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    強勢反彈“照亮”節前行情 三條主線布局

    中國證券報 2013-01-29 11:11:38

    本輪反彈從去年12月份啟動,最初來源于市場對于經濟基本面預期的轉變。在經歷了去年10月份和11月份經濟數據不斷好轉之后,市場整體預期開始轉向正面,構成了這一輪反彈的核心力量。

    滬深兩市周一以大幅反彈的走勢一掃近兩周以來的“陰霾”,滬綜指雖然未能創出反彈新高,但卻將數天以來的下跌“失地”盡數收回,多方顯示出強勁的實力。尤其是券商、<!--keyword--><!--/keyword-->銀行<!--keyword--><!--/keyword-->等權重板塊憑借利好再次發力,推動指數加速上行。我們認為,在市場大環境繼續轉暖的背景下,反彈格局將能夠在節前甚至整個一季度得到延續。

    反彈源于經濟持續好轉

    本輪反彈從去年12月份啟動,最初來源于市場對于經濟基本面預期的轉變。在經歷了去年10月份和11月份經濟數據不斷好轉之后,市場整體預期開始轉向正面,構成了這一輪反彈的核心力量。因此,12月開始與經濟走向密切相關的藍籌板塊大幅反彈。同時,政策利好的不斷推出也強化了預期的轉變。從2013年1月開始,陸續公布的經濟數據從各方面開始印證經濟復蘇的判斷,GDP增速結束近兩年的下滑,出口、<!--keyword--><!--/keyword-->消費<!--keyword--><!--/keyword-->和投資增速都穩定反彈。

    上周公布的匯豐PMI數據也再次證明了經濟的全面反彈。1月份匯豐PMI初值為51.9%,比12月終值回升0.4個百分點,創下兩年來新高,這是該指數連續第五個月回升,并且三個月位于50%的榮枯分界線上方。各分項數據也有不錯的走勢,其中產出、出口新訂單、庫存、就業等指數都有小幅度改善。換句話說,從訂單到生產再到庫存,都有積極表現。從<!--keyword--><!--/keyword-->A股<!--keyword--><!--/keyword-->歷史來看,匯豐PMI和滬綜指有不錯的相關性,當匯豐PMI持續走強且高于榮枯線時,市場出現強勢上升的概率非常大。我們認為經濟好轉在一季度仍將繼續,市場基本面將持續轉暖。

    年報業績將是新推動力

    從目前來看,雖然兩市周一大幅反彈,但是滬綜指依然處于2300點附近的區域內,市場依然受到獲利盤和套牢盤的強大壓力。從市場大環境來看,空方顯然沒有根本性的做空環境。但是,獲利盤和套牢盤規模相對較大、反彈以來缺乏明顯回調都成為前期拉鋸的重要原因。上周<!--keyword--><!--/keyword-->IPO<!--keyword--><!--/keyword-->即將放行的傳聞一度導致市場快速回調,凸顯投資者矛盾的心態。

    我們認為反彈如果要越過現在的拉鋸區域,必須要進行主導力量的轉換。也就是說,市場熱點需要從前期大藍籌估值修復轉變到業績上漲的路徑上來。雖然周一<!--keyword--><!--/keyword-->金融<!--keyword--><!--/keyword-->等藍籌板塊依然是市場上漲的最大推動力,但是金融板塊尤其是中小銀行股漲幅已經相對較大,繼續上行壓力也會逐步增大,市場需要進行領漲板塊的輪動。同時,<!--keyword--><!--/keyword-->上市公司<!--keyword--><!--/keyword-->業績好轉也為反彈路徑的變化提供了可能。從已經公布的業績預告和年報來看,上市公司業績正在逐步好轉,業績上升的公司數量大幅度上升。在已經公布業績快報的1345家公司中,預增、續盈、略增和扭虧的公司數量分別是226家、135家、321家和77家,累計預喜的比例達到56.43%,明顯高于2012年三季度業績預告中預喜51.36%的水平??紤]到這是年報,四季度實際的表現將大大好于56.43%的水平,可見上市公司業績正在隨著經濟的反彈而出現明顯回升。預計隨著年報的進一步公布,業績出現上升甚至反轉的行業將是市場關注的重點。

    三條主線布局

    基于對市場整體環境和上市公司業績的分析,我們依然保持中線繼續反彈的樂觀判斷,尤其是春節前市場將保持震蕩上升的態勢。建議關注以下主線。

    首先,關注業績大幅度預增個股的機會。隨著公司陸續公布年報,大幅預增、<!--keyword--><!--/keyword-->高送轉<!--keyword--><!--/keyword-->等傳統年報概念會成為市場關注的熱點。從過往來看,在市場整體走強的背景中,這些概念的漲幅相對較高。

    其次,關注環保、軍工等概念的投資機會。從目前來看,這些板塊漲幅都相對較大,尤其是軍工板塊。但是從政策、投資以及市場關注度來看,這些板塊依然有繼續上升的空間。其中,環保已經被提到前所未有的高度,政府在相關領域的投資有望加強。此外,2013年軍工新產品將持續“井噴”,行業關注度將持續升溫。由于這些板塊短線都有較大漲幅,因此不建議投資者過分追漲,適度回調后再介入風險較小。

    再次,關注業績轉好的行業。我們注意到一些行業從2012年三季度開始出現明顯的業績反彈,從已經公布的2013業績預告來看,這些行業業績將繼續改善,如家電、電力、重卡行業,有望走出強于<!--keyword--><!--/keyword-->大盤<!--keyword--><!--/keyword-->的<!--keyword--><!--/keyword-->行情<!--keyword--><!--/keyword-->。

    責編 陳非

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