上市公司大手筆研發投入，效益究竟怎樣？

研發投入可以顯示公司在技術方面的用心和野心，但是研發投入并非越高越好。

據統計，A股所有上市公司中近5年研發投入金額持續超過1億元，研發投入占營收比持續超過10%的上市公司，合計21家。按行業劃分，所屬計算機行業的公司最多，有15家；其次是通信行業3家；電子行業2家；電氣設備行業1家。

這21家上市公司中，有2家上市公司近5年研發投入持續維持在5億元以上，分別是中國軟件、用友網絡。同時又有恒生電子、四維圖新2家上市公司近5年研發投入占營收比持續維持較高比例。如此大手筆投入研發，究竟給公司帶來了多大效益呢？下面就對這四家上市公司研發投入對公司業績影響進行分析。

恒生電子

公司近5年研發投入持續增加，2016年度研發投入首次突破10億元，但是公司業績盈利卻只有0.18億元。公司表示2016年歸屬于上市公司母公司的凈利潤較去年同期下降 95.97 %，造成公司凈利潤下降的最主要的原因，第一是受到公司控股子公司恒生網絡行政處罰合并報表的影響，第二是收入未達預算較大所致。

四維圖新

公司近5年研發投入持續增長，研發投入占營收比持續維持在40%以上，從2013年至今數據來看，研發投入的增加對公司業績有一些正面作用。公司表示，在研發投入及新產品開發方面，公司立足于以位置為核心的海量多源大數據優勢，基于公司發展戰略，對技術研發資源進行整合和優化，面向新興市場及客戶需求，進行產品開發及商用孵化；面向自動駕駛等未來領域，繼續加大研發投入、加強核心關鍵技術/底層技術的攻關力度。

中國軟件

公司近5年研發投入金額從2013年開始持續增加，2016年公司研發投入逼近10億元，公司年度凈利潤約為1.02億元，從研發投入與凈利潤對比情況來看，公司研發投入的增加對公司業績產生的正面效應并不十分明顯。

用友網絡

公司2016年度研發投入首次突破10億元，而公司凈利潤卻創下近5年新低。公司表示，報告期內，因為處置長期股權投資影響的收益同比減少1.65億元和政府補助收入同比減少約2400萬元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.97億元，同比下降39%。報告期內，公司繼續加大對云服務和金融服務的研發投入，整體研發支出較2015年度增長了20.6%。公司對符合資本化條件在中長期產生效益的全新形態的產品與技術研發項目，包括用友iUAP PaaS 平臺、建筑企業互聯網開放平臺 iCOP 產品、互聯網技術與運維平臺項目、友空間、醫療機構成本管理系統等近十個研發項目進行了研發支出資本化，資本化研發支出金額占當期研發總支出的 12.9%。

研發投入增加對業績影響有限

通過以上綜合分析，我們看出，研發投入的增加并不能直接刺激上市公司的業績增長。“研發費用的投入并不能完全決定企業的發展走勢，當研發費用的投入能夠換來科技含量高的產品、工藝、技術，且具備短時期內轉化成為經濟效益的實力時，研發費用的增長才有實質意義。” 中投顧問高級研究員賀在華曾表示。（數據中心 梁謙剛）

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