PMI下行大勢之下美德國內汽車銷量率先回暖

本月初相繼公布的全球各國服務業與制造業PMI令市場對衰退的擔憂再度升溫。各國制造業PMI除愛爾蘭以外集體跌至50的枯榮線以下。主席吉姆·奧尼爾曾表示，PMI是認為最能反映全球經濟形勢的幾大數據之一。全球經濟衰退仍在繼續，對于盼望下半年全球經濟反彈的樂觀派來說，目前的嚴苛形式遠在意料之外。盡管消息面變化鋪天蓋地，美、中、歐的貨幣政策決策者仍按兵不動。這兩組PMI數據所反饋出的信息，從數據中可以一窺端倪。

8月全球出口指數從48.8下降到47.4，新訂單指數從47.1下滑到46.8，下滑幅度均大于全球綜合PMI指數0.6%的平均下降幅度。其中美國的8月ISM制造業指數報49.6，連續三個月跌破枯榮線的同時創下三年來新低，對市場人氣打擊較大。其中新訂單、就業等分類指數小幅下挫，而反映物價指標的物價支付指數暴漲36.7%，皆因旱災極大地推高了高權重農產品的價格。分類情況來看，美國的機械制造業、有色金屬業、服裝業、食品化工業8月表現相對乏力。其中服裝業需求顯著下降，食品飲料業則是受困需求下降與成本顯著上升兩大困境。

德國8月制造業PMI為48.3，雖較上月小幅反彈，但出口數據創下了2009年4月以來的新低。自從今年5月份開始，德國以支柱產業汽車為首出現了出口數據下滑潮，今年上半年德國客車、轎車出口分別較去年同期下滑5%與14%，后者的下降幅度為08年來最高。然而，德國國內新汽車登記數量在今年上半年意外錄得上升，同比上漲3%，美國汽車廠商亦創下了金融危機以來最好的8月銷售額，汽車消費數據被認為是經濟環境先行指標之一，美德的國內汽車數據穩步反彈給經濟環境轉暖提供了積極信號。

其他國家的8月制造業PMI方面，法國為46.0，環比上漲6%，今年下半年以來連續回升，英國、希臘、西班牙、荷蘭等歐盟國家數據亦有小幅回升。環比而言，幾個國家中制造業PMI降幅最大的是愛爾蘭，環比下滑5.9%，但愛爾蘭的制造業PMI數據為50.9，仍在枯榮線上方。

而在服務業PMI方面，德國的PMI數據較為糟糕。8月服務業PMI報48.3，是2009年7月以來新低，目前已連跌7個月，環比下降4%，法國8月服務業PMI報49.2，環比下跌1.6%，目前亦是連跌7個月。而其他歐洲國家的數據均在反彈：意大利除了服務業PMI環比上升2.3%之外，該國新訂單指數從38.8驟升至44.2，增長比例達14%。西班牙環比小幅上漲0.7%，愛爾蘭服務業PMI漲幅則繼續列各國之首，環比上漲5.3%，而香港、日本、印度、俄羅斯等國家和地區的服務業PMI環比漲幅也在1%到2%之間。究其原因，愛爾蘭占比較大的軟件出口業具有明顯季節性，下半年訂單需求優于上半年，意大利出口上漲同樣擁有季節性因素，過去兩年8月出口漲幅均為各月中最高。