華夏基金9月打新頻率猛增 從月均6次到單月16次

　　明日上市的中國水電，華夏、南方、華安、富國、融通等27家基金公司參與申購并獲得了網下配售股份

　　從月均6次到單月16次華夏基金9月“打新”頻率猛增

　　雖然“打新”獲得收益仍高于投資二級市場，但有基金經理認為，新股發行市盈率重回30倍以上，已被高估，不適宜申購

　　10月18日，融資額高達135億元的中國水電將上市流通，參與申購并獲得了網下配售股份的51只基金翹首以待。

　　據觀察，上周四，首日上市的亞瑪頓宣告破發，至此三季度以來上市的69只新股已有14只破發，占上市新股總數的20%。數據同還顯示，截至上周末，三季度以來大盤下跌11.97%，期間上市的69只次新股卻創造24.9%的平均漲幅。

　　打新的誘惑仍在催漲基金的熱情。新股獲配的基金數量由二季度的127只增至三季度的186只，增幅為47%，而同期完成配售的新股數量卻下降24%。尤其是華夏基金7、8月份僅打新12次，而9月份在結束網下配售新股快速縮減的情況下，出手打新16次。

　　國金證券的基金研究總監張劍輝在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時說道，“盡管二季度新股曾遭遇短暫破發潮，但從歷史上看，申購新股獲得的收益仍然高于投資二級市場”。

　　但基金經理卻另有看法，工銀瑞信雙利基金經理歐陽凱向《證券日報》基金周刊記者透露，“7月末以來，新股二級市場表現明顯強于大盤，發行市盈率重回30倍以上，我們認為此時新股被高估，已不再申購”。

　　69只新股三季度漲逾25% 華夏南方打新最頻繁

　　9月27日中國水電結束網下配售，最終獲配的基金數量多達51只。其中，不乏華夏、南方等大型基金公司旗下名將。此外，9月末配售結束的中威電子、聯建光電均引來華夏和南方的熱烈追捧，王亞偉的華夏大盤更是命中聯建光電90萬股。而三季度前兩個月打新就沒有受到大型基金公司這般禮遇。公司的網下配售名單中也鮮見大型基金公司。

　　華夏基金9月打新動作甚是頻繁。數據顯示，7、8月累計41只新股完成網下配售，華夏基金2個月僅打新12次；而9月結束網下配售的新股減少至16只，華夏基金單月打新就有16次；中威電子在網下配售的過程中，華夏紅利、華夏優勢、華夏大盤、基金興華、華夏行業、華夏平穩增長、華夏策略、華夏盛世8只基金齊聚一堂，且申購報價均為40元，高出中威電子的35元最終發行5元。此外，南方近日打新動作也引人注意。中威電子、聯建光電、亞瑪頓等新股的最終獲配名單中均有南方基金的身影。

　　這一現象當然也要歸結為A股特有的“新股不敗”的神話。國金證券的基金研究總監張劍輝在接受《證券日報》基金采訪時說道，“相對于二級市場的持續波動，參與新股IPO則更有可能獲得較好收益。此外，我國新股在今后的發行也越來越趨于市場化將更有利于新股申購”。

　　186只基金“打新”浮盈10億中銀基金“滿堂紅”

　　二級市場“秋風瑟瑟”，新股就如寒風中的一縷陽光，給幸運獲配的基金帶來了一絲溫暖。數據顯示，三季度有幸獲配58只新股186只基金累計浮盈9.46億元。

　　這一次，“打新健將”的殊榮當屬債基，在面對債市的“不景氣”，打新可能是最后一根“救命草”。浮盈排名前十的僅有興全有機增長一只偏股型基金，且該只基金也僅位列第九。《證券日報》基金周刊根據數據顯示，浮盈前三分別是建信穩定增利、易方達增強回報和中銀穩健雙利，三季度它們各獲配5、3和6只新股，分別實現浮盈1.21億元、9451.1萬元和7633.07萬元。截至10月14日，三季度以來3只基金回報率分別為-0.88%、-1.47%和-2.48%，都擠進同類基金排名的前1/3.

　　有意思的是，三只基金均獲配方正證券。該只新股自8月10日上市以來已累計上漲83.85%，有效地為3基金累計貢獻2.22億元的浮盈。這一筆豐厚浮盈數目對建信穩定增利來說至關重要。盡管浮盈最多，但其三季度獲配的5只新股中已有包括京運通在內的3只浮虧。該只基金僅憑持方正證券3670.57萬股，揚眉吐氣浮盈1.2億元。此外，易方達增強回報獲配的3只新股中，“長城汽車”也已宣告破發。

　　三者中，由奚鵬洲和李建共同執掌的中銀穩健雙利可謂“百發百中”。截至10月14日，三季度獲配的6只新股均走勢強勁，無一破發，平均漲幅高達65%。其中，大連電瓷自8月5日上市以來漲幅逾104.88%，中銀穩健雙利浮盈3566萬元。

　　三季度以來，中銀旗下的基金打新可謂“滿堂紅”，浮盈不是最多，卻是贏得最精彩。數據顯示，除去中銀穩健雙利，中銀中國優選、中銀穩健增利和中銀收益、中銀藍籌精選和中銀持續增長等5只基金都有獲配新股，涉及11只。截至10月14日，無一破發。5只基金累計浮盈1.03億元。同期，它們的回報率分別為-6.31%、-1.79%、-3.17%、-8.49%和-10.4%。中銀收益更是排名同類偏股基金第4.

　　同樣需要注意的是，三季度以來，186只基金中，仍然有60只基金沒有把握住新股的“上漲脈搏”，不幸踩中“地雷”，浮虧不同程度。其中，海富通系浮虧最多，海富通風格優勢、海富通強化回報和海富通收益增長抱團蒙發利，截至10月14日，該股收于38.07元/股，較首發價52元/股跌去26.79%，3只基金累計浮虧1671.6萬元。

　　偏股基金熱情陡增債基“打新”急剎車

　　三季度以來，A股連續震蕩，令基金損失深重，然而打新豐厚浮盈著實令不少投資者眼紅，嗅覺敏銳的基金也蜂擁而至。其中，偏股基金在面對A股的“諸多不確定”，選擇打新盡可能的減少損失成了它們不二的選擇。

　　二季度，76只新股完成配售，獲配基金127只，其中債基54只，占比43%，偏股基金73只，占比57%。三季度，58只新股完成配售，獲配的186只基金中，債基62只，占比33%，偏股基金的數量猛增124只，占比67%。可以說，三季度參與打新的債基數量基本不變，而打新的偏股基金卻環比增加74個百分點。

　　打新的“光明前途”仍在輻射，數據顯示，87只混合一級債基三季度平均回報率為-4.11%，較二季度環比下降3.61個百分點，而98只混合二級債基環比則下降了4.21個百分點。新股申購型債基的贊音也隨之而來。基金研究機構也似乎有所嗅覺。國金證券的《2011年10月基金投資策略報告》中也推薦新股申購型債券基金，張劍輝告訴記者，新股申購是新股申購型債券基金收益來源的補充，相對于二級市場的持續波動，參與新股IPO則可能獲得較好的收益。此外，我國新股在今后的發行也越來越趨于市場化將更有利于新股申購。

　　但市場不同的聲音也隨之而來。打新風險也開始讓不少基金經理警惕，混合二級債基工銀瑞信雙利三季度以來業績排名同類基金前五。其基金經理歐陽凱在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時透露，“6月末7月初，新股發行的市盈率大約有40%的下降，我們認為當時的新股比較便宜，因此積極申購。7月末以來，由于新股二級市場表現明顯強于大盤，發行市盈率重回30倍以上，我們認為此時新股被高估?，F在已不再申購。”數據顯示，工銀瑞信雙利作為一只混合二級債基，目前旗下有6只新股被鎖定，截至10月14日浮盈4417.34萬元。