機構樂觀看待A股萬億成交 三把利刃出戰2015

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

上周五（12月5日），A股又一次創下紀錄，兩市成交額突破一萬億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，與萬億交易額相對應的是，證監會同日公布了一組數據：11月24日至12月4日，各類專業機構投資者合計凈買入309億元，一般法人機構凈賣出1252億元，自然人投資者凈買入659億元，特別是持有A股市值在10萬元以下的個人投資者凈買入更多，滬股通投資者凈買入284億元。另外，滬股通開通以來至12月4日累計使用額度528億元。

由此可以看出，一般法人機構在趁機大肆減持，而入場最多的是個人投資者，尤其是10萬元以下的“大媽”們，那么A股的萬億新時代是曇花一現還是“新常態”？

大市風向/

◎三把利刃布局2015年

對于“萬億”成交額，一些機構的判斷是樂觀的。海通證券策略專題報告顯示，“國十條、銀監會理財政策等將進一步引導無風險利率下行，強化資金流向股市的趨勢，市場將步入萬億成交新時代?！?/p>

隨著利率市場化，理財、債券等金融資產以較高收益和較強的安全性，吸引資金從實物資產逐漸流向金融資產。目前，國內股票占家庭資產比例僅為2%，是美國的十分之一。居民儲蓄47萬億元，理財和信托總規模達25萬億元，A股自由流通市值只有12萬億元。

未來，針對私人銀行及機構客戶理財產品可以直接投資股市；對于個人理財產品，除了以結構化產品優先級形式進入股市外，隨著理財剛性兌付打破以及凈值型產品取代預期收益型產品，理財產品的無風險收益將顯著下降，從而驅動更多資金離開理財市場直接進入股市。

另外，產業及海外資金持續流入，杠桿交易、市場活躍度仍有提升空間，也將長期利好股市。

布局2015年，海通策略報告認為，應緊握三把利刃進攻：牛市矛——券商，業績優、彈性高；創新劍——高端裝備，實現中國夢，制造業必須升級、走出去，如高鐵、機器人、軍工、油氣設備；改革刀——國企改革，從集團資產注入、股權激勵、殼價值三條路線掘金。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：資金流向

行業熱點/

◎關注ETF期權對應標的

ETF期權試點近期啟動，相關指數成分股受益于流動性溢價。券商受益于ETF期權產生的經紀業務收入。未來個股期權推出關注度提高，利好前期仿真交易個股。

對此，國泰君安表示，ETF期權試點啟動標志著期權時代即將來臨。預計首批ETF期權的試點標的將包括上證所前期仿真交易的上證50ETF和上證180ETF。

國泰君安表示，ETF期權推出將增加ETF市場流動性，提升相關權重股的流動性溢價，加速大中市值股票估值修復的過程。ETF期權靈活性強，入場投資者的增加將活躍標的資產市場交易，增強標的資產的流動性。

另外，隨著衍生品交易規模的擴大，ETF期權對應標的成交量也將放大。ETF期權采用實物交割方式，交割需求將導致ETF流動性增加。推薦民生銀行、中國神華。

同時，ETF期權試點啟動，打開券商場內衍生品業務繁榮周期。ETF期權將有利于券商拓展業務，改善目前業務品種較少的情況，提升券商經紀業務收入。推薦方正證券、東吳證券。

此外，ETF期權試點啟動提升市場對個股期權推出時點的預期。前期進行仿真交易的中國平安和上汽集團在ETF期權推出后，能夠得到市場關注。推薦中國平安、上汽集團。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：個股期權進度

◎關注“一帶一路”、京津冀

12月5日，中共中央政治局召開會議，分析研究2015年經濟工作。中信證券發表研報指出，12月政治局會議是中央經濟工作會議的“先行指標”。

該機構表示，中央經濟工作會議對明年工作部署可能主要包括七個方面：1、穩增長與財政、貨幣政策寬松；2、四化同步與產業轉型升級；3、農業經濟發展方式轉變；4、“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶；5、重視低收入群體保障和就業穩定；6、強調改革方案的高質量及穩步有序推進；7、強調內需擴張、對外投資推動國際收支平衡。

2015年經濟下行壓力仍然較大，預計穩增長仍將是重要任務，基建投資、財政擴張、貨幣放松都將是必選項?？傮w來看，宏觀層面內容已經被市場充分預期。

2014年本質是方案設計年，2015年才是改革全面啟動年?！耙粠б宦贰薄⒕┙蚣絽f同發展規劃或于近期出臺。新一屆領導層上任以來，區域發展成為工作重點。總結來看，其執政在區域發展方面有兩點不同：一是區域發展不再是單獨某一省份、某一地區的發展，而是區位優勢互補、產業優勢互補的相鄰地區的協同發展；二是區域發展不再是封閉式發展，而是和對外開放緊密結合，構建開放型經濟新體制。“十二五”規劃收官之年更重視環保。

該機構對明年投資建議為：一是關注“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶的建設給相關行業帶來的業績增長；二是生態文明建設加快推進可能給環保板塊帶來的主題行情。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：中央經濟工作會議