申萬宏源重磅登場 12只影子券商聞“機”起舞

 

編者按：最近申萬宏源的上市為券商影子股帶來了巨大的上升動力，小商品城和大江股份在深交所發布上市提醒后第二天股價出現漲停，使得投資者從中收益頗豐。最新數據統計，目前，IPO排隊企業中有5家券商，分別是東興證券 、東方證券 、中原證券 、中國銀河證券和浙商證券 ，因此，券商影子股的投資熱潮才剛剛開始。其中，持有這5家券商的上市公司有浦東金橋 、長城信息 、泰禾集團 、上海建工 、方正證券 、健康元 、深科技 、上海九百 、時代出版 、保稅科技 、川化股份 、中國鋁業等12家，今日本版特對上述持股券商股進行分析解讀，發掘其中的投資機會供投資者參考。

 

浦東金橋(600639) 東方證券第六大股東

據《證券日報》市場研究中心統計數據顯示，據2014年中報披露顯示，浦東金橋共持有東方證券1.66億股，占該券商股本的3.88%，初始投資金額為30849.06萬元，截至去年中期，賬面價值不變。市場表現上，在昨日申萬宏源上市的帶動下，該股實現漲停，大單資金凈流入18280.18萬元，最新收盤價為25.96元，對應動態市盈率為50.63倍，市凈率為5.01倍。今年以來，浦東金橋表現平平，截至昨日股價累計上漲9.12%，累計換手率為50.92%。

值得一提的是，截至2014年中期，浦東金橋除持有東方證券股份外，還持有國泰君安證券912萬股，最初投資成本和當期賬面價值均為930萬元；持有交通銀行 754萬股，初始投資成本1028萬元，期末公允價值3069.51萬元。而國泰君安證券亦在市場上擁有極大的上市預期。

基本面上，公司主要從事金橋開發區的開發，包括工業、辦公、科研、住宅、商業配套的投資建設，并提供后續出租、出售、管理和增值服務。金橋開發區是1990年經國家批準成立的國家級經濟技術開發區，位于上海浦東新區北部，總規劃面積27.38公里?，F已成為高科技、現代化、多功能的現代產業園區，形成了電子信息、汽車制造及零部件、現代家電、生物醫藥與食品加工四大主導產業，是中國重要的先進制造業基地。目前，公司在外高橋保稅區內有1.78萬平方米倉庫。

根據證監會 1月23日發布的公告 ，發審委將于1月28日審核東方證券股份有限公司的首發申請，東方證券股份有限公司也是今年第二家上會的證券公司。此前，東興證券股份有限公司已經通過了發審委的審核。對此，有分析人士表示，先有去年四季度券商板塊的集體飆升，后有國信證券上市后輕取12個漲停，目前券商股已逐漸成為二級市場財富的代名詞。作為東方證券第六大股東的浦東金橋，待東方證券上市后，該股將成為重量級的上市影子券商股，擁有極大地漲升潛力。

值得注意的是，東方證券和其他擬上市的券商相比業績亮眼，公司自營業務素來可圈可點，2014年更是享受到了大盤上漲帶來的業績提升。2014年投資收益以及公允價值變動收益合計40.42億元，同比增長78%，在總收入中的占比更是高達73.5%，一舉成為公司第一大收入主力軍。公司在自營業務的大獲豐收無疑是業績暴增的主要推手。此外公司2014年手續費及傭金收入22億元，同比增長36.8%。

投資機會上，海通證券表示，公司主要從事上海金橋出口加工區內的工業地產和園區開發和租售業務。公司物業租賃收入每年保持10%穩定增長。公司定向增發注入39.6%聯發公司股權將推動公司業績提速。此外，公司參股1.66億股的東方證券即將進入IPO審核階段，一旦上市有望給公司帶來較高的資產增值。此外大股東參與臨港開發，上市公司在臨港地區有20萬平方米土地儲備。臨港“雙特”政策和自貿區建設有望給對應土地帶來價值重估。預計公司2014年、2015年每股收益分別是0.56元和0.68元。

長城信息(000748)

定增打開成長空間

公開數據顯示，截至2014年6月30日，長城信息持有東方證券3.34%股權，共計14300萬股，初始投資金額為26400萬元，該股今年以來截至昨日累計漲幅為15.17%，最新收盤價為44.80元。

從基本面來看，公司是湖南省、長沙市“十大標志性工程”重點企業。公司圍繞電子產品制造、IT專業設備和軟件開發與系統集成三大主營業務形成了完整的價值鏈和相互支撐的產業群。

另外，公司定增加碼主業利于長期發展，2014年12月份，公司完成以31.4元/股發行3184.71萬股。2014年6月份，股東大會同意公司以19.34元/股，定增不超過5171萬股募資不超過10億元用于區域診療一卡通平臺、光纖水下探測系統產業化、自主可控安全計算機產業化和安全高端金融機具產業化項目。

從股東進出方面看，據2014年三季報披露，前十大流通股股東中，包含5家基金、2家信托 、1家社保合計持有5822萬股(上期為3家基金、3家信托、1家社保、1家券商合計持有5933萬股)。本期社保101組合持有450萬股，較上期未變。截至2014年9月30日，股東人數較2014年6月30日減少約13%，籌碼持續集中。

對于該股，方正證券表示，由于公司涉及軍工、醫療、金融等多個領域，且均為最熱門的領域，因此公司估值仍有向上的空間，給予“強烈推薦 ”評級。主要投資邏輯如下：1。軍工為主要看點。海底光纖聲吶系統將為公司未來成長打下堅實的基礎，既有業績也有概念。自主可控計算機主要供應軍隊，且行業在2015年將會有實質性的變革，此項業務成長也須高度重視。2。醫療電子和金融VTM業務(遠程視頻柜員機設備)仍將發力。公司在三甲醫院的門診卡系統已經占據主要位置，后續成長空間較大，且有可能運作為一個平臺，與萬達信息 、衛寧軟件等龍頭公司共存。

泰禾集團(000732)

受益一線地產復蘇預期升溫

公開數據顯示，截至2014年6月30日，泰禾集團持有東興證券3.49%股權，共計7000萬股，初始投資金額為25550萬元，該股今年以來截至昨日累計漲幅22.92%，最新收盤價為20.22元。

從基本面來看，公司主營房地產并涉足礦業、氟化工等領域，實現多元化經營。公司立足福建、面向全國，以獨到的戰略眼光實現前瞻性的房地產業戰略布局。泰禾作為福建惟一主營業務為房地產的上市企業入選“博鰲亞洲論壇-亞洲上市企業分項競爭力發展能力50強”，成為“中國房地產企業品牌價值標桿”。

對于該股，海通證券表示，泰禾立足福建、面向全國，堅持高品質、高周轉驅動高成長的跨越發展正在逐步實現。公司屬處于高速成長階段的進攻品種。當前一線地產市場復蘇預期升溫，有利公司后期股價表現，對其維持“買入”評級。預計公司2014年、2015年每股收益分別是1.13元和1.66元。

廣發證券表示，公司目前綜合平均融資成本約為年9%至10%，中期票據成本較低，有利降低融資成本。2015年1月份，公司公告再融資預案，發行數量2.89億股，發行價格13.83元/股，募集資金40億元，若再融資方案順利實施，將有效降低杠桿水平。另外，公司持有東興證券3.49%股權，伴隨東興證券上市，股權存在較大升值空間，而公司在酒店、化工、礦業和生物醫藥領域都有布局，未來也存在一定運作空間。

上海建工(600170)

營業規模持續高速增長

數據統計顯示，截至6月30日，上海建工持有東方證券1.335億股，持股比例為3.12%，最初投資成本為10993.37萬元，期末賬面價值為24859.22萬元。

今年以來截至昨日，上海建工累計漲幅達17.95%，年內大單資金凈流入金額達到5578.5萬元，目前該股最新收盤價為9.92元。

從基本面來看，公司是一家有著60年歷史淵源的大型建設集團，參與了大量的國內知名建筑物的建設，已逐步形成了工程承包、建筑相關工業、房產開發、市政基礎設施投資經營等產業板塊，營業規模持續較高速度增長。

有業內人士表示，根據東方證券行業排名與經營狀況，可適用于約2.2倍的發行市凈率。根據東方證券2013年末每股凈資產3.63元計算，上市后東方證券每股市價約為7.98元/股，上海建工的持股市值約為10.65億元。資料顯示，上海建工持股東方證券期末賬面價值僅為2.49億元。因此，保守估計通過東方證券上市，上海建工所持股票增值空間為8.16億元。上海建工去年全年實現凈利潤16.18億元，上海建工所持股票增值占上海建工去年全年凈利潤的50.4%。

方正證券(601901) 業績大幅增長

數據統計顯示，截至6月30日，方正證券持有東興證券5400萬股，持股比例為2.69%，最初投資成本19710萬元，期末賬面價值為19710萬元。

今年以來截至昨日，方正證券累計下跌10.72%，年內大單資金凈流出金額達到317672.35萬元，目前該股最新收盤價為12.58元。

從基本面來看，公司是證監會核準的第一批綜合類證券公司之一，其前身為浙江證券，2008年成功吸收合并泰陽證券后，公司已發展成為我國具有獨特競爭優勢的大型證券公司。公司的戰略目標為繼續堅持“內涵式增長與外延式擴張”并重的增長方式，爭取用3年至5年的時間成為國內領先的證券公司。在證監會進行的證券公司分類監管評級中，2014年公司獲A類A級評級。

業績方面，公司于2015年1月23日發布公告，公司預計2014年凈利潤同比增長50%至100%(上年同期凈利潤為11.06億元)，主要增長原因是2014年公司證券經紀業務、信用業務及自營業務收入大幅增長等。

健康元(600380) 具有品牌效應

數據統計顯示，截至6月30日，健康元持有中國銀河證券2898.3萬股，持股比例為0.48%，最初投資成本14491.5萬元，期末賬面價值為14491.5萬元。

今年以來截至昨日，健康元累計漲幅為9.46%，年內大單資金凈流出金額達到5900.58萬元，目前該股最新收盤價為7.87元。

從基本面來看，公司業務范圍涵蓋保健品、原料藥和制劑、處方藥與非處方藥、中成藥與化學制劑、檢測試劑等領域。同時公司在單克隆抗體等生物制藥領域尋求發展。2010年7月份，在國家食品藥品監督管理局南方醫藥經濟研究所公布的“2009中國醫藥板塊上市公司核心競爭力50強排行榜”中，公司排名第三。主要產品太太牌口服液、靜心牌口服液以及鷹牌系列產品的毛利率都在70%以上，公司在國內保健品市場占有較大的份額，具有一定的品牌效應。

有業內人士表示，銀河證券發行前每股凈資產為3.49元，其適用的市凈率倍數為2倍。據計算，銀河證券上市后每股市價約為6.98元/股，健康元持有銀河證券2898.3萬股，持股市值可達2.02億元，因此賬面增值空間約5700萬元。2013年健康元實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.74億元，依此測算，健康元持有銀河證券賬面增值達到其去年全年凈利潤的20.8%。

深科技(000021)

磁頭專業制造商

據統計顯示，深科技持有東方證券1300萬股，持股比例為0.3%，初始投資資金為8505萬元。

從市場表現來看，該股今年以來累計上漲23.26%，期間累計換手率為52.22%，昨日上漲1.37%，最新收盤價為8.85元，最新動態市盈率為60.44倍。

從基本面來看，公司是一家以研發和生產硬盤磁頭產品、電表產品、稅控產品、內存產品、攝錄像磁頭產品、自動化設備等為主業的大型高科技外向型企業。公司集研發、生產、銷售等于一體，公司的主導產品硬盤磁頭占全球市場份額的10%以上，是世界第二大磁頭專業制造商。電表產品遠銷意大利及印度等地，是中國最大的遠程控制電表研發制造商。

對于該股，中信建投表示，2014年是公司轉型和業績恢復增長的拐點之年，公司積極布局的諸多新業務已初現崢嶸，未來有望逐漸兌現?？紤]到公司基本面的大幅改善和新業務的巨大發展潛力，公司當前具有較佳的投資價值。預測公司2014年和2015年每股收益分別為0.20元、0.26元，首次給予“增持”評級。

上海九百(600838)

上海商業龍頭

據統計顯示，上海九百持有東方證券2536萬股，持股比例為0.59%，初始投資資金為4712.87萬元。

從市場表現來看，該股今年以來累計上漲16.42%，期間累計換手率為34.10%，昨日上漲5.33%，最新收盤價為10.28元，最新動態市盈率為90.67倍。

從基本面來看，公司作為上海地區的商業龍頭，區域競爭優勢明顯，土地資源雄厚，潛在價值較大。經營管理的4.5萬平方米的商業地產中，有位于上海市中心靜安寺商圈的靜安寺珠寶古玩城、位于航華地區的九百家居和位于大華社區的九百購物中心。投資4.32億元參股38%的上海久百城市廣場公司擁有位于靜安寺商圈的、投資12個億規模的都市型購物中心久百城市廣場，建筑面積9.16萬平方米，其主力店久光百貨(公司投資4565萬元參股30%)由著名的香港崇光百貨管理。

時代出版(600551)

新業態發展良好

據統計顯示，時代出版持有東方證券650萬股，持股比例為0.15%，初始投資資金為4315萬元。除此之外，公司還持有華安證券 7000萬股，初始投資資金為1.39億元。

從市場表現來看，該股今年以來累計上漲8.39%，期間累計換手率為16.71%，昨日上漲3.05%，最新收盤價為17.57元，最新動態市盈率為23.65倍。

從基本面來看，公司是全國首家以出版印刷等文化傳媒類資產業務整體上市的出版企業，主要從事出版傳媒 、印刷復制、高科技研發與成果轉化三大主業。公司是新聞出版總署評定的惟一一家入選國家出版基金工作“集團標桿”的出版企業。公司綜合排名連續兩年蟬聯地方出版企業全國第一，版權輸出連續五年在北京國際圖書博覽會上居全國第一。

對于該股，山西證券表示，公司傳統業務支撐有力，新業態發展良好。看好公司在閱讀欣賞、創業延伸和信息服務三條產業鏈上的發展，傳統業務的穩定增長將有效推進新媒體業態的發展，并形成協同效應。預計公司2014年與2015年每股收益分別為0.77元和1.01元，維持“增持”評級。

保稅科技(600794)

最大液化保稅倉儲企業

據《證券日報》研究中心數據統計顯示，截至2014年6月30日，保稅科技持有中原證券1000萬股，持股比例為0.492%，投資金額達4182萬元。從保稅科技的市場表現看，今年以來，其上漲4.06%；昨日上漲1.16%，最新收盤價為14.85元，市盈率49.27倍，市凈率4.51倍。

從資金面看，今年以來，其年內大單資金呈凈流出狀態，流出金額達1.04億元。保稅科技近日預披露2014年度利潤分配預案為：10轉12派1元。

公司是長江中下游最大液化保稅倉儲企業，擁有碼頭5座，設計吞吐能力300萬噸。公司控股子公司長江國際擁有長江岸線501米；2014年公司儲罐規模將超過77萬立方米，罐容規模在整個液體化工倉儲行業排名前列；公司罐區倉儲品種主要為MEG與DEG，其中，MEG目前我國的對外依存度高達70%。公司地處張家港保稅港區內，享有保稅區優惠政策，同時，區內配套有化工品交易市場，客戶群體密集。

川化股份(000155)

政策重點扶持企業

據《證券日報》研究中心數據統計顯示，截至2014年6月30日，川化股份持有中國銀河證券972.71萬股，持股比例為0.13%，投資金額達1000萬元。從川化股份的市場表現看，今年以來，其上漲15.27%；昨日上漲3.49%，最新收盤價為8元，市凈率9.95倍。

從資金面看，今年以來，其年內大單資金呈凈流入狀態，流入金額達1555.96萬元，昨日也呈資金凈流入狀態，流入大單金額979.02萬元。

公司具有多重概念，分別是化工化纖概念、成渝特區概念、CDM項目概念、西部開發概念、低碳經濟概念、參股金融概念。

公司作為國家政策重點扶持的大型化工企業，是國內最大的合成氨和氮肥生產企業之一，也是國內最大的三聚氰胺生產和出口企業。公司主要產品是合成氨、尿素、三聚氰胺、硝酸銨、過氧化氫等，年設計產能分別是合成氨56萬噸、尿素83萬噸、三聚氰胺9.38萬噸、硝酸銨24萬噸、濃硝酸2萬噸、工業硫酸30萬噸、催化劑0.25萬噸、雙氧水4.5萬噸、食品二氧化碳2.5萬噸、硫酸鉀5萬噸、鹽酸6萬噸、亞氨基二乙腈4萬噸。

中國鋁業(601600)

有色金屬工業龍頭企業

據《證券日報》研究中心數據統計顯示，截至2014年6月30日，中國鋁業投資東興證券金額達1000萬元，持股比例為0.1%。從中國鋁業的市場表現看，今年以來累計下跌5.12%；昨日上漲2.42%，最新收盤價為5.93元，市凈率2.05倍。

從資金面看，今年以來，其年內大單資金呈凈流出狀態，流出金額達14.93億元，值得關注的是，昨日呈資金凈流入狀態，流入大單金額達7671.76萬元。

公司是中國有色金屬工業的龍頭企業，是中國最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產商，是全球第二大氧化鋁生產商、第三大原鋁生產商。競爭力主要表現在：在中國氧化鋁、原鋁及鋁加工市場占據領先的戰略性地位；擁有充足且可靠穩定的鋁土礦資源及提煉技術；擁有完善的產業鏈。(2014年上半年，公司氧化鋁產量600萬噸，同比減少1.48%；化學品氧化鋁產量91萬噸，同比增長19.73%；原鋁產品產量163萬噸，同比減少19.70%；煤炭產量360萬噸；發電量(不含自備電廠)55億千瓦時)