張茉楠：存款保險制度由隱至顯是利率市場化關鍵一躍

每經編輯 張茉楠    

張茉楠 中國國際經濟交流中心副研究員

2014年，隨著利率市場化的推進，存款保險制度也呼之欲出。自美國1933年首先建立存款保險制度以來，目前全世界已有110多個國家建立了顯性存款保險制度。我國一直以來實行的是“隱性”擔保制度，如何將其真正轉變為顯性存款保險將是我國利率市場化改革的關鍵一躍。

存款保險制度是利率市場化進程的“壓倉石”。周小川曾經歸納的進一步推進利率市場化改革的八大條件中，第一條就是“要有一個充分公平的市場競爭環境，市場競爭首先一個條件是要有財務硬約束，而不是軟約束”。事實上，2013年央行已經通過多種渠道表達了加快建立存款保險制度的愿望。

建立存款保險制度為何如此之重要，又如此之迫切呢？毋庸置疑，利率市場化將成為影響我國經濟金融格局的最重要因素之一。真正意義上的利率市場化絕不僅僅是放開利率管制那么簡單。當前，政府對金融資源的壟斷使得整個金融市場分化。利率市場化改革的核心在于打破這種壟斷，向市場真正放權。如果政府不能主動放棄自己的支配力，市場力量就難有發揮的空間。因此，利率市場化實際上是對政府放權的倒逼。

當前央行利率調控框架尚未完全建立，利率傳導機制不夠暢通，市場基準利率體系仍不完善，特別是存款利率下限仍沒有放開。一旦存貸款利率市場化后，銀行存款利率市場化定價使得金融機構失去過度保護，我國銀行業利潤空間將被大幅壓縮，少數商業銀行將因此而面臨破產清算的風險，金融風險上升勢必要求建立相配套金融保障機制——存款保險制度。

存款保險制度一般分為隱性和顯性兩種。目前我國政府一直實行隱性擔保制度，這種隱性制度存在著很大的經濟風險和道德風險。一方面，由于存在著以中央政府信用作為擔保的隱性擔保機制，近些年來，隨著金融管制的進一步放松，包括銀行理財、銀信合作等規避利率管制的金融工具被大量創設出來，起到了繞開利率管制、信貸控制的作用。這樣，一些政府擔保之下的杠桿率極高的“風險資產”，很可能不但沒有為高風險支付高溢價，反而享受了“無風險資產”的高信用和低成本。大量的資金投向與政府相關的項目和資金回報率高的領域，影子銀行的爆發式增長就是這個原因。

另一方面，金融風險不斷地向上累積。由于存在事實上的隱性存款擔保，尤其對占據存款市場近50%市場份額的四大國有商業銀行來說，其經營事實上是以國家信用為后盾的，往往是由中央銀行和地方政府承擔個人債務清償的責任，隱性存款保險制度導致銀行業的資產規模從2008年底的62萬億元，迅速膨脹到2013年11月份的145萬億元。

金融體系的穩定需要好的金融監管。全球金融危機以來，為防止以高負債為特征的銀行企業因過度冒險而破產，同時也為了有效降低銀行風險的外部性，世界各國幾乎都建立了以巴塞爾資本充足性監管協議為核心的金融監管制度。為有效推進我國利率市場化改革，建立“金融防護網”，必須盡快啟動建立保護存款人利益，以及能夠反映風險定價與風險補償的顯性存款保險制度。

存款保險制度的建立必然對中國的金融格局產生深遠影響，這主要體現在金融監管和金融競爭方式上的變化：首先，存款保險制度的建立，使存款保險公司成為銀行業金融機構的專業監管機構，這就要求存款保險機構必須對日常的銀行業金融機構經營活動進行監督，這將對建立金融監管大框架提出更高要求。

其次，作為金融機構退出機制中的一項重要制度，這需要一系列配套措施與之呼應，如對破產銀行等進行專業化的清算，建立起有效的市場退出機制，從而優化金融資源配置，維護金融市場穩定，保證金融安全。

最后，也是最為重要的。利率市場化和顯性存款保險制度將使銀行業失去“金融保護傘”。“存貸利差”的壓縮和存款保險制度所導致的經營成本上升，倒逼銀行業必須徹底改變信貸結構、資產結構、業務結構、收入結構和盈利結構，必須增加金融市場及中間業務收入占比，增強創新能力、定價能力、服務能力、風險管理能力、資源配置能力，長遠看這勢必推動我國金融格局的大變革、大調整。