耶倫提前加息吹冷風 港地產股瑟瑟發抖

證券時報記者呂錦明

美聯儲主席耶倫暗示加息可能會早于之前市場的預期，消息拖累香港恒生指數昨日低開200多點，午后，對利率走勢最為敏感的香港本地地產股領跌大市，。

截至昨日收盤，整體走弱的香港本地地產板塊中，恒基地產(00012.HK)在發布2013年業績前股價收跌1.8%，新世界發展(00017.HK)下跌2.7%，九倉(00004.HK)股價跌幅近4%或1.95港元，收報47.45港元，成為昨日表現最弱勢的藍籌股。

美聯儲公開巿場委員會日前結束為期兩天的議息會議，宣布以8票對1票的結果決定維持現有利率不變，同時，將每個月買債規模再縮減100億美元，總額降至550億美元。美聯儲同時在聲明中強調，如果未來公布經濟數據支持美聯儲對勞工巿場及通脹的期望，可能在日后議息會議再減少買債規模。值得一提的是，剛剛上任不久的美聯儲主席耶倫首次主持了議息會議后的記者會，她在會上暗示美聯儲在結束買債計劃后的半年就可能開始加息。

阿思達克分析師就此表示，美聯儲明確指出將不再把6.5%的失業率作為加息參考指標，同時其發布的最新預測報告顯示，在16位美聯儲官員中，有10人認為2015年底前美聯儲的基準利率將上升至1%或以上，12人預計2016年底前上升至2%或更高水平。另外，香港政府自去年推出“雙辣招”，同時配以積極增加土地供應等措施，已經令香港本地地產股呈現弱勢。如果美聯儲的低息周期宣告完結，勢必對香港樓市帶來更大的壓力。

實際上，在香港政府“雙辣招”等措施的調控作用下，近期香港樓市已經出現了明顯的疲態。比如：在缺乏大型新盤開盤的情況下，香港上周新盤成交按周銳減33%，僅錄得34宗成交。

基于香港地產板塊的基本面因素，多家大行都下調了對板塊內相關個股的預期。

以新世界發展為例，摩根士丹利在其最新發表的研究報告中，將新世界發展的投資評級由“與大市同步”降至“減持”，同時將目標價由10.5港元大幅下調至7.6港元，相當于較其資產凈值的折讓由50%擴大至60%。摩根大通的研究報告指出，新世界發展建議供股并私有化新世界中國(00917.HK)，屬負面因素。鑒于新世界發展每股資產凈值(NAV)會因此被攤薄，加上投資者可能對公司失去信心，預期新世界發展的股價相對NAV的折讓將會擴大，因此將其目標價由11.1港元下調至7港元，投資評級為“中性”。鑒于新世界發展提出供股計劃，瑞信在其最新發表的研究報告中調整了對公司2014年至2016年財年的每股盈利增長預測，幅度均為負數，調整后的每股資產凈值預測為19.67港元。