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    滬指4日跌800點迎來“雙降” 私募:大盤仍處震蕩尋底中

    2015-08-26 00:40:21

    對于當前已經無比恐慌的A股市場,經歷了6月底“雙降”的高開低走,如今“雙降”再次來臨,后市將如何演繹,投資者又將何去何從?

    每經編輯 每經記者 張昊    

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    ◎每經記者 張昊

    最近4個交易日,滬指日均大跌超過200點,這種跌勢相比6月底的持續大跌有過之而無不及,更巧合的是,這次央行再度宣布降準降息。“雙降”對當下的A股市場會產生怎樣的影響?是和6月底宣布“雙降”的下一個交易日那樣高開低走,還是伴隨急跌反彈需求和海外股市反彈的共振而出現報復性的反彈?私募人士的觀點和歷史降息周期下A股的表現或能給投資者一定的啟示。

    昨日(8月25日),A股延續深幅調整。滬指大跌7.63%重回“2時代”,從8月20日開始,4個交易日滬指累計下跌達830點。

    昨日收盤以后,央行繼6月底暴跌推出降準降息之后,再度打出“雙降”牌,對此,市場該如何解讀?對于當前已經無比恐慌的A股市場,經歷了6月底“雙降”的高開低走,如今“雙降”再次來臨,后市將如何演繹,投資者又將何去何從?

    創業板慘遭“腰斬”

    延續前一交易日慣性,滬指昨日開盤直逼3000點整數位,此后震蕩跌破3000點,收盤跌幅高達7.63%;深證成指則大跌7.04%,收盤報10197.94點;創業板指未能守住2000點整數位,收盤點位1990.71點與此輪暴跌前高點4037.96點相比,已被“腰斬”。

    昨日,行業板塊依然全部收跌。石油燃氣板塊出現在跌幅榜首位,且整體跌幅高達逾9%,其中前期護盤主力中國石油(601857)、中國石化(600028)盡管盤中不停掙扎,但尾盤依然被甩至跌停。

    消息面上,昨日,《財新》引用接近證監會人士話稱,“之前市場出現大跌,監管交易所數據的相關處室要加班等領導批示,雖然這次上證綜指跌了近9%,但是今天不用加班。”這一消息一定程度上打擊了不少投資者對監管層救市的預期。

    對于昨日A股的再次重挫,一家私募的投資總監告訴《每日經濟新聞》記者,市場依然位于慣性下跌中,與此同時還伴隨著海外資本市場的下跌共振,待外部環境穩定后,市場負面情緒才能有效釋放;另一方面,創業板指數盡管已腰斬,但是整體市盈率依然偏高,“風”停了,高估值所積累的風險,或許只能用一個“慘”字來概括。

    港資流入抄底?

    昨日市場上演斷崖式下跌,兩市近2000只個股跌停,但依然不乏抄底資金入場。繼上一個交易日滬港通凈流入超81億元,昨日,滬港通再次出現大量資金流入,截至昨日收盤,滬港通資金凈流入逾80.71億元。由此來看,近兩個交易日,滬港通已有160億“抄底”資金凈流入。

    值得注意的是,本周一,滬港通凈流入金額突然放大在近期尚屬首次,而此前一個多月時間均未有明顯變化。

    面對A股的斷崖式下跌,這股強勢做空力量究竟要持續到何時?滬港通積極抄底,是否表明可擇機進場?

    對此,安信證券在本周的策略報告中表示,根據近期路演和調研反饋的結果來看,除去券商自營、大型保險公司等“國家隊”的資金不能凈賣出以外,私募基金的倉位已處于降無可降的位置,公募基金的倉位大約在六七成左右,仍有繼續降倉可能。

    安信證券預計,未來一周公募基金此輪倉位調整過程可能結束。在投資者情緒進入全面悲觀、倉位降到極限位置時,市場自我修復過程也將完成;而伴隨著這種短期調整風險結束,市場亦有望見底。

    市場暴跌逼出“雙降”

    昨日收市以后,央行宣布再度降息降準,對于本次央行的“雙降”,北京望道投資有限公司投資總監王杰告訴《每日經濟新聞》記者,一是經濟下行壓力大,促進經濟增長;二是金融市場動蕩,維護金融市場穩定。“這應該是市場近兩日的暴跌引發的央行上述動作。”王杰認為,其實從央行的角度也有投放貨幣的動機存在。一方面是8月份通過MLF操作1100億元等,但是資本外流也導致了近期貨幣的緊張,因此啟動降準也可以理解。

    另一方面,促進經濟增長主要靠利率和“放水”,雖然有外匯貶值壓力,但是央行依然執行了上述操作,王杰認為,說明央行更加關注國內經濟整體狀況,而外匯市場人民幣貶值是符合預期的。

    就當前市場的恐慌情況,王杰分析稱,前一階段市場恐慌是踩踏效應,強平壓力導致;但是本次是市場主動性恐慌引發,市場的恐慌已經完全不能同日而語,在恐慌達到極致狀態,央行此次出手是非常明智的選擇。

    整體下行空間有限

    “全球市場共振導致了A殺跌的壓力,但是A股主要驅動邏輯,還是國內的政策和經濟狀態。”王杰告訴記者,國內經濟依然偏弱,但是政策發力,其中財政和貨幣政策都在積極努力,國內政策基調已經是偏多,只是近期人民幣貶值疊加外圍市場的暴跌,導致了市場的恐慌情緒,而這也使得投資者忽略了國內的積極因素。

    另一方面,近半年市場的主要驅動力邏輯是國企改革和兼并重組。王杰表示,當前險資和PE基金已經在積極布局,換言之在散戶的一遍恐慌中,大佬的出手是在為市場指明長期的方向,因此在本輪全球恐慌的共振結束后,市場有望回歸到主要的驅動邏輯上來。

    而對于A股“牛短熊長”的說法,王杰則認為,業內一種說法牛市一旦結束,熊市很長,這也導致了大家恐慌情緒重,但這點可能面臨修正。本次熊市因為杠桿加上外圍其他因素,導致熊市的調整節奏和幅度明顯加快,而這可能導致原來熊長的情況發生改變,即熊市持續的時間短,前期2000點是上一次熊市底部,也是上一次熊市殺到極致的狀態,而這次的底部應該會高于此,王杰認為,2500點可能是這次熊市極致狀態,屆時“牛熊轉換”可能到來。而當前仍然是震蕩尋底的過程,但已經不必悲觀,整體的下行空間已經有限。

    操作上,王杰認同于當前仍屬于暴跌暴漲的狀態,不適宜杠桿操作,而沒有杠桿的套牢盤可等待反彈,倉位輕者可以輕倉關注國企改革和兼并重組的方向。

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