日本養老基金或導演日元黃金牛市

每經編輯 每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧    

每經記者 楊可瞻 實習記者 羅慧

作為世界上僅次于美國退休基金的第二大資金池，日本養老基金日前做出驚人之舉。其大舉增持黃金ETF，以應對安倍晉三新政府帶來的通脹壓力，而這或許將導演一幕日元黃金的牛市。

增持黃金抗通脹

據彭博社消息，日本養老基金的一名投資顧問稱，該基金將在未來兩年內將黃金持有量增加一倍以上。到2015年，日本養老基金持有的黃金上市交易產品，將從目前的不足450億日元增加到1000億日元（約11億美元）。

新任首相安倍晉三一再重申，日本央行應大膽實行貨幣寬松，并配合大規模財政支出以及經濟增長戰略來應對通縮，以提振日本經濟，并承諾將通貨膨脹率提升至2%，而這也意味著日元升值的結束。這一舉措使得日本養老基金不得不想方設法對沖物價上漲和貨幣貶值帶來的風險，很顯然，他們將目光集中到了黃金上。

“黃金作為對沖通脹的工具，長期以來都被日本的基金經理所忽視，而現在，由于安倍的經濟政策，令越來越多的基金經理開始關注黃金。在安倍的政策實行之后，黃金很有可能成為日本養老基金一項標準的資產投資組合。”世界黃金協會（WorldGoldCouncil）駐東京的地區主管ItsuoToshima稱，Toshima也是日本養老基金的投資顧問。

資料顯示，以日元計價的國際金價現報14.5萬日元 （約合1656美元），自2012年起累計上漲21%，同期以美元計價的國際金價僅累計上漲不到7%。這是因為美元對日元大幅升值，進而導致以日元計價的金價表現更好。

日元黃金的牛市

事實上，從日本的情況來看，黃金確實不失為一個好的投資標的。根據日本大和研究所（DaiwaInstituteofResearch）的調查結果，在過去二十年的時間里，日本養老基金投資國內股市的回報甚微。截至2012年底，日經225指數較1989年的歷史高點下跌了73%，與摩根士丹利的全球指數（MXWD）相比，跌幅超過兩倍。而自20世紀80年代后期，資產泡沫破滅以后，日本經濟一直陷入通縮，消費價格指數自1991年以來也一直保持在3%以下。

但這些年，黃金的表現卻相當出色，從2008年12月到2011年6月，美聯儲實施兩輪貨幣寬松政策以后，黃金上漲了70%，而以日元計價的黃金去年上漲了21%，并在今年1月2日創下了每盎司147780日元（約合1688美元）的歷史新高。

彭博數據顯示，作為日本第一家推出黃金ETF的機構，三菱UFJ信托銀行預計其產品價值在未來幾年內將增加一倍。而在去年，當地的養老基金首次劃撥了其管理資產的2%~3%，約21億日元投資于三菱UFJ信托銀行的黃金ETF產品。據該銀行的總經理OsamuHoshi稱，目前銀行還在跟其他的養老基金就投資黃金的相關事宜進行商議。

三菱UFJ信托銀行的黃金ETF產品是在日本最大的原材料交易所，在東京商品交易所交易，并以日元計價。去年，由于日元兌美元匯率下跌了13%，使得東京商品交易所的黃金期貨大漲19%，表現優于倫敦現貨市場（7.1%）。

據日本大和研究所董事YasuoSugeno稱，截至2012年3月日本企業養老基金所持有的資產達到72.24萬億日元（約合8252億美元），較去年同期下降0.9%，其中約有720億日元投資于大宗商品包括黃金等，而擁有113.6萬億日元的政府養老基金則遠離大宗商品投資，將67%的資產投資于日本債券。

對此，世界黃金協會的Toshima評價道，“目前養老基金在黃金上的投資還微不足道，但只需要這些基金總資產的1%，就會引發黃金市場價格的井噴。”

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