基建類信托4月領跑 吸金規模年內首超房地產

每經編輯 每經記者 楊井鑫 發自北京    

每經記者 楊井鑫 發自北京

基建信托一季度的增長勢頭得到延續，4月份的表現依舊搶眼。

用益信托最新發布的統計數據顯示，今年4月基建類信托共成立66款產品募資136.94億元，占總成立規模的22.95%。更值得一提的是，基建信托成立規模在4月份超過了房地產信托，受監管層“463號文”的影響并不明顯。

據《每日經濟新聞》記者了解，由于城鎮化的推進，地方政府資金存在較大缺口，信托成為基建項目的一條便捷融資渠道。目前，基建信托中存在政府主導的產品大概占比超過25%，尤其是政信合作類產品，在監管層整頓后“不降反增”，風險不容忽視。

4月領跑市場/

據用益信托最新統計數據顯示，基建信托在4月“領跑”市場，募資在年內首次超過了房地產信托。數據顯示，4月份成立的基建信托66款，共募集資金136.94億元，占總成立規模的22.95%，與上月相比略降0.41個百分點。房地產信托在4月份成立61款，募集資金136.64億元，占總成立規模的22.90%，環比下降3.84%。

“泛資產時代到來之后，給信托行業造成了一定的沖擊，也能夠在相關的數據中得到體現。但是，由于目前地方政府的常規融資還是一定程度上依賴信托，所以這塊業務的下降并不明顯。”上海一家券商銀行業分析師表示。

他認為，基建信托的模式比較成熟，大部分的融資方還是會選擇信托渠道。對于房地產信托而言，一些項目的融資受限，可能是監管層對該類信托的規模有所控制，融資難度要大一些。房地產企業在缺錢的情況下，會選擇多種渠道融資，而信托只是其中一項。

“基建類信托的火爆并不意外，因為通常情況下基建項目的開工都在年初，而這幾個月也正是融資的時候。”上述分析師表示。

據他介紹，在基建信托中，包括了大部分政信合作類項目，這類項目屬于政府主導，目前的占比約為25%。“這類項目也是一塊很大的業務，因為地方政府在推動城鎮化的同時，資金需求也非常大。”

部分產品存隱憂/

由于信托逐漸成為政府融資的主要渠道之一，而大部分募集資金最后也都投向基礎設施建設，所以基建信托的風險被業內廣泛關注。

事實上，在今年下半年和明年都將有一波基建信托的集中兌付期，地方財政集中還款的壓力不小。

上海一家信托公司人士稱，“對于基建信托的風險，很多人都認為不是問題。因為在地方政府財政的擔保下，資金是有一定來源的。況且，即使地方政府短期內無力償還，也可以通過循環發行信托產品來‘借新還舊’。”

“事實上并非如此。”該人士表示。他認為，監管層在去年年底出臺了“463號文”，這份文件的目的是為了規范行業，而直接的影響是使信托公司意識到了政府的信用風險。

“去年，為了占市場，大部分信托公司都在搶項目，對政府的財政狀況可能有所忽視。一旦地方政府的財政出現問題，那么再來找信托公司接盤，那就很難了。”他告訴《每日經濟新聞》記者，去年不少項目只要有政府出面擔保，出具保函，一般信托公司都認為還款不會出現太大問題，但現在情況有所不同。

用益信托工作室分析師李旸此前稱，一些地方政府信托融資比例較高，遠遠超過財政承受能力，很可能難以及時兌付，因此容易產生風險。

“監管層的‘463號文’是有作用的，至少信托公司對風險的重視加強了，一些項目很可能會推掉。”上述信托公司人士表示，之前一些項目質量不好，政府就找幾個小的信托公司發產品接盤，但是現在都比較謹慎，斷了他們“借新還舊”的想法?？梢赃@么說，財政狀況不好的一些縣市還款壓力很大。