歐元持倉四個月來首度多翻空

由于感恩節假期被推遲至美國時間12月2日公布的美國商品期貨交易所（CFTC）周度持倉報告顯示，截至11月26日當周，對沖基金等投機者持有的歐元凈空頭頭寸金額為7300萬美元，自今年7月30日以來首度由凈多倉變為凈空倉，表明市場看空歐元的情緒進一步升溫。分析人士指出，美聯儲將逐步退出量寬刺激政策幾成定局，目前來看只是時間早晚問題，而歐央行則可能進一步加碼寬松，美歐貨幣政策的“一緊一松”可能將進一步打壓歐元對美元匯率。

歐元或迎來拐點

CFTC數據顯示，截至11月26日當周，投機者持有的歐元凈空頭頭寸為431手，前一周持倉為凈多頭8911手；持有的美元凈多頭頭寸金額為195億美元，較之前一周凈多頭頭寸金額增長22%，表明市場對于美元看漲情緒上升；持有的日元凈空頭頭寸增加至12.3202萬手；持有的澳元凈空頭頭寸減少至3.3511萬手。

近期美國包括房地產、零售業、制造業在內的多項經濟數據好于預期，使市場對美聯儲將開始退出QE的預期增強。業內人士普遍認為，資金將回流美元資產幾乎已是不爭的事實，美元匯率將逐步走強。反觀歐洲，其貨幣政策卻在進一步寬松，歐元匯率或將迎來拐點。

歐央行在11月的貨幣政策會議上下調基準利率25個基點至0.25%，同時下調隔夜貸款利率25個基點至0.75%，出乎市場意料。歐央行行長德拉吉11月還曾表示，歐央行在技術上已做好在經濟需要時實施“負利率”的準備。

國際貨幣基金組織(IMF)金融顧問維納爾斯12月3日稱，歐洲央行仍有進一步調整利率的空間，以刺激歐洲疲弱無力的經濟增長。目前該地區通脹較低，遠遠未達2%的目標水平，而經濟回暖需要廉價資金來促進。

高盛外匯分析師表示，即使12月歐央行不會進一步降息至零利率，也會釋放更多寬松信號，屆時歐元對美元匯率或進一步走低，為投資者提供買入良機。法國巴黎銀行3日預計，歐央行將進一步擴大寬松措施，過剩的流動性將給歐元帶來較大下行壓力。

黃金難重現吸引力

CFTC數據還顯示，截至11月26日當周，對沖基金等投機者持有的黃金凈多頭大幅減少21565手至26555手，顯示投機者看多黃金的意愿明顯減弱。對沖基金同時還削減了白銀的凈多倉位，并削減了銅的凈空倉位。

分析人士指出，目前絕大多數業內人士和機構都認可黃金已經走入持續下行通道的觀點。瑞銀3日調降了2014年黃金均價預估，稱在全球經濟前景樂觀以及對美聯儲縮減刺激時機預期的背景下，黃金不太可能重獲吸引力。該機構將2014年黃金價格預期由之前的每盎司1325美元下調至每盎司1200美元。瑞銀表示，目前導致黃金價格疲軟的因素不只是投資者的拋售欲望，還因為支撐價格的積極因素十分有限。瑞銀同時將2014年白銀價格預期由之前的每盎司25美元下調至每盎司20.50美元，2015年的價格預期由之前的每盎司24美元下調至每盎司21美元。

法興銀行也預計，在美元走強等多重因素作用下，黃金價格將進一步下探，預計到2014年第四季度將降至每盎司1050美元。

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