年10月，美團獲得紅杉資本2000萬美元投資；今年4月，拉手網宣布完成C輪共計1.11億美元融資；不久前，大眾點評網也稱獲得第三輪1億美元融資用于團購業務，但均不及窩窩團此次的融資額。

    窩窩團最開始向外宣布這一消息時，聲稱融資將來自高盛。而《每日經濟新聞》記者就此事采訪高盛時，其相關負責人表示，對此事不作評論，但又建議記者，應當繼續關注這條消息，真相會得到澄清。

    就在5月25日的新聞發布會上，窩窩團改口說，資金來自鼎暉、天佑、清科，但拒絕透露各家投資的具體額度。“我們肯定是投了錢的，但是現在不方便透露具體的數目”，清科集團總裁倪正東向記者表示。

    “如果說是一家很小的團購網站，投兩億是很搞笑的事情，”倪正東說，窩窩團從去年開始，做了很多并購。窩窩團于2010年3月份上線，屬于國內較早進入團購市場的網站。但在其后激烈的競爭中，明顯落后于拉手、美團、糯米等，屬于第二梯隊。據艾瑞咨詢發布的今年3月份中國團購網站排行榜，在  “日均覆蓋人數”、“月度總訪問次數”、“訪問到下單轉化率”三個不同指標的評價排名前十名中，均沒有窩窩團的名字。

現狀：錢一直在燒

    窩窩團是否真拿到了2億美元融資？這個“八卦”與團購這一互聯網細分行業的瘋狂不無關系。

    2010年3月4日，美團網作為中國第一家Groupon模式的團購網站正式上線，當天的“中國團購第一單”是5折的紅酒體驗套餐，賣出了79份。

    一時間，同行們競相模仿。有人用這樣一句話描述團購網的門檻：“一臺電腦和一個愿意做團購的商家，就可以開一個團購網站”。其中也不乏一些不可忽視的競爭對手，如大眾點評團、拉手，搜狐、騰訊、新浪這樣的門戶也相繼殺入。

    這背后離不開風投的推波助瀾。2011年4月初，拉手網對外界宣稱再次完成融資，并稱此次融資額達到1.11億美元；2011年4月26日，大眾點評網在上海宣布，獲得總額超過1億美元的第三輪融資；2011年3月4日，美團已經完成首輪融資，金額達數千萬美元，融資主要來自知名風險投資商紅杉資本……這樣的單筆1億美元左右的融資記錄，幾乎與早期互聯網企業海外IPO的融資水平相當。

    團購網站拿到錢之后做什么？做廣告。地鐵扶手、公交車站、寫字樓電梯等公共場所隨處可見的品牌廣告，團購企業開始不計成本地往廣告上砸錢，大手筆地打起“營銷牌”。

    3月份，團寶網宣布其2011年全年廣告將投放5.5億元，簽下3大明星代言，同時在央視、湖南衛視、江蘇衛視、全國地鐵、分眾傳媒、公交車體等媒體上發力宣傳；糯米網則宣布投放2億元廣告；成立8年極少有廣告投放的大眾點評網，日前也宣稱計劃斥資3億～4億元投放廣告。

    除了營銷上的廝殺，行業內也是亂象叢生。王興在央視《經濟半小時》中，自曝了團購行業潛規則。他說，團購網站業一個是商品原價大多標得虛高，這樣可以降低折扣率，另一個是銷售數字大多標得虛高，這樣可以拉升購買人氣。

    這一行業已經離不開炒作。在金沙江創投合伙人朱嘯虎看來，窩窩團之所以如此高調地宣稱能拿到2億美元的融資，就為了炒作，吸引眼球，“然后賣掉套現”。

    表面繁榮的背后，是諸多團購網站盈利能力低下的事實。

    據艾瑞咨詢剛剛發布的今年3月中國團購網站排行榜，美團網各項指標排名首位。“我們上個月銷售額近億元”，美團網副總裁王慧文在接受《每日經濟新聞》采訪時透露。

    但在業內人士看來，再高的銷售額也可能無法覆蓋運營成本。據了解，在美國，Groupon與商家之間常?？梢詫崿F盈利五五分成。相比之下，在國內，業內公認的水平是1:9。糯米網總經理沈博陽表示，目前國內團購行業利潤甚至更低，10%都不到。他坦言，目前團購網站的整體盈利水平越來越低，不少網站都在賠錢做買賣，難以支撐龐大的團隊運營。

拐點：資本失去耐心時

    歷史不斷重演，后果不難預見。

    在硅谷互聯網泡沫破滅前的繁榮，有幾個典型特征：一是資金大量涌入創業公司；二，資本被揮霍；三，不少行業和公司本身盈利能力低下。而團購行業的目前現狀，似乎全部都“達標”。“現在這一行業的泡沫已經很嚴重了。”朱嘯虎說。

    許多業內人士認為，現在資本已經收緊了對團購行業的投入，因此才有了上述對窩窩團融資額度的懷疑。

    “現在風險投資都很謹慎了”，在朱嘯虎看來，眼下已經不是投資團購行業的最佳時期了。他稱，金沙江創投去年投資拉手網，今年的賬面收益已經在100倍以上，而排名靠前的幾家團購網站都已經被投資過，由于他們有固定的客戶群等因素，排名靠后的網站很難超越，因此大多數投資者不愿意再把資金投入這一行業。

    “投資者投資一個項目，要看團隊、財務數據，看增長情況”，美團網副總裁王慧文說，“要能說服投資者，關鍵是要讓他們信服你們是真心想做好這個事，在中國互聯網行業，要成為一家偉大的公司，不是靠‘放衛星’和炒作就可以的，而是需要通過苦練內功、專心服務消費者才行”。

    對于行業來說，泡沫破滅更是一次“洗牌”的機會，資本將再次起到“催化”作用。

    “除了前五名還有些機會，后面的網站很難能有活下來。”朱嘯虎認為，很多團購網站都是奔著“套現”這條路去的。“這不過是一種資本運作的老套手法。你看現在排名靠前的幾家團購網站創辦人，在創辦這些網站之前都做了不少產品，出售給了一些資本巨頭。”一名不愿透露姓名的業內人士表示。

    收購這些網站的，自然是那些排名靠前的網站，美團CEO王興就在幾天前的站長大會期間透露，未來美團將依靠紅杉資本等投資方并購大的團購網站，在他看來，未來將是贏者通吃的格局，最大的團購網站占據70%的市場份額，第二名只能占據20%。王慧文對《每日經濟新聞》記者表示，團購網經營中，除了資金這個必要條件之外，管理是最核心問題。

    據了解，一個團購的基本鏈條包括：跟商家談好項目、項目上線、消費者購買、接受服務、團購網站給商家結算費用。過程看似清晰，但任何一環出現問題，都將為消費者帶來體驗的缺失。

    “最大的問題可能就是管人。像拉手網在北京、上海每天都有15到20個團購項目，一個城市至少有50個以上的銷售團隊，那么當你全國擴張到100個城市的話，至少要5000人。對于大部分公司來說，突然間要管理上千人是不可想象的。”朱嘯虎說，他們當初之所以投資拉手網，就是看中他們的團隊。他認為，團購網未來的核心競爭力仍然是在團隊上。

    根據團800發布的《2011年4月份中國團購統計報告發布》，今年4月份，國內團購市場平均折扣從3折提高到了3.4折，這對于主張  “無敵折扣”的團購模式來說，是極大的讓步。

    “團購網站不再過分強調‘無敵折扣’，商家不再抬高原價或降低服務質量，消費者也開始意識到天上不可能掉餡餅，團購的折扣向更理性的比例傾斜，是合情合理的市場表現。”在業內人士看來，經過前期洗牌，“拐點”已然到來。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257