燕郊首富緣何放棄套現4億：因股價未達理想價位

A股上市公司福成股份發布公告表示，由于股價未曾到達大股東及實控人李福成的理想價位，故李福成尚未減持其所持有的公司股份。大股東拒絕減持的例子在A股市場并不多見，李福成拒絕減持也許與其“不差錢”有關。

作為福成肥牛的創始人，李福成身家已高達67億。不過，讓李福成成為首富的還是房地產，當地人笑言“半個燕郊都是李福成的”，他也因此得了一個綽號叫“李半城”。

A股上市公司福成股份發布公告表示，由于股價未曾到達大股東及實控人李福成的理想價位，故李福成尚未減持其所持有的公司股份。福成股份大股東李福成一直被外界稱作燕郊首富；北京青年報記者注意到，李福成放棄減持，很有可能與他“不差錢”有關。

事件 大股東李福成未實施減持計劃

據福成股份4月17日晚間公告稱，由于股價未曾到達理想價位，故李福成尚未減持其所持有的公司股份。按照半年前的計劃，李福成最多可減持3200萬股，以當時市價測算，套現約4.55億元。北青報記者注意到，李福成如果套現成功，接近福成股份近三年凈利潤之和——4.83億元。

李福成曾于2016年9月20日拋出減持計劃，其以個人資金需求為由，擬通過大宗交易或集中競價交易的方式減持持有的福成股份，減持數量不超過其所持公司股份總數的25%。當時李福成持有公司1.28億股股份，占公司總股本的15.65%。

公告稱，減持方式分別為集中競價減持和大宗交易減持，截止時間分別為3月23日和4月18日。這意味著李福成的減持計劃最終沒有實施。公告還表示，今年3月下旬，李福成因個人身體健康原因及為培養家族事業接班人，已辭去其擔任的福成股份董事職務。根據有關規定，李福成自3月21日辭去董事后六個月內不轉讓其所持有的上市公司股份。這讓福成股份中小股東憂心不已的拋壓，終于被化解。

分析 不減持或因“不差錢”

北青報記者注意到，大股東以股價不理想而拒絕減持的例子，在A股市場并不多見。李福成拒絕減持，除了股價不理想之外，也許與其“不差錢”有關。

根據福成股份2016年年報顯示，2016年營收13.71億元，同比增長2.02%；實現歸屬于母公司凈利潤1.84億元，同比增長11.04%；扣非后凈利潤為1.61億元，同比增長48.55%。

福成公司自稱A股市場殯葬主業第一家，目前主業分別為畜牧養殖屠宰及食品加工業、餐飲服務業和殯葬行業，2016年年報顯示，其殯葬業營收為1.97億、營業利潤為1.67億，毛利率高達84.84%，雖然占主營業務比例僅為14.39%，但增長空間相當大。

光大證券研報指出，公司通過福成和輝并購產業基金進行外延性擴張，收購江蘇宜興龍野公墓及杭州錢江陵園各60%股權，進一步擴大殯葬業版圖。公司全年新增墓位504個，銷售墓位3266個，實現營收1.97億，較上年增加20.18%。

研報特別指出，該公司業務結構優化，殯葬服務是未來主要增長點。畢竟高達84.84%的毛利率，在A股市場并不多見。據北青報記者不完全統計，2016年營業毛利潤超過福成股份的，不超過10家上市公司。

追訪 福成收購陵園看中現金流

2014年9月11日，福成五豐（福成股份前身）晚間的一則公告，宣告了A股最大手筆的殯葬業并購案出爐。福成五豐稱，公司擬以15億元的交易作價，并購寶塔陵園100%的股權，增值率達181.26%，“綜合考慮寶塔陵園財務和業務狀況及發展前景、未來盈利能力等各因素確定本次交易價格。”公司稱。

對于寶塔陵園未來的業績，福成投資承諾，標的資產2014年、2015年、2016年、2017年、2018年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5500萬元、8500萬元、10200萬元、12240萬元、14688萬元。如本次重組完成后在盈利承諾期內寶塔陵園不能實現上述承諾的盈利預測數，福成投資承諾將以本次重組后所取得的福成五豐股份向福成五豐補償盈利預測數與實際凈利潤數之間的差額。

據了解，福成五豐看中寶塔陵園，還與該行業特點有關，公司試圖用殯葬業務的現金流為原有業務提供現金支持。公告稱，客戶多為個人消費者，銷售時需要客戶全額付款，不存在賒銷。銷售特點決定其收入確認與現金流入具有較好的匹配性。交易完成后，上市公司可以利用寶塔陵園充裕的現金流作為支撐，為受宏觀經濟環境影響下上市公司原有主業的戰略布局提供有力的資金支持，并為未來的外延式發展戰略積累經驗。

當時市場稱，寶塔陵園主營墓位銷售業務，園區總占地765.25畝，規劃墓穴數量約為12.5萬個，同等墓地價格比北京便宜30%-50%。公司盈利能力強，為福成五豐打開新的利潤增長點。

關注 燕郊首富心里福成的股價是多少？

昨天，福成股份的股價收于13元附近，這與李福成心目中的理想價位相差多少呢？

據了解，在減持計劃中，李福成曾表示，減持價格將不低于福成股份2016年9月19日收市后股票收盤價13.58元。此后，其股價向上震蕩，基本穩定在14.9元附近，一度接近17元水平，但李福成并沒有實施減持計劃。

有媒體報道，李福成的持股成本似乎遠低于13.58元，持股來源分為三大塊，分別為非公開發行、二級市場增持及協議轉讓。其中，李福成于2013年12月認購福成股份定增股票1358.21萬股，認購價格為5.96元/股。此后，上市公司轉股分紅等因素，李福成這部分股權變更為1765.67萬元，單股成本變為4.4元左右。2015年12月，李福成從福成投資手中接過福成股份1億股股份，交易價格為9.25元/股。此外，李福成于2015年7月28日至2015年8月27日期間累計增持福成股份股票1000.68萬股，增持均價10.896元/股。

即便李福成以13.58元這個減持價格下限賣出，都可以獲得不菲的盈利。但是燕郊首富的心思，一般人很難猜透。