創業板暴跌“擾動”股基年終排名戰

每經記者宋雙 又到一年歲末時，不管A股市場如何變化，關于基金排名戰的“故事”總會層出不窮。 今年的“故事”由于有了創業板的精彩演出，自然是備受關注，究竟哪些基金最后將笑傲江湖呢？是老基金“老當益壯”，還是新基金后來居上呢？ 二十來個交易日之后，謎底將會水落石出。不過，總的來看，今年權益類基金的表現足以稱得上精彩。 進入2013年最后一月，為了在年終業績排行榜上占據有利位置，權益類基金已經打響了最后的戰役。今年對于基金凈值貢獻最多、影響最大的毫無疑問是波瀾壯闊的創業板行情，但在IPO重啟的消息之下，12月首周創業板變臉暴跌，也為這場戰役添加了更多未知數。 凈值波動揭示了基金的倉位動向?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，盡管創業板此輪暴跌蒸發了部分績優股基浮盈，但仍有部分排名前列的股票基金已于12月之前減倉創業板，因此在此輪大跌中凈值下跌有限，排名不降反升。同樣，部分偏股混合型基金也依靠及時減倉創業板暫時保住了排名。 慘烈：創業板重倉者凈值暴跌/ 剛剛過去的一周對于創業板來說是極其慘烈的一周。創業板指數創下2010年6月開板以來第二大周跌幅，暴跌11.71%。上一次創業板周跌幅超過10%，還要追溯至2010年7月初，當時一周創業板指數暴跌14.09%。不同的是，當時創業板上市公司流通股東中公募基金數量寥寥，現如今公募基金已成為投資創業板的機構主力，因此創業板走勢對其凈值的影響也是舉足輕重，尤其是今年依靠重倉創業板業績暴漲的部分績優基金。 上周大跌主要集中于12月2日，當日創業板指數跌幅達到8.26%，跌停個股多達200余只，創下創業板開板以來單日跌幅記錄。隨后的12月4日、12月5日創業板指數繼續下跌1.2%和3.08%。 毫無疑問，11月底宣布重啟IPO成為創業板此番大跌主因。大成基金就對此分析稱，從歷史規律來看，IPO重啟常常伴隨著資金面趨于緊張的局面，因此引發畏懼心理，導致此輪市場殺跌。其中，創業板短期面臨的沖擊較大，這和此前創業板估值溢價偏高等因素也有關系。 根據同花順iFinD統計顯示，共有18只股票型基金12月2日單日凈值暴跌超過5%。為首的是浦銀安盛紅利精選，當日凈值大跌6.93%；廣發新經濟、中郵戰略新興產業和廣發聚瑞跌幅緊隨其后，分別下跌6.15%、6.12%和6.1%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，中郵戰略新興產業前11個月累計收益已達到94.99%，遠超同類股票基金表現，但12月以來創業板的巨幅震蕩使其冠軍位置岌岌可危。中郵戰略新興產業前十大重倉股中創業板個股多達8只，即旋即信息、三聚環保、爾康制藥、漢鼎股份、蘇大維格、華宇軟件、欣旺達和國瓷材料。 此外，華寶興業新興產業、長信內需成長、海富通中小盤、匯豐晉信低碳先鋒、中海消費主體精選、信誠優勝精選、匯添富社會責任、銀河藍籌、天治創新先鋒、農銀匯理行業輪動、國泰成長優選、農銀中小盤、長城優化升級、興全輕資產當日凈值跌幅均超過5%。其中，華寶興業新興產業前11個月累計收益達到66.05%，在股票型基金中曾排名第六位。 從周跌幅來看，共有47只股票型基金上周凈值跌幅超過5%，其中以農銀匯理行業輪動大跌9.76%跌幅居首。興全輕資產、中海消費主體精選、農銀中小盤、華寶興業新興產業、匯豐晉信低碳先鋒、廣發輪動配置和農銀消費主題跌幅均超過8%。華寶興業服務、廣發聚瑞、長信內需成長、中郵戰略新興產業、廣發新經濟、富安達優勢成長、易方達科訊、銀河行業、銀河主題策略跌幅超過7%。 這也從側面反映出基金公司策略。在凈值周跌幅超過5%的47只股票型基金中，農銀匯理系多達5只，而華寶興業、泰達宏利各有4只，廣發、銀河各3只，可見農銀匯理系投資策略整體較為激進。 農銀匯理系上周凈值暴跌的5只基金中，農銀匯理行業輪動三季度末前十大重倉股中創業板個股占據7只，即藍色光標、華誼嘉信、華誼兄弟、湯臣倍健、神州泰岳、恒泰艾普和華錄百納，可謂在劫難逃。農銀匯理行業成長、農銀匯理低估值高增長、農銀中小盤三季度末重倉創業板個股數量均達到7只，農銀匯理消費主題重倉6只。 同樣的，華寶興業暴跌的4只基金中，華寶興業新興產業、華寶興業先進成長三季度末前十大重倉股中創業板個股數量各有7只，華寶興業服務6只，華寶興業行業精選4只。泰達宏利系4只凈值暴跌基金中，其三季度末前十大重倉股中持有創業板個股數量與其他暴跌基金相比并不算多，泰達宏利成長持有4只、泰達宏利首選企業3只、泰達紅利市值優選2只、泰達宏利精選1只。 幸運：提前減倉者躲過一劫/ 雖然創業板的大跌使部分績優基金遭受重創，但也有部分前期賺得盆滿缽滿的股票型基金，在創業板估值不斷高企之時悄然減倉，及時鎖定浮盈，在上周大跌中躲過一劫。 《每日經濟新聞》記者發現，前11個月凈值累計收益前十的股票型基金中，長盛電子信息產業12月首周僅微跌1.16%，12月2日暴跌當日其凈值下跌2.4%，而其前期收益已達到75.48%，在股票型基金中排名高居第五。景順長城內需增長和景順長城內需增長貳號周跌幅分別為2.98%和2.82%，遠不如前十中其他基金。顯然，上述基金已在12月之前減倉創業板。 長盛電子信息產業三季度末持有集中于創業板的信息傳輸、軟件和信息技術服務行業凈值占比為32.56%，持有市值高達1.98億元。前十大重倉股中共有4只創業板個股，瑞豐光電、網宿科技更是其第一、第二大重倉，此外還持有美亞柏科和捷成股份。景順長城內需增長三季度末前十大重倉股中，包括創業板個股華誼兄弟、神州泰岳、樂視網和匯川技術。據悉，進入四季度以來，景順長城內需增長基金經理王克玉對股票倉位進行適度調整，平衡行業配置，同時根據公司估值與業績預期的差異調整個股的權重，規避了部分成長股業績不達預期的風險。王克玉表示，作為創新驅動的快速增長行業，短期可能會受到負面信息的影響，但在經濟轉型的大背景下，電子信息行業既是轉型的主要方向，同時也承擔著為轉型提供工具、改善效率的功能，必然會成為后期經濟發展中的重點領域。從長期來看，尤其是明年，成長股的結構性行情還會延續，經過四季度的市場調整后，后市將積極參與低位建倉的機會。 同樣的，景順長城內需增長及景順長城內需增長貳號三季度末各重倉創業板個股4只，即華誼兄弟、神州泰岳、樂視網和匯川技術，其重倉行業方向為TMT行業。四季度以來，其或許也有針對性地進行調倉。對于新股發行改革和IPO重啟，景順長城觀點認為，對大盤股影響有限，對于估值過高的小盤股則是利空；隨著A股上市難度的降低，上市公司兼并收購難度加大，對并購重組的題材炒作將減少。 對于創業板“見好就收”的績優基金不止上述3只。前11個月累計凈值漲幅超過40%的基金中，還有富國高新技術產業、中歐盛世成長、興全綠色投資、融通醫療保健行業、華安科技動力、上投摩根行業輪動和景順長城中小盤進行了及時減倉，前4只基金上周凈值跌幅均不足2%，后3只基金上周跌幅均不足3%，對于創業板的減倉成效明顯。 尤其是富國高新技術產業，其前11個月累計凈值收益達到43.44%，而其12月2日創業板暴跌當日凈值僅跌1.37%，全周凈值累計下跌1.01%。富國高新技術產業重倉的創業板個股為匯川技術和機器人。基金經理在三季報中表示，“本基金在三季度減持大部分估值太高的創業板和中小板股票，增配國家政策未來明確大力支持和發展的方向性行業，尤其是PEG（市盈率相對盈利增長比率）相對低的節能環保（節能照明、電力設備、建筑節能）產業和電信設備產業”。 業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，“現在部分創業板個股估值高已是事實，部分公司成長性存疑、業績增速放緩也是有目共睹，所以不太‘貪’的基金經理或許一早就開始著手減持了，現在來看這樣的決定是很恰當的，成效也很顯著”。 意外：創業板走勢成排名分水嶺/ 12月之前，重倉創業板仍是績優基金排名靠前的尚方寶劍。前11個月股票型基金凈值漲幅排名前十位的分別是中郵戰略新興產業94.99%、景順長城內需增長77.61%、銀河主題策略76.95%、景順長城內需貳號76.17%、長盛電子信息產業75.48%、華寶興業新興產業66.05%、農銀消費主題64.81%、華商主題精選64.49%、銀河行業57.25%、易方達科訊57.09%，上述基金對于創業板均不同程度重倉。 進入12月，創業板首周的走勢似乎成為一道“分水嶺”。截至12月6日，股票型基金今年以來前十排名變化成為中郵戰略新興產業75.81%、長盛電子信息產業71.31%、景順長城內需增長71.16%、景順長城內需貳號70.11%、銀河主題策略62.52%、華商主題精選55.93%、華寶興業新興產業50.49%、農銀消費主題49.29%、易方達科訊44.38%、上投摩根行業輪動43.88%。 可以看到，盡管中郵戰略新興產業仍保住冠軍頭銜，但其累計凈值已是大幅縮水，與亞軍僅相差4.5個百分點。而長盛電子信息產業由于及時減倉，在此番大跌中凈值損失有限，以71.31%的累計收益一舉躥至亞軍位置。 銀河行業上周凈值累計下跌7.35%，因此暫時跌出前十位，目前排名第13位。上投摩根行業輪動由于跌幅有限，與銀河行業交換排名，目前升至第十位。 上述提前減倉的富國高新技術產業排名也提升明顯，其前11月累計收益排名第32位，而上周結束之后已來到第19位，凈值累計上漲40.06%。 實際上，《每日經濟新聞》記者發現，從目前第8位至第19位的股票型基金，累計凈值收益均在40%~50%之間，差距并不明顯，因此剩下的最后3周排名戰勢必更加激烈。 對于接下來的行情，南方基金首席策略分析師楊德龍認為，IPO重啟對主板市場沖擊將不會太大，而對創業板沖擊較大。目前排隊上市的公司以中小板和創業板為主，主板公司很少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。在經濟結構轉型期，符合結構調整方向的行業中的優質成長股，能夠穿越經濟周期，因此經過前期調整、估值合理的優質成長股是未來布局的重點；同時，一些盈利增長穩定，所處行業景氣向好、估值低的大盤藍籌也存在一定的投資機會。短期來看，受益改革的主題類個股也可適當關注，如軍工、環保、傳媒、國企改革等。 博時平衡配置基金經理曾升表示，近期市場維持震蕩反彈走勢，行業及個股表現分化仍然嚴重（軍工主題表現突出），從大方向上看仍然表現出熊市反彈的市場運行特征。三季度以來，在沒有高通脹的背景下，中長期國債利率的快速上升應引起關注，從大類資產回報率角度觀察，無風險利率的飆升意味著股票資產的吸引力進一步下降。A股市場可能仍然維持震蕩行情，在這種已經維持數年的震蕩行情背景下，對個股的深度挖掘仍是投資的重點。 易方達價值成長基金經理潘峰表示，盡管中長期、深層次的問題依然存在，但是結構性的機會同樣顯著存在，尤其是以互聯網商業、節能環保、娛樂健康保健為代表的新興產業已經逐步成為影響宏觀經濟格局的重要力量，一些在商業模式、技術上有獨特甚至壟斷優勢的龍頭企業可能成為新一批藍籌公司，此類股票值得關注。 相關報道 偏股混合型基金年末競爭加劇平衡混合型基金未受創業板重創 不僅是股票型基金，12月首周的大跌也打亂了與其投資類似的偏股混合型基金的凈值排名。 根據同花順iFinD統計數據顯示，上周共有12只偏股混合型基金凈值跌幅超過5%，其中華寶興業收益增長跌9.38%居首，廣發聚優靈活跌8.37%，興全有機增長、富安達策略精選、匯豐晉信2026周期、農銀平衡雙利跌幅超過6%，浦銀安盛新興產業、匯豐晉信動態策略、融通行業景氣、國投瑞銀新興產業、上投摩根成長動力和招商優勢企業跌幅均超過5%。 在前11月偏股混合型基金累計收益排名中，排名前十的是寶盈核心優勢A64.47%、華商動態阿爾法52.83%、華商領先企業45.01%、華富競爭力44.97%、華寶興業收益增長44.74%、泰信優勢增長41.31%、中海藍籌41.31%、大摩消費領航39.8%、東方增長中小盤36.52%、華夏經典36%。 《每日經濟新聞》記者發現，其中中海藍籌、大摩消費領航、華商動態阿爾法12月首周凈值跌幅分別為1.27%、1.65%和1.88%，東方增長中小盤跌2.96%，顯然也是早有準備，提前減倉，成功使其在全年最新累計排名中座次提前。 截至12月6日，偏股混合型基金最新前十排名分別為寶盈核心優勢A55.87%、華商動態阿爾法47.52%、華商領先企業38.74%、中海藍籌38.45%、華富競爭力優選37.69%、大摩消費領航35.49%、泰信優勢增長33.53%、東吳進取策略33.48%、東方增長中小盤30.54%、國泰金鼎價值30.05%?？梢钥闯觯瑥呐琶谌僚琶谑?，累計凈值收益均在30%至40%之間，因此余下三周競爭還會很激烈。 其中，華夏經典和華寶興業收益增長由于12月首周的下跌暫時退出前十，分別位列第11位和第12位。東吳進取策略和國泰金鼎價值憑借跌幅較小而躋身前十，前者12月首周僅微跌0.06%，后者下跌2.41%。 相比之下，創業板的大跌對于風格相對保守的平衡混合型基金來說影響較小。12月首周跌幅最大的華夏穩增下跌3.99%，此外寶盈核心優勢C和易方達平穩增長跌幅超3%，景順長城動力平衡跌2.24%，其余跌幅均不足2%。因此，該類型基金其前11個月收益排名前十的基金是上投摩根雙息平衡35.09%、華夏穩增31.86%、華夏回報二號27.59%、華夏回報27.2%、富國天源平衡22.25%、金鷹成份股優選20.72%、易方達平穩增長18.03%、廣發穩健增長15.95%、景順長城動力平衡13.63%、金元惠理寶石動力13.58%。12月首周之后，上投摩根雙息平衡依舊暫列冠軍，其余9只分別為華夏回報二號、華夏回報、華夏穩增、金鷹成份股優選、富國天源平衡、易方達平穩增長、廣發穩健增長、金元惠理寶石動力、博時平衡配置。 富國基金講堂 新股籌謀開閘借道債基“打獵” 投資跨界，債基“打獵”！明年1月IPO重啟的消息，令上周一的創業板市場大跌8.26%；但與此同時，包括二級債基在內的各類“打新”大軍卻在磨刀霍霍，等待新股的正式發行。 11月30日，一紙《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，吹響了新股發行制度由核準制向注冊制過渡的號角。 這預示著自2012年11月3日浙江世寶發行后就暫停的IPO在近期有望重啟；發行流程的簡化，可能增加新股上市的數量，市場預期到2014年1月，約有50家企業能夠完成程序并陸續上市。 俗話說，一招鮮吃遍天。一向以債券投資為主業的債券基金，又可以將新股作為“狩獵”的場地，將“打新”作為增厚業績的點心了。 但究竟哪些產品能夠從未來新股的重啟中收到最大的紅包呢？或許有兩個思路可循：第一個思路是，從債券基金管理能力突出的大公司中選擇旗下的二級債基，如富國旗下的富國優增。這類公司對新股研究能力更強，從貨幣市場拆借資金的經驗也更為豐富。 第二個思路是，選擇專門布局“打新”的債券基金產品，如富國信用增強，該基金最多可以將20%的資產投資于新股等權益資產，但新股的比例不低于權益資產的15%。這意味著，相對于傳統二級債基，富國新用債將可能集中更為密集的子彈用來“打新”。 此外，“打新”一般會使得機構在貨幣資金市場上拆借資金，從而加大對資金的需求，并在一些關鍵的時點上造成資金價格的上漲，從而為貨幣基金也提供一些買入的機會。