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    譚浩?。吼B老金難成股市“速效救心丸”

    每日經濟新聞 2015-08-25 01:25:12

    總之,養老金入市是一味藥,一味不算關鍵的藥。真正關鍵的,是依靠各方力量的共同作用。只有這樣,才能讓股市盡快步入健康軌道,并不會對養老金入市等帶來更大風險。

    每經編輯 譚浩俊    

    ◎譚浩俊

    8月23日,國務院正式頒布了《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。按照《辦法》規定,A股市場、國家重大工程、國有重點企業改制等,都將是養老基金投資參與的范圍。

    對于股市來說,這是一個非常重要的利好,應對市場產生提振作用。但從昨日股市表現來看,似乎并沒有想象那么美好。

    養老金對股市的作用,更多可能是一味藥的效用,而非一副藥的效用。這味藥目前還稱不上關鍵藥,而是輔助藥。

    在股市處于劇烈震蕩階段,能否盡快穩定下來,還是要靠政策組合拳。單打獨斗的結果,就是讓各種不利于股市的消極因素將積極因素各個擊破,形成負面效應。

    穩定股市行動至今,股市仍處于劇烈震蕩狀態,決不是力度不夠,而是行動不一致,導致合力未完全發揮。

    其中,企業不配合,甚至拆墻腳是比較突出的問題。比如大股東不能減持的要求,就沒有得到很好落實。證監會剛剛通報的20家被調查違規減持的企業就是最好的例證。

    具有剛性效力的穩定市場之舉尚且如此,軟性的養老金入市對股市產生的提振效果可能更加有限。

    昨日市場的暴跌,也從側面反映,養老金入市只不過是一味藥,這味藥能否產生效果,已完全不在藥本身,而在于還有其他什么藥。如果其他藥對市場的效果較好,那么養老金入市的效果就能體現出來,甚至藥效更強。

    作為與老百姓利益密切相關的基金,養老金也被稱為“高壓線”。輿論和公眾所以對養老金管理議論較多,最主要的原因是因為養老金的保值增值功能太弱。

    因此,允許養老金入市,一方面是為了拓寬股市的資金來源渠道,增加股市的資金供應;另一方面是為了提升養老金的保值增值能力,增加養老金的投資收益。

    如果把養老金的主要目標放在穩定市場上,那就偏離了其投資方向,并可能給養老金投資和管理帶來風險。

    也正因為如此,養老金入市必須堅持的原則之一,就是確保資金的安全性,在此基礎上再考慮其他方面的作用。如果安全都得不到保證,還怎么可能發揮養老金的作用。為了避免可能發生的風險,養老金投資股市,也只能從長期投資入手,從價值投資出發,以未來的收益作保障。

    更重要的,決策層允許養老金入市,除了實現保值增值目標之外,還有一個十分重要的作用,那就是促進實體經濟的發展。養老金主要來自于實體企業,也要通過投資,反哺實體經濟,打牢實體經濟基礎。

    從這個角度來看,養老金也必須堅持長期投資,堅持價值投資。對于當下的股市震蕩,養老金入市的作用,更多應當體現在輿論和信心上。養老金入市不可能像證金公司那樣,其最需要考慮的就是盈虧。否則,就不會允許養老金入市。

    總之,養老金入市是一味藥,一味不算關鍵的藥。真正關鍵的,是依靠各方力量的共同作用。只有這樣,才能讓股市盡快步入健康軌道,并不會對養老金入市等帶來更大風險。

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