東吳主動型股基“大換班”業績呈兩極分化

每經編輯 每經記者 徐皓 發自上海    

每經記者 徐皓 發自上海

東吳基金的主動型權益類產品一直以來都是公司試圖打造的 “拳頭”產品，不過近兩年，東吳基金的新產品布局中則開始有意識地補齊指數型和固定收益類品種。而隨著投研領軍人物王炯的淡出，東吳基金主動權益類產品在今年也經歷了一輪人事重調，7只產品中有4只在今年更換了基金經理?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l現，在人事調整后，東吳基金的投資風格或悄然發生改變，今年以來旗下多只基金的業績出現了明顯的兩極分化。

人事調整頻繁

從公司創建伊始就加入東吳基金的投資管理人王炯，在今年八月正式離職。從研究員、基金助理到迅速成長為基金經理，并在2008年起任東吳基金投資總監，兼投資管理部總經理，王炯的聲名鵲起是在2008年大熊市之中，其管理的東吳價值成長雙動力當年取得同類排名第二的優績。2010年更是引領東吳基金旗下多只產品脫穎而出。

而彼時，王炯在接受采訪時表示感到欣慰的是東吳基金投研團隊日漸充實成熟，同時人員穩定無一流動。然而，“穩定”卻很快被打破。

2011年，王炯先后卸下東吳雙動力股票和東吳進取策略混合兩只基金的基金經理一職，表示將退居幕后專注管理。但在一年后，王炯選擇悄然離職，同時，今年又有兩名基金經理朱昆鵬和吳圣濤先后離任。2010年時期的主動型權益類基金6人投資團隊有一半散去。

因此今年東吳基金旗下7只主動權益類產品也經歷了頻繁的基金經理調整，4只基金徹底換將，兩名新任基金經理被補充進來，而投研人員調整之間仍頗有捉襟見肘之困。

東吳進取策略原基金經理朱昆鵬離任后，由唐祝益接任。唐祝益2009年加入東吳基金，在王炯離任后接任投資副總監兼投資管理部總經理。而由于唐祝益此前已經身兼兩只基金的基金經理，近期東吳基金再度公告其不再管理東吳嘉禾優勢精選，改由東吳新經濟基金經理鄒國英接手。

《每日經濟新聞》記者注意到，資料顯示，鄒國英于2008年6月加入東吳基金，先后擔任研究策劃部行業研究員、基金經理助理等職務，在東吳新經濟原基金經理吳圣濤離職后，接任該基金經理。

除了鄒國英，另一名新任基金經理周健也在今年由研究轉投資。東吳新創業在原基金經理吳圣濤離職后，由基金經理王少成管理了數月便轉手周健。周健2011年5月加入東吳基金管理有限公司任研究員，證券從業年限為6年。

投資風格漸變

由于基金經理大多進行了調整，原來產品的風格也可能面臨一些改變。

以更換基金經理時間最長的一只基金東吳雙動力為例，東吳明星產品東吳雙動力在王炯離任后，由基金經理王少成接管已近一年半的時間，從目前來看該基金仍延續著前任管理人的一些特質。

在原基金經理王炯管理期間，東吳雙動力大類資產配置上操作靈活，但策略謹慎，歷史平均股票倉位為75%，歷史上最高倉位極少超過90%，而最低會在60%的底線附近，這也造成其在熊市中相對同類型基金收益較高，而牛市走勢較弱的特點。

王少成接手后，東吳雙動力仍舊體現了這一特征，大部分時間股票倉位在80%，調整較為靈活。

行業配置方面也維持了高集中度的特征。此前在王炯管理中，選擇參與行業較少，對于看好的行業會集中配置，歷史平均前5大行業集中度高達77%。而從近一年的情況來看，雖然行業配置集中度略有下降，但仍達到75%。在近一年宏觀經濟持續下行的背景下，王少成減持了部分機械板塊，對醫藥板塊的配置則保持在較高倉位。

《每日經濟新聞》記者注意到，一年以來，東吳基金高換手率的投資風格有所改變。2010年末，統計數據顯示東吳旗下主動型偏股基金平均換手率高達947%，其中王炯掌管的東吳雙動力和東吳進取策略尤以超高換手率聞名。而今年中報統計數據顯示，東吳基金整體換手率降至71.89%。

去年東吳基金旗下主動型權益類產品遭遇了2010年后的滑鐵盧。除當年成立的東吳新興產業外，6只產品平均虧損26%，4只產品業績排名同類后二分之一。

今年以來，部分產品業績有所改善，但業績分化嚴重。東吳新創業和東吳雙動力在今年取得超過3%的正收益，在晨星排名中，可比426只股票型產品里分別排名第38名和54名。但東吳新經濟、東吳行業輪動等產品仍舊排名靠后。

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