2016年全球對沖基金業凈贖回逾千億美元 收益墊底卻成為“暢銷品”

美國對沖基金研究機構——eVestment公司日前發表的最新研究報告表示，2016年全球對沖基金業的年度平均收益率為5.34%，但遭遇高達1060億美元的凈贖回，贖回規模為2009年以來最高。僅在2016年12月，對沖基金業就出現237億美元的凈贖回，超過全年凈贖回總量的20%。

最賺錢策略年度收益率11.5%

作為美國對沖基金業極具影響力的研究機構，在eVestment登記的對沖基金資產管理規模超過兩萬億美元，覆蓋全球對沖基金資產管理總規模的70%以上。eVestment稱，事件驅動策略可謂是2016年“最悲情的策略”，全年遭遇凈贖回額高達384.6億美元，占同期行業凈贖回總量的三分之一以上；然而該策略是2016年賺錢能力第二強的對沖基金策略。該策略（包含激進投資策略）年度平均累計收益10.43%，僅次于困境投資策略11.5%的年度收益水平。

困境投資策略是2016年最賺錢的對沖基金策略?？上У氖?，困境投資策略在2016年也被投資者漠視，該策略2016全年遭遇凈贖回達60.6億美元，規模超過2015年55億美元的凈贖回水平。分析人士指出，這或許與該策略2015年表現不佳有關；困境投資策略2015年的平均累計收益為-7.83%。

“暢銷品”收益墊底

令人大跌眼鏡的是，2016年最不賺錢的對沖基金策略——管理期貨策略卻成為全年凈申購最多的對沖基金策略，凈申購額達103.2億美元，這與對沖基金全行業當年凈贖回1060億美元形成鮮明對比。eVestment指出，管理期貨策略2016年的平均累計收益為0.81%，在對沖基金策略中墊底，遠低于行業均值5.34%的水平。

為何管理期貨業績乏善可陳卻能吸引了大量資金流入？對沖基金分析人士認為，可能的原因是，2014全年和2015年初，該策略的表現不錯，吸引了大量資金入場。2016年該策略前三個季度吸金200億美元，從10月開始投資者開始撤離，進入12月之后撤離加速。但從全年看，該策略凈申購量仍然超過其它策略。

對沖基金策略收益率越高，凈贖回越嚴重。eVestment表示，2015年、2016年可以稱為“投資者魔咒年”，即資金紛紛從賺錢策略涌向不賺錢的策略，收益率與贖回量明顯錯配成為2015年~2016年對沖基金行業的一個顯著特征。

2016年，對沖基金投資另一個特點是明顯的區域化。從地區來看，主要投向巴西和俄羅斯的對沖基金在2016年表現最為搶眼。投向巴西的對沖基金年度平均累計收益達33.29%，而其2015年平均累計收益為-31.23%。主要投向俄羅斯的對沖基金，年度平均累計收益為28.57%，2015年平均累計收益為4.27%。