大盤上下兩難 港股橫盤震蕩

港股9日高開后升幅顯著收窄，基本上延續了近期高位橫盤震蕩的格局，內外市場環境的變化引發資金博弈加劇，導致港股大盤呈現出上下兩難的狀態，預計在短期內港股仍難走出盤整格局。

恒生指數9日最終收報23811.17點，漲幅為0.29%；大盤交投趨于謹慎，共成交540億港元，較上一交易日顯著萎縮。衡量港股市場避險情緒的恒指波幅指數近期逐漸從底部企穩，9日收報16.22點，較前期14.18點低點已顯著回升，這在一定程度上說明隨著美聯儲QE退出日期的臨近，投資者心態趨于謹慎。

中資股成為9日港股市場的領漲主力，恒生國企指數和H股金融業指數分別上漲0.5%和0.68%。相對于內地A股表現，H股再度出現超額漲幅，導致恒生AH股溢價指數下挫0.75%，收于95.15點。該指數自11月下旬創出92.51點新低后出現顯著反彈，但近三個交易日再度回軟。就短期而言，由于兩地市場資金面仍存在一定程度的差異，預計AH溢價指數仍將于低位徘徊。然而，從中長期來看，在美聯儲QE刺激逐漸退出的背景下，預計兩地市場的強弱關系將出現轉換，AH溢價指數見底回升應是大趨勢。

從9日港股各行業的盤面表現來看，防御性個股成為市場追捧的熱點，在11個綜合行業指數中，恒生消費者服務指數、恒生消費品制造指數、恒生資訊科技業指數分別上漲0.98%、0.69%和0.57%，位居漲幅榜前三位。在消費品服務類個股中，澳門博彩類股份引領升勢，永利澳門、澳博控股、金沙中國漲幅均在1.5%之上。另外值得一提的是，資訊科技類個股騰訊控股再度創出歷史新高，該股9日開盤即觸及480港元高點，隨后升幅顯著收窄，最終收報462.4港元。

展望港股后市，恒指于23500-24000點區域已震蕩三周之久，預計后市資金面的博弈仍將持續，一方面，海外熱錢擔心美聯儲于短期內退出QE，資金有外流跡象，美元對港幣匯率近日已顯著反彈；另一方面，近期內地外匯占款數據持續走高，人民幣匯率大幅攀升，在很大程度上顯示出海外資金對于中國內地經濟和人民幣資產的態度較為樂觀，這又將對香港H股構成支撐，延緩資金流出香港市場的步伐。因此，資金面博弈的延續決定了港股暫難擺脫當前上下兩難的格局。

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