中國內地面臨“熱錢”沖擊概率小

近來，大量資金持續涌入香港的新聞屢見報端，也引起市場的廣泛關注。香港面臨大量資金的沖擊之下，市場不禁擔心，內地市場是否也同樣面臨“熱錢”來襲？分析人士表示，一方面，目前境外“熱錢”進入中國內地的渠道嚴格受限，另一方面，境外資金進入的積極性較前兩輪QE推出時降低，因此大不必擔心“熱錢”對中國內地市場的沖擊。

內地面臨“熱錢”沖擊概率小

美聯儲推出QE3以來，陸續有資金流入香港，港幣對美元匯價持續走強。20日美元兌港幣跌破7.75，依據香港現行的聯系匯率制度，金管局從持牌銀行買入6.03億美元，即向香港市場注入46.7億港幣的新增流動性。

在這種背景下，市場不禁擔心，內地市場是否也會面臨“熱錢”的沖擊？巧合的是，央行新近公布的數據顯示，9月份金融機構外匯占款新增1307億元，創下了8個月以來的新高。這樣的數據也在市場引起猜測聲一片。

對此，國際金融問題專家趙慶明指出，對“熱錢”沖擊中國內地市場的擔心是多余的。

他認為，香港市場之所以近期引來大量資金，一方面，QE3引起市場看空美元，投機港幣；另一方面，最近中國的宏觀數據顯示經濟企穩，國外資金重新看好中國經濟。而全球資金由于渠道受限，進不了內地市場，只能購買香港股市的內地股。H股中的中資銀行股近期持續見到資金大幅流入。

而內地與香港之間的資金聯絡并不強，“熱錢”很難找到渠道通過香港進入內地市場。與此同時，趙慶明預計，此輪QE3引起的資金流動，并不會像前兩輪那么大。與數年前的QE1、QE2推出時相比，中國以及其他新興市場對國際短期資金的吸引力降低。

跨境資金流動或逆轉

盡管中國內地面臨“熱錢”的壓力并不大，但是受人民幣升值的影響，跨境資金流動的情況或許會從凈流出變為凈流入。初步統計，7月以來，人民幣對美元匯率中間價升值0.3%，即期匯率則已經升值1.6%。

外匯占款數據就一定程度印證了這一猜測。趙慶明稱，9月份外匯占款出現反彈，直接原因是因為人民幣升值重現，個人和企業更傾向于擴大結匯比例、持有本幣資產。

但是中金首席經濟學家彭文生認為，資金流入的可持續性不確定，中長期來講外匯資產的重新配置將帶來資金流出的壓力。