<cite id="apcyb"></cite>
  1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

  2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

    <tt id="apcyb"></tt>
    每日經濟新聞
    專欄

    每經網首頁 > 專欄 > 正文

    韓志國:股市正陷入深度熊市

    2011-06-19 09:45:29

    韓志國

        自4月A股開始調整以來,滬指已經下跌大約14%。實際上,可以認為從2008年至今A股的大熊市已運行了3年半時間,大盤藍籌股的估值水平已經很低,在這種情況下,市場會不會迎來轉折,迎來市場翹首以盼的大牛市呢?我認為不會。與去年的情況相比,中國經濟的基本面與中國股市的政策面都有所惡化,沒有更深層次的調整和宏觀經濟基本面的全面好轉,中國股市就不可能走出熊市而步入牛市。

        目前,高通脹是中國經濟面臨的一大威脅。一方面物價高企,另一方面增長乏力,中國經濟正出現滯脹跡象。對付成本推進型通脹,無論是財政政策還是貨幣政策都很難見效;而對待越來越明顯的滯脹趨勢,宏觀政策將更加手足無措。當前,宏觀政策已出現全面的緊縮趨勢,貨幣政策事實上已在從緊,財政政策的寬松局面也已很難維持。有人預測今年的通脹會出現前高后低的走勢,并預言貨幣政策會出現不斷的放松趨勢,因而中國股市的熊市局面將很快結束,新一輪的牛市已為期不遠。我的看法與此完全不同。在我看來,導致這一輪通脹不斷加劇的客觀因素沒有任何消減,預測通脹已經到頂實在是為時過早。從宏觀的角度來分析,中國股市的唯一上漲理由可能是維穩,是管理者進行政策托市,經濟的基本面與政策的基本面都完全不支持股市上漲,更不要說什么牛市行情。

        另一方面,大小非套現沖動正空前劇烈。大小非套現征收20%的所得稅和個人所得稅法的調整,都向大小非發出了強烈的套現信號,目前的大小非套現壓力甚至超出大熊市的2008年。無論政策怎樣調整,政策取向都會對大小非越來越不利,這就促使大小非產生強烈的套現沖動,從而給市場造成越來越大的資金壓力。再加上市場的擴容多重合奏,供求失衡的局面在短期內很難出現改觀。今年以來,我一直對這兩個方面進行警示,但并沒有引起市場與投資者的嚴重關注。創業板市場與中小板市場的服務對象已經發生了改變,除了周而復始的“圈錢”與再“圈錢”,股市的積極功能可以說已經喪失殆盡。在這樣被扭曲了的制度環境下,牛市的根基又會來自哪里?

        此外,國際板與新三板也會對現有市場格局產生強烈沖擊。國際板市場的建立會對主板市場形成強烈沖擊,既有的投資理念、投資方式和投資格局都會隨之發生重大改變,并且會促使主板市場再下一個臺階。新三板對創業板與中小板市場的沖擊更是顯而易見,雖然創業板與中小板市場的股票大多已經腰斬,但隨著新三板市場的推出,很多高估值的股票還會繼續遭受重創,股價還會有巨大的下跌空間。

        而從國際環境來看,歐元區解體的陰影仍然籠罩著世界經濟。如果歐元區解體,不僅會導致一場重大的經濟危機,而且會對中國的巨額歐元外匯儲備造成重大威脅,甚至造成巨額外匯損失。

        總起來說,現階段的中國股市內憂外患,壓力大于動力,下行可能大于上漲可能。

    如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

    版權合作及網站合作電話:021-60900099轉688

    讀者熱線:4008890008

    每經訂報電話

    北京:010-58528501    上海:021-61283003    深圳:0755-83520159    成都:028-86516389    028-86740011    無錫:15152247316    廣州:020-89660257

    特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

    歡迎關注每日經濟新聞APP

    每經經濟新聞官方APP

    0

    0

    国产日本精品在线观看_欧美日韩综合精品一区二区三区_97国产精品一区二区三区四区_国产中文字幕六九九九
    <cite id="apcyb"></cite>
    1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

    2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

      <tt id="apcyb"></tt>