量化專家：20日藍籌集體異動或為QFII誤操作

每經編輯 每經記者 王一鳴    

每經記者 王一鳴

12月20日，多只藍籌尾盤異動引起市場關注，上交所22日發布聲明稱，原因是個別QFII跟蹤境外指數進行調倉所致。昨日（12月24日），中國量化投資學會理事長丁鵬對《每日經濟新聞》記者表示，一般情況下，機構配置類似指數，會在相關指數調整生效后再被動跟蹤，調倉具體時間會分布在10天～15天不等，這取決于該指數基金對應的既定合同約定。

他指出，上述調倉動作理論上不應對相關品種產生明顯影響，但12月20日個別QFII當日調倉或將大規模交易放在了幾分鐘之內，這樣便會對相關品種產生沖擊，或為誤操作所致。

富時中國A50未調出銀行股

12月22日，上交所發布微博稱，“因境外指數機構以滬深市場為取樣范圍所編制的指數成份股和權重分布調整。12月20日個別QFII跟蹤指數進行調倉，導致建設銀行、中信銀行、交通銀行和伊利股份等相關股票尾盤異動。”

這隨即引起市場對于相關QFII機構及指數的猜測，業內不少投資者認為，富時中國A50指數可能即為上述QFII所跟蹤指數，因12月20日適逢進行成份股調整，QFII跟蹤調倉從而引起包括銀行股等藍籌品種大幅異動。

昨日，《每日經濟新聞》記者獲得來自富時集團發出的富時中國A50指數相關公告顯示，其此前于12月3日發布公告稱，對指數成分股進行調整：其中調入指數的是上港集團、伊利股份、蘇寧云商和美的集團，而調出的是中煤能源、包鋼稀土、三一重工及洋河股份，調整在12月20日收盤后生效。

值得注意的是，上交所所提及的“建設銀行、中信銀行、交通銀行”并不在此次調出名單之中。

總交易量一般會分拆成交

然而，外界仍疑竇叢生，從20日盤面情況看，調入的四只成分股當日均現大幅上漲，漲幅分別高達7.86%、6.06%、5.54%和3.79%；而調出的四只成分股，包鋼稀土20日暴跌9.49%、三一重工跌7.35%、中煤能源跌6.01%、洋河股份跌4.76%。

那么，類似的指數成份股和權重比例調整，是否一定會在QFII調倉后引起相關品種的明顯異動呢？

對此，丁鵬在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，以富時中國A50指數為例，應是按照市值權重大小排序，對銀行股調整的權重比例應當很小，僅為微調，那么從常理看不應對相關品種表現產生明顯影響。

丁鵬談到，“一般情況下，很多機構配置類似指數，會在相關指數調整生效后，（機構）再被動進行跟蹤調整；調倉的具體時間會分布在10天、15天不等，這取決于該指數基金對應的既定合同約定。這樣每天調整一部分，就不會對市場產生這么大一個波動。”

不過他同時指出，某些基金或提前調整，因為擔心自己（基金）調倉時，其他指數基金也在調倉，從而引起相關品種股價波動，即引發“羊群效應”。

丁鵬認為，針對20日相關機構的調倉行為，個別QFII當日調倉或將大規模交易放在了幾分鐘之內，這樣便會對相關品種產生沖擊，或為誤操作所致。

一家大型基金公司相關人士對記者表示，該機構部門下達交易指令通常會將總交易量進行分拆，平分到每個小時，從而避免對相關品種及市場造成過大沖擊。他也對相關機構調倉在尾盤體現出如此舉動表示不解，不過具體情況還有待上交所詳細核查。