凈空單急降六千手 反彈契機或在醞釀

近期期指在觸及年內新低2186.96點位之后有企穩現象，多方也開始試探性反擊，從持倉上看，繼前兩天減倉之后，周三當月IF1209合約再度減倉1569手，而且前20名空頭減倉幅度又是遠超多頭減倉規模，進而使得凈空頭寸從8月14日1.6萬手的峰值回落到1萬手以內，成為繼7月2日以來凈空持倉的最低水平。

空頭獲利持續離場的跡象明顯，減輕倉位以備移倉，其中海通期貨本周以來持續大幅減倉3000手以上，但是空頭大哥中證期貨卻是小幅減倉仍保持一萬手以上的空單，"多頭不死空頭不止"的法則似乎仍在持續發酵，期指的根本性反彈還需關注多空雙方主力持倉變化，空方主力若大幅減倉獲利了結，多頭主力必將卷土從來乘勝追擊，迎來新的一波期指漲幅，當然此舉也需宏觀經濟層面的配合，以及市場有利好消息的出臺，這些都將影響到多空雙方操作上的變化，期指才能真正出現一波上漲潮。

從期指歷史走勢上和多空雙方持倉變化上看，期指指數的歷次漲跌均與多空雙方的力量強弱有相應的聯系，年初的一波上漲潮中，1月6日期指收出小陽線，多空雙方主力前五名持倉轉為多頭占上風，多頭主力前五名增倉669手，空頭主力前五名增倉只有373手，恰逢周末收出小陽線為下周期指上攻蓄積力量，隨后期指接連收出兩根大陽線，雖然這兩日多空雙方均為減倉，但可以看出空頭方面減倉力度遠遠大于多頭方面，1月9日、10日多頭主力前五名凈減倉1383手、209手，空頭主力前五名凈減倉則多達3001手、3274手，其中空方"帶頭大哥"中證期貨連續兩日減倉均在2000手以上，合計減倉4362手之多，占到這兩日全部前20名主力會員減倉的64%，由此可以看出期指的走勢與多空雙方主力持倉變化有較大的關系，空方主力的大幅減持減弱了市場做空的熱情，隨后期指一路震蕩上行從2290點沖高到2705點，完成了一波415點的大漲。同樣的情況在清明節小長假前空方主力前五名在減倉力度上明顯大于多方，小長假結束的第一交易日，空方大幅減倉6000手以上，而多方僅減倉600多手，多方力量再次占據上風，推動期指一路上行最終觸及今年以來的高位2717點。之后進入長達四個月的調整，一路震蕩下行最低達到2186點，創下近三年來的新低，縱觀多空雙方持倉增減幅度可以看出空方主力在大幅減倉強于多方減倉幅度時 ，期指之后往往會有反彈跡象，進入7月之后主力合約上空方增倉勢頭明顯，凈空單基本保持在一萬手以上，8月14日更是達到了峰值16067手的凈空單，在空方持倉不斷增多的同時期指亦難有走強的態勢，近期的持續探底也正是多空力量對比的寫照。