中投范一飛：公開市場和長期資產投資各半

每經編輯 每經記者 胡群 發自北京    

每經記者 胡群 發自北京

前晚（10月31日），中國投資有限責任公司副總經理、上海銀行董事長范一飛做客清華大學進行演講。“目前境外投資監管環境復雜，投資保護主義時有反復”，范一飛在演講中強調，當前世界經濟復蘇依然乏力，金融市場面臨諸多不確定性，這確實給我國境外投資活動造成較大挑戰。

面對這些情況，范一飛表示，中投公司公開市場投資和長期資產投資約各占一半。

年化收益率3.9%不易

為實現國家外匯資金多元化投資，在可接受的風險范圍內獲取較高的長期投資回報，中投公司于2007年9月29日成立。

2008年，中投公司組合投資累計年化收益率為-2.1%，2009年、2010年則分別為4.1%及6.4%；2011年，在全球經濟形勢不景氣的背景下，中投公司境外投資組合全年收益率為-4.3%；截至2011年末，中投公司自成立以來的累計年化收益率為3.8%。

國際金融市場專家趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，自中投公司成立至今，人民幣累計升值約20%，3.9%的年化投資收益率可能是這期間主權財富基金收益率的中值?！霸谌嗣駧派捣热绱舜蟮那闆r下，還取得了3.9%的年化投資收益率，其實是不容易和不錯的?！?/p>

“有人說中投公司是生不逢時，剛成立便遭遇美國次貸危機，之后又連連遭遇全球金融危機及歐債危機。但我認為中投是恰逢其時，如果早成立兩年，或許現在的情況非常糟。如果晚成立，巨額外匯儲備又如何經營？”范一飛在演講中也強調。

由于子公司中央匯金公司，短期內在國內控參股國內金融機構分紅能夠覆蓋特別國債付息需要，中投公司境外投資業務資金規模大、短期支出壓力小，能夠承受較高的流動性和波動性風險，有利于通過長期化投資獲取相應的風險溢價。

中投公司董事長兼首席執行官樓繼偉在中投公司2011年年報上表示，鑒于中投公司長期投資者的性質，董事會于2011年初決定將投資周期延長至10年，把滾動年化回報作為評估投資績效的重要指標。

而從國際上看，主權財富基金的投資考核周期一般長達20~30年。

“目前，董事會對公司以中長期業績考核為主，對公司經營目標要求是10年滾動年投資收益率達到G18CPI+3%。其中，G18是指G20扣除中國（中投公司不能投資國內）和歐盟（G20中已包含5個主要歐洲國家）。”范一飛說道。

國際投資環境復雜

中投公司在2011年年報表示，作為財務投資者，中投不尋求通過投資控制行業或企業，完全基于商業原則開展境外投資業務。但國際金融危機、歐洲主權債務危機沖擊，已造成國際金融市場大幅動蕩；部分西方經濟體的疑慮和戒心，投資保護主義時有抬升等造成中投公司面臨著復雜的國際投資環境。

范一飛指出，“首先境外投資監管環境復雜，在金融監管政策方面，如美國《銀行控股公司法》的制約，《沃克爾規則》對銀行實體開展私募股權、對沖基金等投資限制。在行業監管問題上，特別是能源、礦產、基礎設施等行業的監管措施，如美國公共事業控股公司監管要求，部分國家的能源礦產稅問題等?！?/p>

更讓范一飛擔憂的是，當前投資保護主義時有反復，從美國國會發布報告稱華為、中興可能危及美國國家安全，及美國外國投資委員會否決三一重要關聯企業收購美國風電事項，便可見一斑。

“考慮到境外投資環境，年度收益壓力等約束，中投公司不能將大部分資金配享資源能源等不流動性資產，也不能過于偏向公開市場股票和債券投資。”范一飛表示，公開市場投資和長期資產投資約各占一半。公開市場金融產品投資用于分散組合風險并保障組合流動性，長期資產投資旨在獲取長期穩定收益，服務國家經濟發展需要。

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