量化產品點評

易方達上證50指數增強：

跟蹤誤差較小

基金代碼：110003

基金類型：指數型

成立日期：2004年02月18日

基金經理：林飛 張勝記

今年以來業績：-11.27%

前三季度超額收益：2.82%

基金點評：2004年，易方達發行上證50指數增強基金，首提數量化投資分析技術，開啟量化投資的公募運作。與其余增強型指數基金跟蹤誤差普遍設定為7.75%不同，該基金跟蹤誤差僅為4%，這也決定了該基金運作之中更注重于跟蹤指數操作。在基金歷史季報中，基金經理也更為強調基準指數對基金業績的影響。2012年年報中稱，上證50指數全年實現漲幅14.84%，50指數基金凈值則跟隨基準指數呈現較為明顯的上漲。2011年年報，基金也表示，基金凈值跟隨基準指數出現較大幅度的下跌。

富國滬深300增強：

長期業績較穩

基金代碼：100038

基金類型：指數型

成立日期：2009年12月16日

基金經理：李笑薇

今年以來業績：-9.18%

前三季度超額收益：-2.48%

基金點評：作為首只在公募基金中明確使用多因子選股模型的增強型指數基金，富國滬深300長期業績優異。除了今年業績相對一般之外，從歷史業績分析，該基金歷年均跑贏基準指數，2011年基金更是取得8.15%的超額收益，業內人士認為，富國滬深300是以傳統量化作為選股方法的基金，這類基金偏向采用行業中性方法，今年市場偏向成長風格時，收益表現較為一般，但長期業績比較穩定。

華商動態阿爾法混合：

偏好新興產業

基金代碼：630005

基金類型：混合型

成立日期：2009-11-24

基金經理：梁永強

今年以來業績：40.49%

前三季度超額收益：52.71%

基金點評：作為主動量化投資基金，華商動態阿爾法強調主動投資與數量化組合管理結合。基金招募說明書中也顯示，基金股票備選庫的主體部分基于動態Alpha多因素選股模型的選擇結果。作為對數量化模型選股的有益補充，研究員通過自下而上對公司研究，篩選，加入到股票備選庫中。

此外，基金運作過程中，也一定程度上體現基金經理主動投資的能力?；鹎笆笾貍}股占凈值比重一直較高，三季度前十大重倉股合計占比超過60%，第一大重倉股占比更是超過10%的水平。除了重倉個股之外，華商動態阿爾法投資風格偏向于新興產業、文化娛樂產業類個股，這也使得基金在2010、2013市場偏向成長風格時表現突出，2011、2012年相對一般。此外，基金投資中換手率偏低，華映科技、大洋電機等多只今年前十大重倉股，基金自2010年就長期持有。

大摩多因子策略股票：

側重模型運作

基金代碼：233009

基金類型：股票型

成立日期：2011-5-17

基金經理：張靖 劉釗

今年以來業績：18.44%

前三季度超額收益：19%

基金點評：該基金采用基金管理人的金融工程團隊開發的多因子阿爾法選股模型作為基金投資的主要策略。從基金運作來看，基金嚴格強調模型選股，分散投資，并不對個股權重進行大幅度調整，基金三季報顯示，前十大重倉股最高占基金凈值比重僅為1/01%。