澳門勵駿擬籌資62億港元 “賭王”家族上市版圖再下一城

每經編輯 每經實習記者 蓬勃    

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近4年多時間，在港上市澳門博彩概念股普遍走出牛市行情。此時，又一家主營業務為博彩業的澳門勵駿創建有限公司 （以下簡稱澳門勵駿）啟動了赴港上市的工作。

6月7日，澳門勵駿在港交所公布招股文件，擬籌資約為7.88億美元（61.15億港元）。由于公司并無持有澳門經營娛樂場博彩及其他機會博彩游戲的牌照，公司只能以所擁有的娛樂場向澳門博彩股份有限公司（以下簡稱澳博，澳博控股持有其90%股權）提供博彩服務以及提供酒店、娛樂及休閑設施。有業內人士表示，此次募資存在極大風險。

《每日經濟新聞》記者發現，“賭王”何鴻燊家族目前為澳門勵駿的第二大股東。而面對當前澳門博彩業的現狀，分析人士均表示不樂觀。

博彩業貢獻7成收益/

澳門勵駿于今日開始招股，擬發行20.5億股，占擴大后股本的29%，招股股價范圍為2.3~2.98港元，于27日掛牌。招股籌得的資金，85.3%將用于重建澳門漁人碼頭，4.7%用作翻新澳門置地廣場酒店設施及場所，其余10%作一般營運資金。

澳門勵駿目前擁有兩項主要物業，一項是澳門置地廣場酒店，另一項是澳門漁人碼頭。

2010年~2012年，博彩業務貢獻了澳門勵駿各年總收益的79.2%、79.4%及74%。雖然主要收入來自博彩業務，但公司并無持有澳門特區政府規定與澳門經營娛樂場博彩及其他機會博彩游戲的批給或轉批給。通過簽訂服務協議，澳門勵駿向擁有賭場牌照的澳博所經營的娛樂場提供博彩服務，這自然形成了澳門勵駿與澳博 “一損俱損，一榮俱榮”的關系。

有了澳博這個平臺，給澳門勵駿的酒店業務帶來極大的幫助。公司稱，酒店賓客主要為博彩客戶。相對應的是，餐飲收入由2011年的7610萬港元增加74.3%至2012年的1.33億港元。

業內人士指出，在澳門由于只有6家公司擁有賭場牌照，所以當地公司為分享“蛋糕”只有與擁有牌照的公司簽訂服務協議，這樣便可合法經營賭場。但澳門勵駿的大部分收入都來自澳博，如果澳博經營出現問題加上澳門博彩業競爭加劇，甚至出現拐點，那么這次澳門勵駿的大量募資就存在極大風險。

與“賭王”家族關系密切 /

澳門勵駿與“賭王”何鴻燊家族頗有淵源。澳門漁人碼頭由周錦輝、何鴻燊以及周錦輝的母親林鳳娥2008年8月20日注冊成立。三人分別持有41%、51%及8%的權益。

澳門漁人碼頭總投資約為澳門幣18.5億元。2005年12月31日由澳門行政長官何厚鏵及漁人碼頭主席何鴻燊揭幕及試業。

在2012年5月，澳門勵駿與澳門漁人碼頭合并并獲得澳博控股參與投資。2012年8月30日，澳博控股的間 接 附 屬 公 司 VastFieldInvestmentsLimited完成向澳門勵駿的主要股東收購澳門勵駿4%股份的交易，共花費4.8億港元。

在經過一系列重組之后，在澳門勵駿上市前，周錦輝與其母親林鳳娥合并持有公司約58.3%的股權，為公司最大單一股東。周錦輝身兼聯席主席、執行董事兼行政總裁。陳婉珍持股17.87%，為第三大股東。如果算上澳博控股持有澳門勵俊的4%股權，“賭王”家族為第二大股東。

對于澳門勵駿上市后是否會與澳博控股之間產生同業競爭？第一上海首席策略分析師葉尚志告訴《每日經濟新聞》記者，會有一些，但對雙方的影響并不大，二者之間體現更多的是合作關系。

由于外資博彩集團早已開始吞噬澳門賭業的“蛋糕”。一業內人士對記者表示，“澳門勵俊與賭王家族的聯合，最主要目的是為了抗衡外資博彩集團進入的威脅，以保持澳門本土企業在博彩業的主導地位。”

行業將面臨競爭/

記者了解到，同屬亞洲地區的新加坡已將娛樂場博彩合法化。此外，其他地區（包括日本及中國臺灣地區）也可能于日后將娛樂場博彩合法化。輝立投資咨詢董事陳星宇表示，澳門的博彩業飽和還遠遠談不上，但競爭非常激烈。

一香港博彩行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，得益于貴賓業務的出色表現，2009~2011年，澳門博彩業毛收入經歷了一段高速增長階段，但貴賓業務進一步增長空間有限。澳門勵駿的貴賓博彩收益占比較小，澳門博彩行業貴賓業務萎縮對公司影響不大。倘澳門勵駿欲加大貴賓業務的收入存在一定難度。目前來說，不僅對于澳門勵駿，乃至整個博彩業的中長期盈利應該轉向中場業務。

“經過了數年的高速發展，博門博彩業的景氣度已到歷史高位，高毛利時代或許不再。再加上內地的反腐行動以及經濟增長的放緩，澳門博彩市場已達到拐點。板塊個股整體估值處于歷史最高水平，不具吸引力，投資博彩概念股應當謹慎。”該分析師進一步指出。

雖然澳門勵駿招股文件也顯示，內地個人負債小且有機會到海外旅游的中產階級迅速膨脹，為澳門博彩及非博彩收益增長的主要推動力之一。

但最近公布的中國內地5月份經濟數據更加重了市場的擔憂。分析師表示，短期中國內地經濟增速下滑已成為不可逆轉的趨勢，對整個經濟良好運行均造成不利影響，而作為娛樂消費的博彩行業可能成為首個沖擊的行業。