鐵礦石逼近100美元大關未來恐持續下行

每經記者 夏冰 發自上海

昨日（5月19日），大宗商品盤面漲跌互現，其中鐵礦石主力1409合約報人民幣707元/噸，下跌2.08%，盤中創出人民幣703元/噸的上市新低。此外，據TSI鋼鐵指數顯示，5月16日，品位為62%的鐵礦石價格下跌至100.7美元/噸，創2012年9月以來新低，100美元大關已近在咫尺。

生意社鋼鐵分社首席分析師何杭生對《每日經濟新聞》記者表示，鐵礦石供大于求格局難改，鐵礦石庫存高企，低價幾乎成為市場常態，加上未來融資礦信用證集中到期，融資礦甩貨風險急劇增加，鋼廠對鐵礦石的備庫興趣不高。以目前的進口市場來看，5月跌破100美元/噸成本線的概率正在加大，預計未來價格以弱勢下行為主，今年整體均價跌破100美元/噸的概率將加大。

供大于求格局難改

作為全球最大的鐵礦石消費國，中國經濟增速直接影響到全球鐵礦石消費預期。數據顯示，一季度我國GDP增速為7.4%，增速比上季度回落0.3個百分點，低于預期，這使得鐵礦石價格受重創。

與此同時，在鋼材需求增長緩慢的情況下，國內粗鋼產量保持高增長，鋼材價格難以大幅上漲。國家統計局數據顯示，4月份我國粗鋼日均產量229.47萬噸，較3月日均產量增長1.26%，再創歷史新高。

另外，房企領先指標銷售面積、土地購置面積等出現大幅下滑，這或將導致后期房地產投資大幅回落，由此可見，短期內下游行業用鋼需求難以復蘇。

對此，何杭生對《每日經濟新聞》記者，“今年以來，國內進口礦價格已出現兩波跌勢。第一波是1月初至3月初，第二波是在4月中旬至5月中旬，目前價格已創2012年9月以來的新低?！?/p>

何杭生表示，“鐵礦石價格下跌直接刺激了中國進口需求增長，不過進口均價的下跌又導致國內進口礦到港價格的下滑，因此惡性循環，導致鐵礦石價格難以上漲?！?/p>

據記者統計，今年以來，鐵礦石價格累計跌幅已達到23%。而國際現貨市場上鐵礦石價格已降至每噸約100美元，是2012年以來的最低點。在何杭生看來，鐵礦石供大于求格局難改，未來價格跌勢難改。

融資礦信用證集中到期

隨著融資礦信用證集中到期，融資礦的甩貨風險急劇增加，而鐵礦石價格的大幅下滑也與融資礦不無關系。記者獲悉，自2013年4季度以來，國內信貸收緊，信貸成本高，資金價格大幅上漲刺激融資礦需求飆升。

據了解，當前鐵礦石貿易融資的具體模式是——鋼廠或貿易商通過海外銀行開出的信用證（通常為3至6個月），再支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業支付貨款，礦石則發貨至鋼廠或貿易商手中，貨款則在3至6個月以后償還即可。

業內人士告訴記者，去年12月，因鐵礦石進口量大幅攀升，波羅的海干散貨航運指數（BDI）一度達到2300點，今年5月15日，BDI停留在1020點，跌幅超過50%。而去年11至12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年4月至5月份需要還錢給銀行。而這也是近期鐵礦石價格大幅下跌的主要誘因。

《每日經濟新聞》了解到，當前在山東日照港一帶已出現有貿易商開始甩貨的現象。甩貨可減少資金鏈壓力，且能省下港口倉儲費，而若不甩貨，一旦提高保證金，則很可能使其虧損加劇甚至破產。

“考慮到融資礦的潛在風險，政府已開始打擊鐵礦石融資。4月底，銀監會曾專門發文摸底鐵礦石貿易融資風險，要求15個地區銀監局上報 《進口鐵礦石貿易融資風險監測統計表》和分析報告。另外，有傳言稱銀行將在鋼鐵領域縮減資金規模。”中國物產電商分析師何魯平表示，“銀行大幅度提高鐵礦石信用證保證金，或者已經停止了信用證融資，這些都造成市場恐慌，而甩貨造成惡性循環，這也是近期礦石價格大跌的誘因?！?/p>

或將跌破100美元大關

值得一提的是，港口鐵礦石庫存依然沒有下降趨勢。今年以來，鐵礦石庫存均維持在1億噸以上，高庫存將持續壓制價格回暖。據聯合金屬網統計，截至5月16日，鐵礦石港口庫存達到10897.3萬噸。

同時，全球鐵礦石供應過剩格局越來越嚴重。當前國際礦石企業紛紛擴產，而在融資需求和國際鐵礦石價格下跌的推動下，中國進口鐵礦石數量日益增加。4月中旬鐵礦石進口量為8339萬噸，同比大幅增長24.18%，再次突破8000萬噸大關。

在需求未有明顯增加的背景下，進口量大幅增加使得港口庫存不斷攀升，截至目前已達到1.129億噸，創下2006年以來歷史新高。

“目前鐵礦石供應嚴重過剩，鋼廠補庫較為謹慎，觀望者占多數，港口礦石庫存不斷攀升，港口現貨市場成交量持續縮減，這將對期價形成壓制?！比A聯期貨分析師孫曉琴如是指出。

近日，鑒于對礦價下滑的預測，花旗銀行下調了對2014年必和必拓和力拓的盈利預期。花旗銀行預計，2014年鐵礦石價格下降7美元/噸至113美元/噸，2015年降至90美元/噸，2016年進一步下滑至80美元/噸。

此外，由于中國鐵礦石庫存處于創紀錄高位，加上進口鐵礦石結構性供給過剩，高盛預計，2015年將跌到80美元/噸。

何杭生認為，目前國內鐵礦石市場利空因素有銀行提高保證金制度、庫存億噸壓港、進口量再次增加以及國際礦山增產等。就以目前的進口礦市場來看，5月跌破100美元/噸成本線概率正在增大。預計未來礦價仍將以弱勢下行為主。2014年運行區間或在100美元~110美元/噸，整體均價跌破100美元/噸的概率將進一步加大。