國內珍珠業陷“畸形”怪圈 “高產低值”觸行業隱痛

每經記者 張昊

據中國珠寶玉石首飾行業協會統計，目前中國淡水珍珠產量占全球總產量的95%，已經把曾經的“世界第一產珠國”日本遠遠拋在了后面，然而與驕人產量不匹配的是，中國珍珠業產值僅占全球珍珠總產值的10%。

一串質量較好的國內淡水珍珠不到100美元，一串色澤尚好的日本Akoya珍珠項鏈則要2000美元，而同樣顏色的法屬波利尼西亞大溪地珍珠，由于形狀和大小不同，售價可能高達數十萬美元！

此外，2013年以來，國內珍珠統貨（剛采收上來，不分等級的珍珠）價格漲幅超過30%，部分品種價格漲幅甚至翻倍，但同期像阮仕、佳麗等中國優秀珍珠企業以及中小企業，包括上游養殖戶普遍陷入微利甚至不賺錢的境地。其中，A股唯一主營為珍珠的上市公司，千足珍珠（002173，SZ）2013年歸屬于上市公司股東凈利潤2427萬元，同比下滑36.43%。

國內珍珠占全球95%以上的產量，產值卻僅占全球10%；2013年珍珠均價上漲逾30%，全行業包括產業鏈的最上游竟沒有受益價格的上漲。中國的珍珠產業究竟陷入了怎樣的怪圈？行業“高產低值”的背后又留給大家怎樣的思考？

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回顧篇

歷經四個階段80年代后鑄就產珠大國

每經記者 張昊

2013年至今珍珠價格的快速上漲，讓珍珠的受關注度再次回歸。作為珠寶行業的一個子行業，我國珍珠行業經歷了怎樣的發展歷程，在全球珍珠市場又占據怎樣的地位呢？

首先看下珍珠是如何形成的。珍珠形成過程是外來異物進入貝類軟體動物體內后，對其產生刺激，由動物體內分泌物層狀包裹形成的有機質球狀顆粒。珍珠按產出水域可分為海水珠和淡水珠兩類，全球的海水珍珠主要分日本珠、中國南珠和法屬波利尼西亞為主的大溪地黑珍珠，以及澳大利亞、印度尼西亞、菲律賓、緬甸等地養殖的南洋珠。淡水珍珠則95%以上產于中國。

我國的珍珠產業具有悠久的歷史，早在四千多年前就有文字記錄，但對其生產技術的研究主要發軔于新中國成立后。回顧行業技術研究發展的過程，《每日經濟新聞》將國內珍珠行業的發展歷程大致分為四個階段。

第一階段：萌芽到初步發展/

20世紀60年代到80年代初，是淡水珍珠養殖從萌芽到發展的試驗、探索階段。在此期間珍珠行業的發展受到國家領導的重視，淡水珍珠養殖獲得成功，且出現了優質的淡水無核珍珠。首先是以張璽教授為首的中國科研人員經過努力探索，于1958年培育出新中國第一粒養殖珍珠。60年代初在熊大仁教授、張璽教授等領軍人物的帶領下，我國淡水珍珠養殖研究有了一定進展。該階段除了淡水珍珠各環節生產技術取得突破外，且進入初級規劃生產，珠蚌疾病預防及治療采用的新藥試驗也取得相應進展。60年代末與70年代初，江蘇蘇州和浙江德清、蕭山、山下湖等地以村鎮為主體，進行了有組織的淡水珍珠養殖。

第二階段：養殖規模迅猛發展/

從20世紀80年代初到90年代初，在“改革開放、發展經濟”的政策指引下，由于農村承包制的落實，傳統農業的潛力得到充分發揮，珍珠養殖熱潮席卷大江南北。其中江浙一帶養殖淡水珍珠的熱情尤其高漲，養殖規模發展迅猛，年產量急劇增加。但在這個階段，珍珠養殖大多采取家庭聯產承包形式的小規模養殖，缺乏企業化、規模化養殖。

在產量急劇增加的同時，整個育珠生產技術方面也實現了全面推進，其中有代表性的是，1981年8月蒙釗美等科學家在海南培育出了直徑19mm×15.5mm、重6g的大型海水珍珠；1986年張元培等在湖南水產所培育出了直徑20mm的大型淡水珍珠。江西都昌縣的鄒樂道培育出了重11.4g的罕見象形浮雕珍珠。

第三階段：淡水珍珠企業化發展/

從20世紀90年代初到21世紀初，是我國淡水珍珠養殖的企業化發展階段。

1992年國家取消珍珠統一經營制度和珍珠出口許可制度后，大批珍珠企業涌現，實現了由珠農個體經營向現代化企業運作的轉變。珍珠企業開始重視提高產品質量，引進、研發珍珠加工技術，開拓國內外市場，建立營銷網絡，打造產品品牌，為我國淡水珍珠參與國際競爭奠定了堅實基礎。

第四階段：淡水珍珠進入產業化發展/

進入21世紀后，中國淡水珍珠開始進入產業化發展階段，從原來的珍珠養殖和原珠批發擴展到珍珠首飾加工、珍珠粉開發、終端產品開拓，珍珠養殖等領域，加工技術不斷提高，產品設計、研發和品牌推廣力度不斷增大，產業鏈不斷延伸和升級，在世界珍珠產業中開始發揮舉足輕重的作用。

經過上述四個階段的發展，目前中國淡水珍珠產量已占全世界總產量的95%以上，已經將此前的產珠大國日本，遠遠甩在了后面。從養殖區域的分布看，淡水珍珠分布于長江中下游湖泊、水系發達的省區。如浙江、江蘇、安徽、湖南、湖北、江西等沿江（湖）地區；海水珍珠則主要分布于廣東、廣西以及海南等地。

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反思篇

國內珍珠業居產業鏈最底端 盈利甚微

每經記者 張昊

經過40余年的發展，我國已成為淡水珍珠生產大國，占世界淡水珍珠產量的95%以上，然而在本輪珍珠價格的上漲中，我國的珍珠養殖產業鏈卻并未明顯受益。

那么我國的珍珠行業究竟存在怎樣的問題，在珍珠統貨至少30%的價格漲幅下，行業的利潤究竟被誰占去了呢？

值得注意的是，相關統計顯示，盡管我國淡水珍珠產量已經占全球總產量的95%，然而產值僅占世界珍珠總產值的10%！由于我國珍珠70%用于出口，在2013年至今珍珠價格的瘋漲中，全產業鏈無任何環節明顯受益，企業、養殖戶抱怨歐美市場需求未現明顯增長。

對此業內人士指出，產量與產值的高度不匹配，顯示出我國僅是產珠大國，而非強國，珍珠行業“高產低值”怪圈，或許就是其中的答案。歐美市場需求未明顯增長僅僅是表面因素，而我國處于珍珠產業鏈最低端，才是全行業無錢可賺，以及珍珠行業“高產低值”的最核心因素。

產珠“大國”非“強國”/

自20世紀80年代以來，我國淡水珍珠產量不斷提高，相關統計顯示，2009~2011年我國淡水珍珠產量分別為1200噸、1250噸、1480噸，其產量占據全世界總產量的95%以上，居世界第一位。中國珠寶玉石首飾行業協會（以下簡稱中寶協）副秘書長沙拿利預計，2013年全年的產量至少在千萬噸以上。

淡水珍珠產量占據全球總產量的95%以上，而出口量在國際市場占比同樣在90%以上。截至2012年2月我國珍珠產量達1500噸以上，其中80%以原料珠或粗加工珠的形式出口到了歐盟、俄羅斯、美國、日本、澳大利亞及中國香港地區。

但在20%的國內消費市場，我國珍珠首飾產業集中度不高，許多珍珠首飾生產企業加工設計還停留在“串珠成鏈”的初加工層次上，產品品種單一。這導致我國珍珠首飾行業缺少較有實力的品牌，缺乏高附加值產品。

與上述情況形成鮮明對比的是，日本、歐美、中國香港等地每年從中國內地進口大量價格低廉的淡水珍珠原珠或珍珠串等半成品，生產出高附加值的珍珠首飾后價格可提升數倍甚至數十倍。產量與產值的嚴重脫節說明了我國僅是產珍“大國”而非“強國”。

占據產業鏈最上游（養殖）/

一條完整的珍珠產業鏈包括：育苗、養成、植核、養珠、取珠、初級加工、初級產品銷售、設計、精深加工、終端產品銷售等。

總產量占全球珍珠產量的95%以上，但產值卻只占10%。這是因為中國主要處于珍珠產業鏈最上游，僅提供原珠和簡單的加工品。而且我國珍珠行業在珍珠養殖環節同樣存在不少問題。

第一，不注重育蚌苗質量。珠農在養殖過程中不注重育蚌的良種選育和提純，在同一水體來源下挑選育珠蚌，選蚌不注重質量和大小，同時近親繁殖造成品種退化、早熟、早衰現象嚴重。

第二，大幅提前繁殖時間。一般三角帆蚌繁育從4月開始。但很多珠農利用溫棚高密度培育親蚌等方式，3月開始繁殖，5月初就出池銷售。

第三，在后期的植核過程中，珠農為了最大程度壓縮養殖周期，在養殖池邊搭棚“手術操作”，衛生條件差，植核只重數量不求質量。同時養殖水域的高密度、超負荷養殖導致水體污染嚴重，制約了優質珍珠的生長。

據中寶協預測，國際市場對珠寶級珍珠的年需求量大約是500噸。就目前世界各國珍珠養殖狀況而言，珠寶級珍珠供應都存在一定的缺口。

而由于上述養殖環節存在的種種問題，我國珍珠質量與國際市場的要求還有較大差距，特別是10mm以上的大顆粒珍珠達到首飾加工要求的只占5%~10%，真正能作為高檔工藝珠的比例不到1%。大量低值珍珠的賤賣不僅制約珍珠加工業的發展，而且也影響到了珍珠銷售和珍珠的養殖效益。

設計與加工是增值最多環節/

中國珍珠的“高產低值”似乎也觸動了中國制造的神經，與中國制造的泡菜、服裝、玩具類似，國內僅僅是以原材料或者半成品出口，而國外公司憑借著先進的技術，設計能力以及品牌效應，賺取了高額的利潤。

比如國內一串有40顆粒質量較好的淡水珍珠售價不到100美元，而一串色澤尚好的日本Akoya珍珠項鏈則要2000美元；再以黑珍珠為例，同樣顏色的大溪地珍珠，由于形狀和大小的不同，市場價格可能達到數十萬美元。此外，在2007年4月佳士得紐約拍賣會上，一條以68顆罕見天然珍珠串成的項鏈，珍珠直徑尺寸自9.47毫米至16.04毫米依次遞增，賣出了近710萬美元的天價，比過去純天然珍珠項鏈創下的價格紀錄還高兩倍，堪稱世界上最貴的一條珍珠項鏈。

原珠生產并不能夠產生很大的收益，但是在初級加工后，可以根據產品品質、年份、用途進行分類，而能夠產生價值最大化的產品主要是保健品和珠寶首飾的終端產品，增值最多的是珍珠鏈設計與終端產品的加工環節，其次是銷售包括品牌環節。

加工工藝有待提高/

珍珠的價值主要體現在拋光、漂白、設計等深加工環節。珍珠采取后，要緊跟漂白處理，才能用作加工首飾。我國雖然是產珠大國，但在珍珠加工方面技術比較落后。

上世紀80年代之后，國內許多珍珠生產廠商引進了日本的加工技術，珍珠加工質量有明顯的提高，但是與日本現行加工技術相比，差距仍然明顯，存在漂白周期長、耗電量大等問題，同時國內的珍珠生產存在操作不規范，人為縮短處理時間的現象，從而使得珍珠白度欠佳，光澤受損，直接影響了中國珍珠的國際售價。

另外，在設計環節上，我國整個珠寶首飾行業由于發展歷史短、沉淀少，企業散、規模小，珠寶首飾設計能力薄弱，大多數珠寶首飾企業均沒有獨立的設計開發能力，未能形成自己獨特的設計理念、風格和產品。作為珠寶首飾子行業的珍珠行業問題則更為突出，企業的加工設計條件和能力滯后，即便有珍珠首飾設計，其設計理念也比較傳統，樣式單一，內涵挖掘不充分，把握不住珠寶首飾的最新流行趨勢。

光大證券行業分析師劉曉波告訴記者，國內珍珠企業主要以原材料出口為主，深加工能力薄弱，沒有核心技術。另外在設計環節研發投入不夠，不少企業缺乏專業的設計團隊，這些都導致我國珍珠產品缺少高附加值。

以初加工為主/

為進一步比較國內珍珠知名品牌在國際市場的競爭優勢，《每日經濟新聞》以國內知名珍珠品牌阮仕珍珠、千足珍珠（002173，SZ）公開的財務數據進行比較。

2010年阮仕珍珠擬登陸A股市場，公司是從事批發業務的珠寶商和珍珠精加工企業。從其此前披露的招股書可以看到，珍珠串及散珠、特種珍珠、珍珠項鏈、其他珍珠首飾是公司的主要產品，以2008年完整年度看，珍珠串及散珠收入達2.76億元，占整個主營業務收入的比例高達84.29%，與此同時，當年阮仕珍珠外銷收入2.86億元，占主營收入的比例為87.46%。

上述數據也說明了，阮仕珍珠，其主營業務大部分仍然是初級加工品的出口。

再以千足珍珠為例，公司主營業務為珍珠、珍珠飾品的加工與銷售。主要產品包括珍珠、飾品、保健品，以2012年財務數據為例，其中珍珠業務營業收入2.14億元，占主營收入比例達57.94%，但是毛利率為33.1%，遠低于飾品的53.88%。另外該年度公司外銷收入為2.49億元，占主營收入比例的67.74%。上述數據也顯示出，千足珍珠珍珠產品大多仍以初級加工的方式出口。

缺乏強勢品牌/

目前世界上最具代表性的珍珠品牌為Paspaley和Mikimoto，在全球珍珠產業鏈中這兩家公司處于領先地位，掌控著全球珍珠產業鏈價值的最高端。

反觀國內的珍珠市場，盡管近年來行業內也出現了阮仕、佳麗、千足珍珠等優秀品牌，但行業仍基本處于無序競爭狀態，且有些還主要是提供初級加工品。

劉曉波認為，國內淡水珍珠企業由于缺少品牌價值的歷史積累，品牌知名度低，導致產品附加值不高。“由于珍珠是奢侈品，這也注定了國內珍珠飾品的品牌化之路是比較艱難的?！?/p>

佳麗珍珠工作人員告訴 《每日經濟新聞》記者，在國內消費市場，消費者會花數萬元買一個LV包，但不會花同樣的價格買一串珍珠項鏈。這一方面顯示國內珍珠公司應加強品牌建設，另一方面則反映出了國人固有的消費觀念，月亮還是外國的圓，但這一觀念不會一直存在下去。待國內消費者不再追求LV、愛馬仕等奢侈品牌時，他們也會更關注國內珍珠市場。

與此同時，當前LV、梵克雅寶、蒂芙尼、卡地亞等不少國際知名珠寶品牌產品線已經覆蓋到珍珠行業，這至少也說明珍珠產品還是有市場的。

沙拿利告訴 《每日經濟新聞》記者，想要把好的珍珠賣到好的價格，加工、設計、文化宣傳、包裝等就必須相應提升，如果在終端市場得到了認同，價格自然就會得到提升，珍珠“高產低值”現象就會得到改善。

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市場篇

珍珠統貨價格漲逾30% 需求難擴大產業鏈未受益

每經記者 張昊

2013首屆成都國際珠寶首飾展覽會吸引了來自全國各地的優秀珠寶商參展，在珍珠領域，佳麗珍珠、天使之淚等國內優秀珍珠品牌以及不少中小企業參會。

在本次展會上，《每日經濟新聞》記者與這些企業代表進行了廣泛交流，普遍反映的情況是，2013年6月后，國內珍珠價格出現了快速上漲，部分品種漲幅甚至翻倍，而珍珠統貨（剛采收上來不分等級的珍珠）價格行業預計漲幅超過30%～40%。

原料價格指數創新高/

浙江天使之淚珍珠股份有限公司相關銷售負責人告訴記者，珍珠原材料漲幅大，2013年統貨平均漲幅在30%左右，在需求量沒有明顯增加的情況下，供應量減少，勢必導致價格上漲過快。

2013年以來，原料珍珠30%的上漲已經在業內形成共識。從行業較權威的華東國際珠寶城發布的珍珠原料采購價格指數來看，2013年5月22日，中國珍珠指數從18837.44點開始觸底反彈，8月份漲到20425.64點。9月份該指數加速上揚，9月16日為24360.68點 ，12月12日 上 漲 到33219.15點，創下自2011年6月這一指數發布以來的新高。同時，2013年全年，該指數的漲幅達到74.99%。

“國內淡水珍珠平均漲幅在30%～40%，年后就咨詢珍珠養殖企業的情況看，價格漲勢還在延續?！敝袊閷氂袷罪椥袠I協會副秘書長沙拿利告訴 《每日經濟新聞》記者。

養殖戶退出是漲價核心因素/

沙拿利認為，本輪珍珠價格上漲主要有三方面原因，一是受金融危機影響，前期珍珠養殖戶退出；其次，2008年我國南方地區大范圍雨雪冰凍天氣，使主產區珍珠蚌大量凍傷甚至死亡；三是2007年以來，為控制粗放型珍珠養殖對水面造成的污染，湖北、安徽等部分地區政府部門相繼出臺了禁養限養珍珠的政策。

對珍珠價格上漲的原因，不少中小養殖戶提出，環境污染也是珍珠產量下降的原因。不過，大型珍珠養殖加工企業人士更認同是由于珍珠養殖戶減少。

山下湖當地的珍珠養殖人士告訴記者，環境污染與產量下降并沒有必然的聯系，當前大的養殖企業都是生態養殖，有魚、水藻，消化掉不好的東西，生態以此進行循環，因此前期養殖戶的退出，才是本輪價格上漲最核心的因素。

佳麗珍珠負責海外銷售的相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，從事珍珠養殖必須要有較強的資金實力，前幾年珍珠市場不景氣，養殖戶虧損了很多，大部分均轉入了其他行業，由于珍珠養殖至少要3～5年，因此前期大批量養殖戶退出，造成了當前供應量的減少。

就未來價格的趨勢，該人士認為，價格應該還會上漲。由于養殖需要現金，這也決定了過幾年供應量不會明顯增加，另一方面，在前期行業不好的情況下，不少養殖戶已經轉入了其他行業。因此在當前價格上漲的情況下，養殖戶的養殖意愿不會像以前那樣盲目再投入。

與此同時，沙拿利也對今明兩年珍珠價格看好。他認為后期珍珠價格會平穩上漲，珍珠養殖需要時間，是階段性的，2013年行業供應緊張，今年供應緊張局面不會緩解。

產業鏈誰受益價格上漲？/

“任何一個行業，如果不是需求增加導致價格上漲，沒有哪個環節是受益的?！奔邀愓渲樯鲜鋈耸扛嬖V記者。

“就企業而言，原材料價格上漲或許并不是好消息。”佳麗珍珠上述負責海外銷售人士表示，終端價格沒有上去，原材料上漲成本增高，企業利潤越來越少。

“通常原材料價格上漲30%，終端可能只能漲10%。”該人士表示，原材料價格上漲對行業有意義，但對企業沒有好處。

原材料漲價反映到終端需要時間，而終端價格漲幅也不可能覆蓋原材料價格的漲幅，終端企業并不受益，那對于上游的養殖企業情況又如何呢？

“由于下游需求并沒有發生明顯改變，本次珍珠價格上漲，真正受益的看不見，包括上游的養殖戶，考慮到成本，當前價格的上漲也只能算正常合理?！鄙较潞數氐囊徽渲轲B殖企業負責人表示，主要還是需求量不行，這么高的價格，銷售上不去。

在上述交流中，針對本次珍珠價格的上漲，佳麗珍珠方面直言是價格上漲的受害者，而養殖戶出于成本角度的考慮，也并未在這輪價格上漲中明顯受益。

千足珍珠是A股市場唯一主營業務為珍珠的上市公司，在2013年珍珠平均價格漲幅超30%的背景下，千足珍珠去年三季報預計，2013年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比變動幅度為-10%至10%。不過，在今年2月27日公司公布的2013年業績快報中，凈利潤為2427萬元，同比下降幅度已近擴大到36.43%，每股收益僅0.12元。對于凈利潤的下滑，千足珍珠也肯定了全年珍珠“價升量跌”的態勢。

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公司篇

A股珠寶公司“品牌化”之路開啟誰是下一個Paspaley？

每經記者 張昊

國內珍珠行業 “高產低值”，觸動了行業的陣陣隱痛。另一方面，包括珍珠在內的珠寶首飾均屬于中高檔消費品，消費群體具有較高的品牌忠誠度，但品牌建設并非一朝一夕能完成，而是需要長期的積累。

可喜的是，國內部分珠寶首飾龍頭企業加工類型分工越來越細化，專業化程度不斷提高，極大推動了加工工藝和加工技術的發展。

在當前的A股市場，無論是在品牌以及加工工藝方面，已經有這樣的珠寶上市公司走在前面。

千足珍珠：A股唯一淡水珍珠公司

千足珍珠（002173，SZ）主營業務為淡水珍珠養殖與加工，主要產品為珍珠串、散珠等珍珠產品以及珍珠首飾、珍珠工藝品等珍珠飾品。

作為目前國內淡水珍珠行業唯一A股上市公司，其在經營規模、資本實力、市場形象等方面具有優于同行業其他企業的競爭優勢。

在珍珠深加工方面，千足珍珠自主研發的 “防腐蝕抗老化加工技術”，首次將現代納米技術和高分子聚合技術引入到珍珠加工技術中。另外，公司還在珍珠的增光漂白、拋光和染色及珍珠綜合開發利用等方面擁有豐富的經驗和技術。

潮宏基：國內時尚K金珠寶龍頭

在當前的A股珠寶公司中，從事高檔時尚珠寶首飾設計、研發、生產及銷售的潮宏基（002345，SZ），無疑是最具競爭實力的珠寶龍頭。公司“潮宏基”品牌K金珠寶首飾零售額在同行業前三名。

除核心產品線K金珠寶首飾，公司也不斷在產品品類上繼續豐富產品線，加大碧璽、彩寶、珍珠等系列產品的新品推出。

為了推進公司多品牌戰略的實施，潮宏基以全資子公司為實施主體，間接持有菲安妮36.8906%股份。菲安妮主要從事中高檔時尚皮具的設計、研發、生產和銷售，核心業務是FION時尚女包品牌。中信證券認為，潮宏基年內完成菲安妮并表，則2015年業績將大幅超預期，潮宏基作為K金珠寶龍頭受益消費升級及行業高景氣，“潮宏基+FION+VENTI”多品牌戰略踏上征程。

明牌珠寶：產品鏈完整 工藝國內領先

明牌珠寶（002574，SZ）專業從事珠寶首飾的設計、生產和銷售，主營的黃金飾品、鉑金飾品及鑲嵌飾品銷售均位于業內前列。公司是珠寶首飾行業少數集研發、設計、生產、銷售于一體的企業，能夠充分享受整個產業鏈所有環節的絕大部分利潤。隨著公司專營銷售渠道占比的提高，毛利率還將繼續上升。

明牌珠寶在國內鉑金飾品領域占據領導地位。公司2008年至2011年鉑金自營量分別為2252千克、4002千克、1872千克、2331千克，連續4年均占據自營量第一。根據中寶協出具的證明，公司“明”牌鉑金飾品銷售額2008～2010年在同行業內排名第一。

老鳳祥：品牌價值穩步上升

老鳳祥（600612，SH）品牌被中國黃金協會評為“中國黃金首飾第一品牌”。最新出爐的《2013年中國500最具價值品牌排行榜》顯示，“老鳳祥”品牌價值由上年的75.65億元大幅上升至116.72億元，名次也由197位前移至166位。

除了無可撼動的珠寶龍頭地位外，老鳳祥有望借助上海國企改革契機，實現股權層面的改變。目前老鳳祥子公司老鳳祥有限中有21.99%股權為職工持有，隨著國企改革推進，政府職能將從管企業轉變為管資本，同時推進激勵機制轉變。

國泰君安預計，如果持股層面改變，將有助于管理層從重業績向業績和市值并重轉變。