每日經濟新聞 2016-08-03 13:18:45
發改委政策研究室的一篇文章重新燃起了市場對降息、降準的關注。8月3日上午,發改委在官網發布源于其政策研究室的題為《更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用》文章稱,將“ 擇機進一步實施降息、降準政策”。在業內人士看來,雖然目前市場資金面較為平穩,但是鑒于當前的整體經濟形勢和下半年經濟發展情況,仍有較大的降準空間。
每經編輯 每經記者 鄧莉蘋 周程程
每經記者 鄧莉蘋 周程程
發改委政策研究室的一篇文章重新燃起了市場對降息、降準的關注。
8月3日上午,發改委在官網發布源于其政策研究室的題為《更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用》文章稱,將“ 擇機進一步實施降息、降準政策”。
在業內人士看來,雖然目前市場資金面較為平穩,但是鑒于當前的整體經濟形勢和下半年經濟發展情況,仍有較大的降準空間。
而針對房地產,該文章還提到,“因城施策加大調控力度。鼓勵商品房庫存較大的城市進一步加大去庫存力度,可采取發放購房補貼、先租后售、與政府共有產權等方式促進居民購房。”
焦點一:擇機進一步實施降息、降準政策
市場上關于降息、降準的探討預期從未停止。
雖然市場資金面較為平穩,但是在此前年中宏觀、金融數據出臺后,下半年的降準預期仍然未曾減弱。
發改委政策研究室的上述表述,是否意味著在年內會有降息或者降準?華泰證券首席宏觀研究員李超告訴《每日經濟新聞》記者,“應該沒這么快,目前中央銀行根本就沒有給這個信號。”
降準是大概率事件?
市場上關于降準的探討預期從未停止。雖然市場資金面較為平穩,但是在此前年中宏觀、金融數據出臺后,下半年的降準預期仍然未曾減弱。
國金證券宏觀團隊邊泉水此前做下半年貨幣政策展望時表示,雖然當前銀行間市場資金面相對平衡,但經濟內在增長動力下降壓力較大,信用風險事件時有發生,國際金融市場的不確定性加大(年內美國加息概率不能完全排除)。“因此,在市場對貨幣政策方向缺乏預期的情況下,降準可以向市場和經濟主體釋放明確的政策信號,有利于經濟增長和市場穩定。同時,我們認為,結構性的公開市場操作不能取代降準工具。二者信號作用不同,降準的信號作用更加明確”。
中金公司梁紅在6月份信貸數據解讀時也認為, 央行下半年需降準。上半年中國經濟基本持穩,但增長動能依然較為脆弱。尤其,6 月固定資產投資增速低于預期,民間投資依然乏力。而英國脫歐等事件增加了外圍市場的不確定性,出口或因此承壓。在此背景下,中國更需專注于提振內需,保持貨幣政策適度寬松。我們預計,下半年至少降準一次;而在風險情形下,還存在降準多次甚至降息的可能性。
邊泉水也認為,從產生M2的基礎貨幣與信貸擴張來看,外占下降的趨勢不會逆轉,再貸款可發力但空間有限,財政或將超預期積極,但因財政存款體量小,無法逆轉基礎貨幣下降趨勢;而從信貸擴張角度看,地產銷售已現回落,即便政府主導的基建投資保持高增長,對于信貸拉動的空間也已接近極限,而實體企業層面需求還未有明顯回升的跡象,信貸擴張上行空間有限??傮w而言,如果不降準,M2增速將顯著低于13%的政策目標,在經濟下行壓力較大的情況下,不利于下半年穩增長目標的實現,也不利于市場的穩定。
8月3日,央行在公開市場以利率招標的方式開展了550億元7天逆回購操作,中標利率2.25%,與上期持平。鑒于今日公開市場有1800億元逆回購到期,故今日公開市場實現單日凈回籠1250億元。這是公開市場連續二日實現資金凈回籠。目前公開市場整體資金面較為平穩。
招商銀行總行資產管理部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示,目前雖然資金利率比較穩定,也相對比較低,但是現在的資金面的平衡狀態是央行大規模的連續操作來實現的,目前的貨幣缺口是非常大的,所以有必要通過降準來釋放基礎貨幣來緩解缺口。他同時認為,下半年年降息的概率也在增加,除了引導降低資金成本的考慮以外,下半年經濟形勢還會可能還會向下,所以還會考慮進一步放松貨幣政策還是會有必要的,“但是不會重復前兩年的大幅放松的狀態,不會有連續的降息降準,節奏應該還是比較慢的。”
能否降低企業成本?
根據發改委政策研究室的文章,擇機降息、降準的主要目的是降低企業成本。
事實上,過去多次降息一直致力于降低企業融資成本,但是有的企業仍然在抱怨融資難、融資貴的問題。
劉東亮認為,從大的方向來看,通過降息降準,企業融資成本一定是有所降低的,但是一些企業的融資成本也是分化的,不同資質的企業的融資成本肯定也會有所差異。
上周中央政治局會議首提“抑制資產泡沫”引起市場很大的關注,而如果進一步放松貨幣政策,是否會產生不利的影響?
劉東亮認為,任何政策都是雙刃劍,只能看可以采取什么樣的方式來應對,比如最近監管層一直在積極降杠桿,包括對理財產品和證券市場的一些政策,所以說,如果真的有放松政策肯定也會搭配相關的應對策略。
焦點二:可發補貼促進居民購房
除了關于“降息降準”的表述,《更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用》一文對于下半年經濟工作中的建議中不乏亮點。
針對房地產,該文章還提到“因城施策加大調控力度。鼓勵商品房庫存較大的城市進一步加大去庫存力度,可采取發放購房補貼、先租后售、與政府共有產權等方式促進居民購房。”
這些政策可選工具是否會真的來到,效果將會如何?
發補貼促購房首先要回答三個問題
住建部住房政策專家委員會副主任顧云昌對《每日經濟新聞》記者表示,目前的房地產市場是“冰火兩重天”,有完全相反的任務。在一、二線城市是控泡沫抑房價,大多數的三四線城市還在去庫存。“去庫存是一個漫長的任務,不是一蹴而就的,現在看來去庫存的力度還不夠。”
顧云昌認為,發改委指的實際上就是要在三四線城市去庫存。“先租后售就是,地方有些房子可以先租住下來,到一定時間后你可以買。你付的租金可以作為將來售價的一部分。”
對于政府共有產權的放肆,顧云昌解釋說,例如目前就有的共有產權經濟適用住房就是一種,價格相對比較便宜,是市場價格的三分之二,另外三分之一為政府持有。
在發補貼促進居民購房上,顧云昌強調說,“首先要回答好三個問題,一是有沒有錢發?二是怎么發?三是發給誰?”
顧云昌解釋說,不同地方的財政狀況不同,房價情況不同,人口組成情況不同,非常重要的一點就是要因城施策。
購房優惠政策應更多囊括新市民
值得注意的是,顧云昌表示,現在的優惠政策應該除了囊括原居民以外,還要更多放大到新市民上。中央要求推進以滿足新市民為出發點的住房制度改革,這和新型城鎮化、戶籍制度改革下農民能夠入住城市都模切相關。
所謂新市民,是農村進城務工人員、城市下崗人員和兼職的異地在校大學生等群體的集合。
“如果去庫存僅僅是依靠原住民是不行的。目前,新市民的住房問題凸顯,他們有需求的但是支付能力不足,需要通過補貼、先租后售、政府共有產權等方式來滿足新市民住得起的需求。”顧云昌說。
據了解,已有地方對購房補貼政策進行實踐。今年上半年,山東省政府出臺《關于深入推進供給側結構性改革的實施意見》。該文件明確提出,山東農民進城購買首套住房可享受契稅補貼、規費減免等優惠,商品房庫存較多的縣市區可根據購房支出給予3%—10%的補貼。
意見出臺之后,濟寧鄒城率先發布政策,提出對新購商品住房實施每平方米100元的獎勵。濰坊市高新區也發布了文件,規定對個人購買商業或辦公用房用于創業則按每平方米240元標準予以財政補貼。
今年7月,萊蕪市發布關于印發《萊蕪市農民進城購房補貼辦法》的通知,成為山東省17個地市中第一個正式出臺農民進城購房享受政府補貼政策的城市。此后,萊蕪市符合條件的農民在進城購房時可領取5萬元的買房補貼。
有機構統計顯示,7月份萊蕪市住宅均價為3700元/平米,新房價格多在3000元/平米到6000元/平米之間。
此外,發改委表示,一、二線等住房供應緊張的城市要采取擴大新增供地、盤活存量土地等方式擴大土地供給,防范土地價格快速上漲。根據市場狀況,適時調整住房、辦公樓和商業營業用房土地供應比例,合理規劃住宅配建的商業設施面積。
對于樓市未來一年的走勢,中國社會科學院財經戰略研究院、中國社會科學院城市與競爭力研究中心共同發布《中國住房2016中期報告》預測,當前房地產市場總體回升,今年下半年至2017年第二季度,房價漲幅或呈回落趨勢,房地產投資增速將趨緩,“少數城市熱,多數城市冷”的市場分化將進一步加劇。
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