鄭眼看盤：人民幣再貶A股“閃熔”

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周四A股再度“熔斷”，截至上午約10時的收盤，滬綜指跌7.04%至3125.00點，所有股指均慘跌。

昨人民幣中間價由周三的6.5314貶0.5%至6.5646，該貶幅是兩個多月以來最大的一次，這應引發了一定程度上的恐慌，加上市場極度擔心大股東禁售期周五期滿，故股指迅速下殺并“閃電式熔斷“。

盤后（實際上是中午）證監會新發了限制大股東減持的規定，大股東3個月最大減持量不超該上市公司總股本的1%，1月9日起執行。

個人認為，上述規定或不足以護盤，因大股東原本就不太可能減持太多的量，因其得維持控股權，不過個人相信大盤崩跌與上述禁售期關聯度有限。當然了，由于多數投資者害怕解禁，這在心理上對大盤或起到助跌作用。

大盤暴跌最關鍵因素還是匯率問題。關于這一點，筆者最近是反復強調過的。當人民幣貶值壓力很大時，央行為了維護人民幣，就無法過度實施寬松政策，這對股市是很要命的。還有，若人民幣貶幅很大時才能企穩，不排除推升國內通脹的可能，這種情況下對股市更會產生中長遠壓制。

大盤另一壓制因素是注冊制，畢竟誰也未曾經歷過。雖然注冊制不一定真是利空，但在跌勢中普通股民很容易往壞處想。筆者認為，在初始階段管理層可考慮效仿以前經驗，即在起初一年或兩年內，考慮公布該年的新股發行量，給市場個定心丸。

至于“熔斷”，在跌勢中極易起助推作用，這已是事實證明了的。其實看出“熔斷”缺陷并不難，相信多數浸淫于多種市場的老手應能看出。筆者懷疑管理層事前或許只咨詢些沒有實戰經驗的專家，這才造成失誤，好心沒辦成好事。

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