基金調研“弱市淘金”：王亞偉王衛東領銜加碼熱點公司

每經編輯 每經記者 李新江 徐皓    

每經記者 李新江 徐皓

公募基金對上市公司的調研情況再度展現出一幅“弱市淘金”圖譜。

隨著上市公司年報漸次披露，《每日經濟新聞》記者發現，在2011年度，基金公司研究員進行實地調研的主要是地產、醫藥、熱點制造業公司，以及一些政策利好的行業個股，這其中或將出現今年資金追捧的熱點。

在基金調研的整體脈絡中，基金公司圍繞政策尋找機會的意圖明朗，立足“十二五”規劃，摸底實體經濟成為不少研究員出行的主要目的?！睹咳战洕侣劇酚浾邚牟糠中袠I中選擇多家典型公司，通過展示基金實地調研的細節，以期展示2012年機構投研布局，以饗投資者。

司爾特：“二王”加碼調研熱點

從2011年年初上市至今剛滿一年，司爾特就迅速進入公募基金視野，去年四五月份該公司吸引嘉實基金、浙商證券、廣發證券和長江證券等機構前往實地調研。尤其是去年年末，機構投資者再度掀起調研熱，僅12月下旬，上投摩根、華創證券、西部證券和程瑞投資等5家機構研究員前往實地調研。

對于司爾特這一機構調研熱點公司，王亞偉管理的華夏策略和王衛東管理的新華優選成長去年末雙雙進入司爾特前十大流通股股東行列，在年初以來漲幅超過30%的行情之后，該股即將派送“高送轉”盛宴。兩只明星基金作為最先從二級市場大手筆加碼者，或將獲得不菲收益。

萬科A：調研基金反手減持

盡管2011年地產板塊異常冷清，不過作為地產龍頭企業，萬科仍吸引了申銀萬國、里昂證券、威靈頓資產管理公司、中郵創業基金、銀華基金、華夏基金和博時基金等海內外券商、投資機構和國內大中型基金公司參與實地走訪來訪、見面會和電話會議超過620次，是深市最為熱門的個股之一。

僅去年四季度，該公司與券商、基金參與的見面會就多達24次，分別在深圳、香港、上海、重慶等地舉辦。參與調研的博時基金去年四季度反手減持，成為機構態度的一個典型。其中博時主題行業減持104.35萬股，博時價值增長減持2500萬股；博時基金管理的社保103組合減持340萬股。幾乎同期，中國人壽旗下某分紅險則加倉5300余萬股，領銜機構投資者中堅定看多的陣營。

酒鬼酒：重倉基金錯失行情

在2011年經營業績的推動下，酒鬼酒從今年年初起迎來一波波瀾壯闊的上漲行情，區間漲幅一度高達50%，大幅跑贏了大盤，也令同行業的龍頭貴州茅臺和五糧液相形見絀。

實際上重倉該股的國投瑞新創新動力和中海能源等重倉基金去年四季度減持公司股票，在一定程度上錯失了部分收益。同一時期，長盛同德主題增長加倉并進入該股前十大流通股股東行列，則要顯得幸運的多。

《每日經濟新聞》記者了解到，早在去年一季度，長盛基金、諾安基金、浦銀安盛基金、信誠基金和上投摩根基金等13家基金公司前往實地調研，從而掀起了去年公募基金布局酒鬼酒的熱潮。不過到了去年四季度，參與實地調研的基金公司減少到博時、天弘、紐銀梅隆等4家，基金在二級市場大舉增持的風向有所轉變，這也使得公募基金參與調研的效果頗令市場人士詬病。

鑫茂科技：公募絕跡業績堪憂

曾經炙手可熱的新能源概念股鑫茂科技，在去年大跌中遭遇冷遇，沒有一家基金公司“登門拜訪”，成為2011年市場整體下行中另一類典型案例。

根據日前鑫茂科技公布的年報，雖然報告期實現營業收入12.09億元，同比增長40.06%；不過其歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6500.29萬元，無法進行利潤分配。

與之相應，在去年股價下跌中，鑫茂科技只接待了上海證券、泰康資產管理公司和中國國際金融公司3家機構實地調研，沒有一家基金身影，而早在2010年期間，在參與實地調研的機構中尚有華夏基金和華寶興業基金等公募基金公司。

不過記者注意到，在該公司股價連續受挫之后，大摩華鑫多因子精選去年三季度以來已連續兩個季度增持。

華潤三九：調研基金存分歧

華潤三九2011年度獲得社保基金111組合514.5萬股增持，雖然在上半年該股出現大幅下跌，不過隨著下半年公募基金調研逐漸升溫，在大消費概念再度遭遇機構游資熱捧的背景下，有望再度成為搶籌的熱點。

2011年八九月份，華夏基金、建信基金、嘉實基金、南方基金、景順長城和大摩華鑫多家基金公司前往實地調研，其中建信基金和博時基金曾多次前往調研，顯示出濃厚的興趣。

從基金布局脈絡來看，曾經前往調研的公募基金分化成為明顯的兩派，光大保德信優勢配置、易方達價值成長和嘉實主題新動力等重倉基金領先增持，景順長城精選藍籌則減持130萬股，泰康人壽旗下一款分紅險產品也減持了240萬股。

·延伸閱讀

基金調研“緊跟”政策面

新年以來，基金公司研究員已經馬不停蹄地進行新一輪“草根調研”。“每周都有研究員在外面出差。”上海某基金公司研究總監告訴《每日經濟新聞》記者，“宏觀層面逐漸出現新變化，一些市場關注的熱點開始出現，必須要通過更細致的微觀層面調研進行驗證。”

今年以來，隨著貨幣信貸政策和對房地產政策放松的預期，市場曾出現一波較大幅度反彈。“當前，流動性被動寬裕，企業盈利真實下行，市場從流動性博弈轉為基本面博弈。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示。

而不同機構摸底調研得出的結論亦差距較大。上海某中小基金公司表示，“結合信貸、進口等數據及草根調研的反饋，我們認為國內經濟依然疲弱，短期內經濟數據難有大幅好轉。”而深圳某大型基金公司基金經理則明顯樂觀，“從我們自下而上調研，實體經濟基本面、特別是成本端正在向好的方向發展，市場對經濟基本面的預期持續走弱的趨勢可能會停止，因此我們看多中期經濟的表現。”

調研結論的不同也反映在基金公司投資策略當中，記者從多家基金公司了解到的情況顯示，目前行業內分歧仍較大。

加緊地產調研

在機構今年的調研中，房地產行業的情況成為關注焦點之一。

在前期地產板塊的上攻中，機構是其中重要的做多力量，在今年政策環境改善和估值優勢的雙重作用下，機構對于地產股的判斷明顯改觀。

據《每日經濟新聞》記者了解，深圳地區的多家大型房企就接待了不少機構前往調研。此外，二三線城市的房地產市場調研也在多家基金公司的日程之中。

“我們通過調研發現，個別城市的蕭條程度超過預期。例如溫州2011年成交僅9萬平方米，而往年都在百萬平方米級別，地方政府坐不住是肯定的。”某深圳基金公司基金經理表示。

而同時，也有地產研究員在北方地區調研后發現，雖然地方調控政策仍未有松動跡象，但市場需求已經開始抬頭。“我們在山東調研的情況來看，今年以來成交情況有明顯回暖。”

“可以看得到的是，地產股的政策環境正在呈現轉好的趨勢。”某基金公司地產研究員表示，在貨幣政策逐漸放松的大環境下，購房信貸層面也在好轉。

博時精選基金經理馬樂表示，房地產市場出現變數，可能在二季度末以后，表現為地產投資、新開工面積均出現斷崖式下跌。不過僅就房地產板塊股票投資而言，宏觀政策下半年可能出現變化，當前還是可以考慮的。

立足“十二五”

而在“十二五”規劃的開局之年，圍繞新五年規劃的相關產業熱點無疑是機構投資者高度關注的對象。記者采訪了解到，今年以來，機械制造、化工、能源以及電子等行業的上市公司成為機構密集調研的對象。

大成基金表示，在人口紅利逐漸消退、資源短缺、外圍市場惡化的大環境下，宏觀政策將進一步引導經濟模式轉型，提升消費結構，需要重點關注的投資機會包括傳統產業的升級和新興產業的戰略性投資機會。

“隨著經濟結構轉型的深入，一些能成功強化自身優勢、實現進口替代的重型機械公司定能脫穎而出，而這個行業還遠未到寡頭壟斷的階段，好公司未來市場還很廣袤。”有基金經理表示，“我們研究員近期對一些細分行業主流公司進行了新一輪調研，判斷今年盈利情況將好于去年，但不同公司盈利能力可能出現較大分化，這也需要我們后續進一步跟蹤。”