新三板迎來指數時代 三板成指三個月漲逾45%

新三板今日迎來指數時代，三板成指、三板做市兩大指數的發布為新三板市場補上了最后一塊拼圖。

全國中小企業股份轉讓系統公司今日發布新三板兩大指數，即全國中小企業股份轉讓系統成分指數(指數簡稱：三板成指，指數代碼：899001)、全國中小企業股份轉讓系統做市成分指數(指數簡稱：三板做市，指數代碼：899002).

三板成指可謂打破市場預期，2113家企業中僅有332家企業入選樣本股名單，九鼎投資、圣泉集團、中搜網絡、凱立德等明星企業位列其中。三板做市則選取了105家做市企業作為樣本股，其中，以凱立德、點點客、聯飛翔為代表。

有市場人士告訴記者，盡管三板成指的編制原則是按照市值覆蓋全部掛牌公司總市值85%來確定樣本數量，并根據股轉系統掛牌公司行業分類二級行業來分配各行業的樣本。但332家的數量確實低于此前的市場預期。

兩份樣本股名單中，聯訊證券、新產業等企業的落選則令人頗為意外。

目前，三板成指、三板做市已經上線，投資者可以通過新三板官網查看。截至3月17日收盤，三板成指為1452.92點，當日漲幅高達5.71%。三板做市為1653.92點，當日上漲2.56%。若從全國中小企業股份轉讓系統公司公布的編制規則來看，兩大指數均以2014年12月31日為基期，基點為1000點。經過3個多月的試運行，三板成指大漲45.29%，三板做市的漲幅則高達65.4%。

業內人士普遍認為，新三板指數的推出可謂正當其時，也意味著新三板越來越受到投資者重視，并將提升新三板在整個資本市場中的地位。

聯合創投董事長徐志強告訴記者，新三板指數的發布可以吸引機構投資者參與，提升新三板市場關注度，引導掛牌公司優化股票轉讓方式。同時，各方機構對于新三板的研究會更加細致，指數的發布給一些著眼于量化及指數市場的機構一個參考，當然因為新三板近期的火爆，也會涌現極多的交易機會。指數的發布可以說是新三板向市場化前進的重要一步，現在的新三板雖然個股出現了很大的交易及投資機會，但相信如分級基金、指數基金等產品的推出暫時還不成熟。

安信證券研究中心宏觀策略部負責人諸海濱告訴記者，新三板指數的推出將給專業群體之外的投資者更多了解新三板市場的機會，同時，帶動更多的參與熱情。另一方面，指數的發布將帶來新三板的金融創新，為量化投資、指數產品的推出提供機會，預計指數推出后，復制指數的被動投資需求將顯著增加。

相比于主板、中小板、創業板等市場，新三板做市指數的發布顯得尤為特殊。截至2015年3月17日，新三板做市企業已達到200家。不管從交投活躍程度還是平均市盈率來看，做市企業情況都要優于協議轉讓企業。3月17日，做市轉讓單日成交金額為5.59億元，是協議轉讓成交金額的兩倍以上。市盈率方面，新三板協議轉讓企業平均市盈率不到20倍，而做市企業平均市盈率則達到40多倍，遠高于市場平均水平。對此，諸海濱表示，做市企業代表著新三板市場的核心力量，做市指數的推出很可能將帶動一批掛牌企業轉做市的潮流。

三板成指以覆蓋全市場的表征性功能為主，包含協議、做市等各類轉讓方式股票，并考慮到目前協議成交連續性不強，該指數擬每日收盤后發布收盤指數；“三板做市”則聚焦于交投更為活躍的做市股票，兼顧表征性與投資功能需求，并于盤中實時發布。

單就指數本身而言，其無非是衡量某個行業或板塊的價格參照標桿。但事實上，在新三板快速發展的幾年里，已經流淌著屬于它自己的一些特質。

新三板市場最主要的特點就是“全”。低門檻的設置使得各類企業能夠都能通過掛牌新三板市場滿足融資需求。曾有新三板掛牌小貸企業董秘向記者抱怨，對小貸、擔保、再擔保等金融企業來說，基本沒有上市的可能，但企業本身擴大資本金的需求強烈。而新三板市場的建立無疑為這類企業提供了良好的平臺。私募、期貨、證券、信托、農信社、小貸、咨詢等各類企業都能在新三板完成掛牌融資。

盡管以信息技術為代表的高新技術企業占到掛牌總企業比例的40%以上，但新三板的低門檻注定其將成為一個多行業均衡分布的全面資本市場。